傳統金融信貸擔憂推動比特幣下跌，聯準會政策有望提振未來漲勢

執行摘要

對傳統金融市場中新出現的信貸問題的擔憂，因摩根大通最近的披露而加劇，已導致比特幣和更廣泛的加密貨幣市場顯著下跌。此次下跌發生在投資者日益預期聯準會可能採取鴿派政策轉向之際，歷史上這種轉向曾是加密貨幣市場大幅上漲的前兆。

事件詳情

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙最近警告投資者傳統金融中日益嚴重的信貸問題，他著名地指出：「當你看到一隻蟑螂時，很可能還有更多。」此番評論是在摩根大通因次級汽車貸款機構Tricolor Holdings而計提1.7億美元費用之後發表的，並提及了汽車零部件供應商First Brands的破產。這些事件表明存在更深層次的系統性問題，促使摩根大通審查其貸款賬簿以尋找更多風險。據報導，區域性銀行機構，包括傑富瑞、錫安銀行和西部聯盟銀行，也面臨與貸款組合相關的損失和法律挑戰，這凸顯了信貸環境的收緊。

市場影響

傳統金融不穩定的連鎖反應迅速傳導至加密貨幣市場。比特幣（BTC）在24小時內下跌了3.2%，交易價格接近108,000美元。從更廣泛的層面來看，加密貨幣市值跌破3.8萬億美元，BTC在聯準會宣布降息25個基點但附帶謹慎前瞻指引後，一度跌至107,625美元，甚至101,300美元。主要替代幣也反映了這一趨勢，以太幣（ETH）和BNB在24小時內分別下跌3.2%和3.5%。此次下跌導致加密貨幣市場約7.14億美元的清算，突顯了該資產類別與宏觀經濟變化和傳統金融市場情緒的持續相關性。截至2025年6月的信用評估報告顯示，全球信貸狀況趨緊，與BTC和ETH等主要加密貨幣在信貸緊縮週期中的波動性增加相關。

專家評論

市場焦點目前牢牢鎖定在聯準會的貨幣政策上。聯準會主席傑羅姆·鮑威爾最近的聲明表明對就業的擔憂，並暗示可能轉向利率政策的「更中性立場」，這表明高利率時代可能即將結束。期貨交易員迅速作出反應，將本月降息四分之一個百分點和12月再次降息的可能性定為近95%。摩根大通的邁克爾·費羅利證實，鮑威爾的語氣「強烈證實」了市場對這一鴿派轉向的預期。歷史上，聯準會貨幣寬鬆時期曾是加密貨幣牛市的重大催化劑。例如，2020年聯準會降息將聯邦基金利率降至接近零，使得比特幣從約5,000美元飆升至2021年中期的60,000美元以上。同樣，2019年的降息推動比特幣從3,400美元升至12,000美元。量化緊縮（從系統中抽走現金）的潛在結束，可能會進一步改善流動性狀況，為更低的利率和加密資產的新流動性浪潮奠定基礎。

更廣泛的背景

當前環境突顯了雙重市場動態，即傳統金融的脆弱性可能引發數字資產估值的即時反應，而央行的鴿派回應則提供了潛在的長期看漲前景。這種相互作用不僅影響直接的加密投資者，也影響更廣泛的Web3生態系統發展和企業採用趨勢。對更寬鬆貨幣政策的預期表明，比特幣和以太坊有望從增加的流動性中受益，前提是它們能夠應對短期波動和不斷變化的監管環境。對於市場參與者而言，監測信用利差、流動性趨勢和聯準會的溝通對於在這個相互關聯的金融環境中制定明智的策略至關重要。