Ethena의 USDe 스테이블코인, 시장 변동성 속 $0.65로 잠시 디페깅

요약

Ethena의 USDe 스테이블코인은 바이낸스에서 USDT 대비 0.65달러까지 크게 디페깅된 후 회복되었습니다. 이 사건은 광범위한 시장 혼란과 연쇄 청산에 기인합니다. Ethena Labs는 USDe 발행 및 상환 메커니즘이 정상적으로 작동했으며, 이 기간 동안 스테이블코인이 초과 담보 상태를 유지했음을 확인했습니다. 프로토콜은 영구 계약이 현물 가격보다 낮게 거래됨에 따라 공매도 포지션에서 추가적인 미실현 이익을 창출하여 USDe의 담보를 더욱 강화할 것으로 예상합니다.

사건 상세

시장 데이터에 따르면, 사건 발생 전 140억 달러의 시가총액을 보고했던 가장 큰 스테이블코인 중 하나인 USDe 토큰은 바이낸스에서 USDT 대비 최저 0.65달러까지 떨어지는 심각한 디페깅을 경험했습니다. 이는 24시간 이내에 34% 이상 하락한 수치입니다. 디페깅은 광범위한 청산과 갑작스러운 시장 변동성 속에서 발생했으며, 일부 보고서는 광범위한 시장 충격파를 외부 경제 발표와 연관 짓습니다. Ethena Labs는 이러한 변동성에 대해 공개적으로 언급하며, USDe 발행 및 상환 기능이 중단 없이 계속 작동했으며 자산이 초과 담보 상태를 유지했음을 확인했습니다. 프로토콜은 또한 선물 계약이 현물 가격보다 낮게 거래됨에 따라 공매도 포지션에서 추가적인 이익을 실현할 것으로 예상하며, 이는 USDe의 담보 기반을 강화하기 위해 설계된 메커니즘입니다. Ethena Labs는 또한 USDe가 바이비트와 관련된 별도의 보안 사건의 영향을 받지 않았다고 명확히 하며, USDe를 지원하는 모든 현물 자산이 오프체인 커스터디 솔루션에 보관되어 있음을 언급했습니다.

USDe의 금융 메커니즘

USDe는 미국 달러를 모방하도록 설계된 분산형 스테이블코인입니다. 가격 안정성은 복잡한 델타 헤징 전략을 통해 유지됩니다. 이 위험 관리 접근 방식은 기본 담보의 가격 변화 위험을 상쇄하기 위해 공매도 선물 포지션을 취하는 것을 포함합니다. 예를 들어, 이더리움이 담보 역할을 한다면, USDe는 제3자 선물 거래 플랫폼에서 이더리움 파생 상품에 대한 공매도 포지션을 설정하여 델타 포지션을 동적으로 조정합니다. 이더리움 가격이 하락하면 이러한 공매도 포지션은 수익성이 되어 USDe를 지원하는 준비금을 안정화합니다. 법정화폐 준비금으로 뒷받침되는 USDC 및 USDT와 같은 중앙 집중식 스테이블코인과 달리, USDe는 암호화폐 자산으로 뒷받침되어 검열 저항적인 설계를 가능하게 합니다. 프로토콜은 이 메커니즘을 활용하여 스테이킹 및 ETH 베이시스 거래를 통해 약 10%의 연간 수익률(APY)을 달성했으며, 탈페깅 사건 전에는 월별 42% 증가하여 120억 달러에 달하는 공급량과 함께 상당한 자본 유입을 유치했습니다.