주요 스테이블코인 발행사들이 하이퍼리퀴드의 USDH를 놓고 경쟁하고, 업비트가 이더리움 레이어-2 네트워크를 출시하며, 최초의 미국 도지코인 ETF가 거래를 준비하여 Web3 시장의 중요한 진화를 보여줍니다.

요약

암호화폐 시장은 이번 주에 주요 스테이블코인 발행사들이 하이퍼리퀴드의 자체 스테이블코인에 대해 치열한 경쟁을 벌이고, 한국 최대 거래소인 업비트가 이더리움 레이어-2 솔루션을 출시하며, 미국 최초의 도지코인 상장지수펀드가 곧 출시될 예정이라는 점에서 중요한 발전을 겪었습니다. 이러한 사건들은 예상되는 미국 규제 감독 변화를 배경으로, DeFi 인프라의 지속적인 진화, 중앙화된 거래소의 확장 전략, 그리고 디지털 자산이 전통 금융 시장에 점점 더 통합되는 현상을 강조합니다.

상세 내용

하이퍼리퀴드 USDH 스테이블코인 경쟁 심화

하이퍼리퀴드는 USDC와 같은 브릿지 자산에 대한 의존도를 자체 네이티브 스테이블코인인 USDH로 대체하려고 하고 있으며, 이는 생태계에서 발생하는 가치를 내부화하기 위한 전략적인 전환입니다. 최소 6개의 주요 스테이블코인 발행사—Paxos, Ethena, Frax Finance, Sky (이전 MakerDAO), Agora, Native Markets—가 USDH 발행 권한을 놓고 치열한 "입찰 경쟁"을 벌이고 있습니다. 우승 제안은 스테이킹 가중치 검증자 투표를 통해 결정됩니다.

각 경쟁자는 독특한 금융 메커니즘과 운영 모델을 제시합니다:

  • Ethena Labs는 BlackRock의 BUIDL 토큰화 펀드와 연결된 스테이블코인인 USDtb가 지원하는 USDH를 제안합니다. Ethena는 순보유 수익의 95%를 HYPE 토큰 바이백 및 생태계 자금 조달을 통해 하이퍼리퀴드 커뮤니티에 반환하겠다고 약속합니다. 그들의 제안에는 7천5백만 달러의 생태계 인센티브 펀드(잠재적으로 1억5천만 달러까지 확장 가능)와 하이퍼리퀴드 네이티브 합성 달러인 hUSDe의 출시도 포함됩니다.
  • Frax Finance는 분산 금융 접근 방식을 제공하며, 미국 국채로 담보화된 frxUSD 스테이블코인으로 USDH를 1:1로 지원합니다. Frax는 기본 국채 수익률의 100%를 하이퍼리퀴드 사용자에게 프로그래밍 방식으로 전달하며 수수료를 받지 않습니다.
  • 규제 준수로 유명한 Paxos는 미국 스테이블코인법(GENIUS Act)과 EU의 암호화폐 시장(MiCA) 프레임워크를 모두 준수하는 USDH 제안서를 제출했습니다. Paxos는 처음에 보유 수익의 95%를 HYPE 바이백에 할당할 것을 제안했습니다.
  • Sky (이전 MakerDAO)는 하이퍼리퀴드 플랫폼의 모든 USDH 보유자에게 4.85%의 직접 수익을 제공합니다. 그들의 제안은 USDH가 DAI 및 USDS와 유사하게 기능하며, 즉시 상환을 위한 Peg Stability Module (PSM) 내 22억 달러의 USDC를 포함하여 다양하고 초과 담보화된 암호화폐 및 실물 자산(RWA) 풀에 의해 지원됩니다.
  • Native Markets는 HyperEVM에 직접 USDH를 발행하고, Stripe의 토큰화 플랫폼 Bridge를 활용하여 보유 수익을 HYPE 바이백과 생태계 성장 사이에 균등하게 분배하겠다고 약속했습니다.
  • VanEck과 MoonPay의 지원을 받는 Agora는 USDH 보유 수익의 100%를 하이퍼리퀴드 커뮤니티에 반환할 것을 제안했습니다.

USDH가 스테이블코인 시장을 혼란시킬 잠재력은 Circle이 하이퍼리퀴드에 자체 USDC와 교차 체인 전송 프로토콜(CCTP)을 배포할 계획을 발표하도록 촉구했으며, 이는 시장 점유율을 유지하려는 의도를 보여줍니다.

