3대 원자재, 2026년 중반 엇갈린 행보…원유 급등

중동 정세 악화로 인한 원유 급등, 4,000달러선에서 등락하는 금, AI 수요에 힘입은 구리…2026년 중반, 세 가지 뚜렷한 원자재 시나리오가 펼쳐진다.

호르무즈 해협 봉쇄로 공급이 차질을 빚으면서 원유는 주요 저항선을 돌파했다. 금은 달러 강세가 상승폭을 제한하면서 온스당 4,170달러 부근에서 유지됐고, 구리는 AI 수요가 광산 공급 증가율을 앞지르면서 상승했다.

"장기적인 원자재 강세론은 여전히 유효하며, AI 주도 수요가 공급 증가를 앞지르면서 구리 광업 및 다각화된 광업 기업들이 outperformance를 보일 수 있다"고 Seeking Alpha의 투자 그룹 리더인 Power Hedge는 7월 5일 분석에서 밝혔다.

COMEX 데이터에 따르면 7월 5일 기준 온스당 4,170.25달러인 금은 올해 다른 원자재 대비 저조한 성과를 보였다. 4,000달러선은 강력한 지지선으로 보이며, 2026년 하반기 중앙은행들이 매수를 재개하면서 재차 매수세가 유입될 가능성이 있다. 은은 MCX에서 킬로그램당 234,081루피에 거래되며 세션 중 2.11% 상승했다. LME 구리는 AI 인프라 수요의 혜택을 입었으며, 원유 가격은 하반기 거시 경제 전망을 재편한 호르무즈 해협 봉쇄에 따른 지정학적 위험 프리미엄을 반영하고 있다.

이러한 차별화는 각 원자재가 서로 다른 거시 경제 동력을 시사하기 때문에 중요하다. 원유는 지정학적 위험을 포착하고, 금은 지속적인 인플레이션으로 인한 통화정책 제약을 반영하며, 구리는 2027년까지 역사적 평균 이상의 가격을 지탱할 수 있는 AI 인프라의 구조적 수요를 가리킨다.

원유의 지정학적 프리미엄, 거시 전망 재편

2026년 초 호르무즈 해협 봉쇄는 유가를 급등시키며 2025년 후반까지 완화되고 있던 인플레이션 우려를 재점화했다. 분석에 따르면 에너지와 반도체 부족으로 촉발된 지속적인 고인플레이션은 연방준비제도(Fed)의 금리 인하보다는 소폭 인상 가능성을 제약할 것으로 보인다. WTI 원유와 브렌트유 모두 높아진 위험 프리미엄을 반영하고 있으며, 이러한 혼란이 서로 다른 원유 등급에 영향을 미치면서 두 유종 간의 스프레드는 확대됐다. 분석에 따르면 유가 급등은 인플레이션 기대치 변화를 주도하는 가장 큰 단일 요인이었으며, 중동 외교의 향방이 이러한 프리미엄이 2027년까지 지속될지를 결정할 것이다.

수요 동력에 따른 구리와 금의 차별화

AI 주도 데이터센터 인프라 수요가 가속화되면서 구리 광업 기업과 다각화된 광업 기업들은 다른 원자재 섹터를 outperform할 수 있다. 광산 생산 증가율이 전기화 및 AI 구축 속도를 따라가지 못하면서 동의 수급 균형은 더욱 tight해졌다. BHP 등 주요 광업 기업들은 구리를 핵심 성장 분야로 지목했으며, 이 원자재의 장기 강세론은 여전히 유효하다. LME 구리 재고는 중국 제련소들이 기술 부문 수요를 충족시키기 위해 재고를 소진하면서 감소했으며, 이는 역사적 평균 이상의 가격을 지지하고 있다.

반면 금은 달러 강세와 중앙은행 매도로 인해 역풍에 직면했지만, 4,000달러 지지선은 2026년 상반기 내내 유지됐다. 2025년 여름부터 2026년 초까지 이어진 금의 랠리는 금 ETF에 대한 새로운 관심을 불러일으켰으며, GLD, IAU, SGOL은 투자자들에게 다양한 비용 수준에서의 투자 기회를 제공하고 있다. 분석에 따르면 중앙은행과 개인 투자자들의 재개된 매수세는 2026년 하반기 가격을 지지할 수 있다. 달러 강세에도 불구하고 금 시장이 4,000달러선을 유지할 수 있었던 것은 현물 수요가 지지선을 잘 뒷받침하고 있음을 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.