Coupang'ın 2025 3. Çeyrek Sonuçları, Yatırımcı Büyüme Endişelerine Rağmen Gelir Artışı Gösterdi

Coupang, 2025'in 3. Çeyreğinde Güçlü Finansal Performans Sergiledi

Güney Kore'nin önde gelen e-ticaret platformu Coupang, Inc. (CPNG), 4 Kasım'da 2025 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, analist tahminlerini aşan önemli bir operasyonel büyüme dönemi bildirdi. Şirket, toplam net gelirlerini yıllık bazda %18 artırarak veya FX-nötr bazda %20 artırarak 9,3 milyar dolara yükseltti. Seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 0,05 dolara ulaşarak, tahmin edilen 0,04 doları aştı. Bu olumlu metriklere rağmen, Coupang'ın hisse senedi mesai sonrası işlemlerde düşüş yaşayarak, sonuçların piyasa tarafından farklı yorumlandığını gösterdi.

Detaylı Finansal Metrikler Geniş Kapsamlı Büyümeyi Ortaya Koyuyor

Coupang'ın 2025'in 3. Çeyrek finansal açıklamaları, geniş tabanlı bir genişleme tablosu çizdi. Brüt kar, yıllık bazda %20 (FX-nötr bazda %22) artarak 2,7 milyar dolara yükseldi ve brüt kar marjı 51 baz puan genişleyerek %29,4'e çıktı. Coupang hissedarlarına atfedilebilir net gelir, bir önceki yıla göre 25 milyon dolar artarak 95 milyon dolara yükseldi. Düzeltilmiş FAVÖK, yıllık bazda 70 milyon dolar artarak 413 milyon dolara ulaştı ve marj %4,5'e iyileşti. Son on iki aylık bazda, düzeltilmiş FAVÖK 1,6 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Çekirdek Ürün Ticareti segmenti, yıllık bazda %16 (FX-nötr bazda %18) artışla 8,0 milyar dolar net gelir elde ederek önemli bir katkı sağladı. Bu segment ayrıca, düzeltilmiş FAVÖK'te 705 milyon dolara güçlü bir artış gösterdi; bu, 2024'ün 3. çeyreğine göre 235 milyon dolarlık bir artışla birlikte marjlarda 201 baz puanlık önemli bir genişlemeyle %8,8'e ulaştı. Ürün Ticareti içindeki aktif müşteri tabanı, yıllık bazda %10 artarak 24,7 milyona ulaştı.

Yemek dağıtımı ve fintech hizmetleri gibi yeni girişimleri kapsayan Coupang'ın Gelişen Teklifler segmenti, yıllık bazda %32 (FX-nötr bazda %31) artışla 1,3 milyar dolar gelir elde ederek güçlü bir büyüme sergiledi. Şirketin nakit yaratma kabiliyetleri güçlü kaldı; son on iki aylık faaliyet nakit akışı 549 milyon dolar artarak 2,4 milyar dolara ve serbest nakit akışı 333 milyon dolar artarak 1,3 milyar dolara yükseldi. Ayrıca, Coupang çeyrek boyunca toplam 81 milyon dolar karşılığında 2,8 milyon adet A Sınıfı adi hisse senedini geri satın aldı.

Büyüme Beklentisi İncelemesi Ortasında Piyasa Tepkisi

Analist beklentilerini aşan finansal sonuçlar bildirmesine rağmen, Coupang'ın (CPNG) hisse senedi mesai sonrası işlemlerde %2,26 düşüşle 31,26 dolara yerleşti. Bu piyasa tepkisi, mevcut çeyrek performansının güçlü olmasına rağmen, yatırımcıların şirketin gelecekteki büyüme yörüngesi veya daha geniş değerleme beklentilerine ilişkin endişeleri dikkate alıyor olabileceğini düşündürüyor. Güçlü kazançların hisse senedi düşüşüne yol açması paradoksu, piyasanın ya daha yüksek beklentileri fiyatlamış olduğunu ya da şirket genişlemeye devam etse bile gelecekteki büyüme için potansiyel engellere odaklandığını gösterir.

Daha Geniş Pazar Konumu ve Stratejik Girişimler

Coupang, Güney Kore'deki pazar konumunu önemli ölçüde güçlendirdi; perakende değeri (satış vergisi hariç) payı 2020'de %6,8'den 2024'te %15,1'e yükseldi. Bu, rakiplerinden pazar payı kazanma konusunda tutarlı bir yetenek olduğunu gösteriyor. İleriye dönük olarak, CEO Bom Kim, şirketin yapay zeka odaklı operasyonel iyileştirmeler ve lojistik ağının sürekli genişlemesi üzerindeki stratejik odağını, özellikle Tayvan'daki ivmeyi hızlandırmaya vurgu yaparak belirtti. Şirket, tüm mali yıl için sabit kurda yaklaşık %20 net gelir büyümesi öngörüyor.

Görünüm: Stratejik Genişleme ile İvme Korumak

Coupang'ın yapay zeka odaklı inovasyon ve lojistik genişlemesine, özellikle Tayvan gibi kilit pazarlarda olan bağlılığı, gelecekteki büyüme anlatısının merkezinde yer alacak. 2025 3. Çeyrek sonuçları, şirketin operasyonel gücünü ve finansal hedefleri aşma yeteneğini vurgulasa da, piyasanın kazanç sonrası tepkisi, gelecekteki genişlemenin sürdürülebilirliği ve hızı konusunda dikkatli bir gözlem olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar, bu stratejik girişimlerin sürekli gelir büyümesine ve artan karlılığa, özellikle Gelişen Teklifler segmenti içinde ve gelişen rekabet ortamında nasıl dönüştüğünü muhtemelen izleyecektir. Şirketin yeniden teyit edilen tam yıl gelir rehberliği, önümüzdeki çeyreklerdeki gidişatını değerlendirmek için önemli bir metrik olacaktır. Coupang için zorluk, agresif genişlemesinin ve pazar payı kazanımlarının, önde gelen bir e-ticaret oyuncusu için yatırımcı beklentileriyle uyumlu veya onları aşan uzun vadeli değer sağlayabildiğini sürekli olarak göstermek olacaktır.