업비트, 이더리움 레이어-2 GIWA 체인 출시

한국 최대 암호화폐 거래소인 업비트의 모회사 두나무는 이더리움 레이어-2 솔루션인 **기와(Giwa)**의 테스트넷을 출시했습니다. 옵티미즘의 OP 스택을 기반으로 구축된 기와는 1초 블록 시간과 완전한 이더리움 가상 머신 호환성을 목표로 하며, 분산형 애플리케이션을 위한 더 빠른 거래와 낮은 수수료를 가능하게 합니다. 이 이니셔티브는 업비트가 핵심 거래소 운영을 넘어 더 넓은 Web3 생태계를 육성하려고 함에 따라 코인베이스의 Base 네트워크 및 바이낸스의 BNB 체인과 유사하게 인프라 제공업체로 자리매김하게 합니다. 이 네트워크는 국가 통화 주권 이니셔티브와 일치하는 원화 스테이블코인 프로젝트를 지원할 계획입니다.

MYX 토큰, 조작 우려 속에서 급등

MYX 토큰은 3개월 동안 27,000%라는 놀라운 가격 상승을 기록하며 사상 최고치인 18.93 달러와 35억 3천만 달러의 시가총액에 도달했습니다. 그러나 분석가들은 이러한 급등을 잠재적인 "조작된 출구 유동성 게임"으로 특징지으며 우려를 제기했습니다. 연구에 따르면 MYX 고래들이 현물 가격을 조작하여 무기한 선물 계약의 시장 가격을 유발했고, 이는 9월 8일 1,100만 달러의 청산을 포함한 상당한 숏 스퀴즈로 이어졌다고 합니다. 3천9백만 개의 MYX 토큰 언락은 시장 과열의 절정기에 맞춰 진행되어 내부자 이탈을 촉진한 것으로 보고되었습니다. 이후 토큰은 차익 실현, 극단적인 과매수 신호(RSI 98 이상), 내부자 매도에 대한 우려로 인해 24시간 동안 10.34% 하락하며 조정을 겪었습니다.

스토리 프로토콜의 IP 토큰, 상당한 자금 조달로 급등

스토리 프로토콜의 IP 토큰은 상장 이후 8배 급등했습니다. 이러한 성과는 OKX Ventures와의 협력 생태계 펀드와 a16z crypto가 참여하는 IP 토큰 준비금을 위한 상당한 22억 달러 규모의 PIPE 자금 조달 라운드에 힘입은 것입니다. 이 프로토콜은 IP를 블록체인에서 프로그래밍 가능하고 거래 가능하게 만들어 지적 재산 관리를 혁신하고, 디지털 자산에 대한 귀속, 라이선싱 및 로열티 메커니즘에 중점을 둡니다.

코인셰어스, 나스닥 상장 예정

약 100억 달러의 운용 자산(AuM)을 보유한 유럽의 선도적인 디지털 자산 관리 회사 **코인셰어스(CoinShares)**는 **바인 힐 캐피탈 인베스트먼트 코프(Vine Hill Capital Investment Corp.)**와의 합병을 통해 미국에서 상장할 계획을 발표했습니다. 투자 전 지분 가치 기준으로 12억 달러에 달하는 이 거래는 5천만 달러의 기관 투자를 포함합니다. 나스닥에 상장되면 코인셰어스는 주요 미국 증권 거래소에 상장되는 최초의 유럽 Web3 회사가 되어 국제적 확장을 촉진하고 미국 투자자들에게 직접적인 접근을 제공할 것입니다. 코인셰어스는 현재 EMEA 지역에서 34%의 시장 점유율로 1위를 차지하고 있으며, 블랙록(BlackRock), 피델리티(Fidelity), **그레이스케일(Grayscale)**과 함께 암호화폐 ETP AuM 기준으로 전 세계 상위 4개 관리 회사 중 하나입니다.

미국 암호화폐 규제 환경의 예상 변화

미국 암호화폐 규제 환경은 2025년에 "집행에 의한 규제"에서 벗어나 보다 구조화된 감독으로 체계적인 변화를 겪을 것으로 예상됩니다. **SEC 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)**는 투자자 보호를 보장하면서 혁신을 촉진하는 데 중점을 두겠다고 밝혔습니다. 주요 입법 노력에는 디지털 자산을 증권 또는 상품으로 분류하려는 **디지털 자산 시장 명확성법(CLARITY Act)**과 2025년 7월에 법으로 서명되어 법정화폐 담보 디지털 자산에 대한 명확한 법적 프레임워크를 제공하는 **미국 스테이블코인 국가 혁신 지도 및 설립법(GENIUS Act)**이 포함됩니다. 또한 **반 중앙은행 디지털 통화 감시 국가법(Anti-Central Bank Digital Currency Surveillance State Act)**도 하원을 통과하여 연방준비제도 이사회가 소매 CBDC를 발행하는 것을 금지했습니다.

