Strathcona Resources, MEG Energy'deki hissesini artırmayı ve Cenovus Energy'nin 7,9 milyar C$ değerindeki MEG Energy satın alımına karşı oy kullanmayı planlıyor. Daha önce MEG, Strathcona'nın daha düşük teklifini reddetmişti.

Kanada petrol ve gaz sektöründe rekabetçi bir ortam yaşanıyor. Strathcona Resources, MEG Energy'yi (MEG.TO) satın alma çabalarını yoğunlaştırırken, daha önce Cenovus Energy (CVE.TO) tarafından kabul edilen satın almayı sorguluyor. Strathcona, MEG Energy'deki hissesini artırma ve Cenovus'un 7,9 milyar C$ değerindeki MEG satın alımına karşı oy kullanma niyetini açıkladı. Bu durum, önemli bir hissedar oylamasının önünü açıyor. Bu hamle, MEG Energy yönetim kurulunun Strathcona'nın daha düşük teklifini daha önce reddetmesinden sonra geldi.

Ayrıntılı Olay

Cenovus Energy, 22 Ağustos 2025 tarihinde, devralınan borç da dahil olmak üzere 7,9 milyar C$ (5,7 milyar ABD$) değerinde nakit ve hisse senedi işlemiyle MEG Energy'yi satın almak için kesin bir anlaşma duyurdu. Teklif, MEG hissedarlarına hisse başına 27,25 C$ sağlıyor ve bu, %75 nakit ve %25 Cenovus adi hissesi olarak yapılandırılıyor. Bu anlaşma, hem Cenovus hem de MEG yönetim kurullarından oybirliğiyle onay aldı ve MEG yönetim kurulu hissedarların lehte oy kullanmasını tavsiye etti.

Haziran ayında MEG yönetim kurulu tarafından 6 milyar C$ değerindeki devralma teklifi reddedilen Strathcona Resources ise konumunu yükseltti. Strathcona şimdi, yaklaşık 172,7 milyon C$ (125 milyon ABD$) karşılığında 6 milyondan fazla ek hisse satın alarak MEG Energy'deki sahipliğini %9,2'den yaklaşık %14,2'ye çıkarmayı planlıyor. Eş zamanlı olarak Strathcona, MEG Energy için değiştirilmiş, tamamen hisse senedi tabanlı bir devralma teklifi sundu ve henüz sahip olunmayan her MEG hissesi için 0,80 Strathcona adi hissesi önerdi. Bu revize edilmiş teklif, 5 Eylül 2025 tarihli hacim ağırlıklı ortalama hisse senedi fiyatlarına göre MEG'i hisse başına 30,86 C$ olarak değerlendiriyor ve Cenovus anlaşmasının hisse başına 27,79 C$ olan değerlemesinin %11 üzerinde bir prim temsil ediyor.

MEG hissedarları, Cenovus anlaşması için 9 Ekim 2025'te oy kullanacak ve onay için üçte iki çoğunluk gerekiyor. Cenovus satın alımı gerçekleşirse, birleşen kuruluş Kanada'nın en büyük petrol kumu şirketlerinden biri haline gelecek ve tahmini petrol kumu üretimi günde 720.000 varili aşacak.

Piyasa Tepkisi Analizi

Cenovus ve Strathcona'dan gelen rekabetçi teklifler, MEG Energy hissedarlarına belirgin şekilde farklı stratejik yollar sunuyor. Cenovus'un teklifi, daha acil ve kesin bir getiri sağlayan önemli bir nakit bileşenini vurguluyor. Bu satın almanın, Cenovus'un Buhar Destekli Yerçekimi Drenajı (SAGD) petrol kumu üretimindeki konumunu güçlendirmesi ve kısa vadede yıllık 150 milyon C$, 2028 yılına kadar ise yılda 400 milyon C$'ın üzerine çıkacak önemli sinerjiler yaratması bekleniyor.

Ancak Strathcona, Cenovus anlaşmasının