미국 최초 도지코인 ETF 출시 임박

**렉스-오스프리 도지코인 ETF (DOJE)**는 밈코인에 전념하는 미국 최초의 상장지수펀드로, 2025년 9월 18일경 거래를 시작할 예정입니다. 1940년 투자회사법에 따라 승인된 이 ETF는 투자자에게 도지코인에 대한 규제된 노출을 제공합니다. 출시를 둘러싼 기대감은 지난주 도지코인 가격을 20% 급등시켰으며, **클린코어 솔루션(CleanCore Solutions)**이 5억 개 이상의 DOGE를 인수하는 등 기관 투자자들의 관심은 밈코인의 지위가 더욱 합법적인 금융 상품으로 전환될 가능성을 시사합니다.

시장 영향

이러한 발전은 더 넓은 Web3 생태계와 전통 금융 시장에 상당한 영향을 미칩니다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 USDH에 대한 치열한 경쟁은 스테이블코인 설계의 진화하는 지형을 강조하며, 발행사들이 수익 창출, 담보 메커니즘 및 규제 준수 측면에서 적극적으로 경쟁하고 있습니다. 이러한 경쟁 역학은 스테이블코인 발행 통제의 분산화와 전통적인 중앙 집중식 엔터티에서 커뮤니티 중심 프로토콜로의 수익 확보 전환으로 이어질 수 있습니다.

**업비트(Upbit)**의 기와(Giwa) 체인 출시는 주요 중앙 집중식 거래소들이 탈중앙화 인프라로 영향력을 확장하려는 성장하는 추세를 나타냅니다. 업비트, 코인베이스(Coinbase), **바이낸스(Binance)**와 같은 거래소는 독점적인 레이어-2 솔루션을 개발함으로써 통합된 생태계를 조성하고, 개발자 활동과 사용자 채택을 촉진하는 동시에 잠재적으로 여러 체인에 걸쳐 유동성을 분할하는 것을 목표로 합니다. 이러한 전략은 Web3 가치 사슬의 더 많은 부분을 포착하려는 광범위한 움직임을 반영합니다.

MYX 토큰의 변동성 있는 가격 궤적은 시장 조작 혐의와 결합되어 암호화폐 시장의 매우 투기적인 부문 내에서 지속적인 위험을 강조합니다. 이는 "출구 유동성 게임"의 잠재력과 투자자를 위한 견고한 온체인 분석의 중요성을 상기시켜 줍니다. 반대로, 스토리 프로토콜(Story Protocol)의 IP 토큰의 상당한 자금 조달과 급등하는 성능은 혁신적인 Web3 애플리케이션, 특히 디지털 시대의 지적 재산권과 같은 근본적인 문제를 다루는 애플리케이션에 대한 벤처 캐피탈의 지속적인 신뢰를 나타냅니다.

**코인셰어스(CoinShares)**의 나스닥(Nasdaq) 상장과 **렉스-오스프리 도지코인 ETF(Rex-Osprey Dogecoin ETF)**는 디지털 자산이 주류 금융에 통합되는 데 있어 중추적인 이정표를 나타냅니다. 코인셰어스가 주요 미국 증권 거래소에 진입함으로써 전통적인 투자자들에게 급성장하는 디지털 자산 관리 부문에 대한 규제된 노출을 제공합니다. 마찬가지로, DOJE ETF는 규제된 상품 제안 내에서 밈코인을 합법화하여 잠재적으로 투자자 기반을 넓히고 투자 프로필을 투기적 참신성에서 접근 가능한 금융 상품으로 변경합니다. 이러한 발전은 전통적인 금융 구조가 암호화폐 자산을 점점 더 수용하고 검증하는 성숙한 시장을 시사합니다.

더 넓은 맥락

종합적으로, 이번 주 사건들은 Web3 공간 내에서 다면적이고 역동적인 진전을 보여줍니다. DeFi 혁신, 중앙 집중식 거래소의 인프라 확장, 그리고 전통 금융의 암호화폐 자산에 대한 수용 증가는 효율성과 합법성을 모두 추구하는 성숙한 산업을 나타냅니다. CLARITY 법안 및 GENIUS 법안과 같은 입법을 통해 체계적인 감독으로 전환하는 미국 규제 전략의 예상 변화는 장기적인 안정성과 기관 신뢰를 구축하는 데 중요합니다. 이러한 규제 명확성은 지속적인 기관 투자 및 제품 혁신과 함께 주류 채택과 디지털 자산 경제의 지속적인 성장에 필수적입니다. 핵심 스테이블코인 인프라에서 밈코인 ETF에 이르는 이러한 사건들의 다양한 성격은 Web3 환경의 광범위하고 다양한 영역을 강조합니다.