Edgen Stock·Oct 16 2025, 06:202025年9月、貴金属ロイヤリティおよびストリーミング部門は、安全資産を支持するマクロ経済要因と戦略的な企業開発に牽引され、大幅な成長を遂げました。
貴金属ロイヤリティおよびストリーミング部門は2025年9月に堅調な業績を示し、貴金属R&S指数は14.67%上昇しました。貴金属R&S等加重指数はさらに大幅な増加を見せ、月間で19.48%上昇しました。このセクター全体の上昇は、安全資産に有利なマクロ経済環境と特定の企業イニシアティブに支えられ、貴金属への投資家の関心が高まっていることを反映しています。特筆すべきは、9月中に指数内のどの企業も株価下落を経験しなかったことであり、広範なプラスの勢いを示しています。
貴金属分野における大幅な利益は、マクロ経済的要因の集合体によって支えられました。米国連邦準備制度理事会の金利引き下げの期待は、9月中旬に実際に25ベーシスポイントの利下げが行われたことで頂点に達し、米ドルの軟化に貢献しました。この展開は通常、貴金属を含むドル建て資産を国際投資家にとってより魅力的なものにします。
地政学的不確実性も、安全資産への需要を促進する上で重要な役割を果たしました。高まる米国の政治的緊張、ドナルド・トランプによる新たな国際関税の発表、そしてエスカレートする米中貿易紛争は、投資家を金や銀のような有形資産に避難させるよう促しました。同時に、持続的なインフレ圧力は、減価する法定通貨に対するヘッジとして貴金属の魅力をさらに高めました。
供給側のダイナミクスも強気なセンチメントに貢献しました。銀市場は2025年に約1億1700万オンスの不足が推定され、5年連続で供給不足に直面すると予測されています。同様に、プラチナ市場は鉱山地域の混乱により85万オンスの不足が予想されていました。これらの供給制約は、中央銀行の強力な金購入と貴金属**上場投資信託（ETF）**への significantな流入と相まって、市場の勢いを増幅させました。太陽光発電、電気自動車、電子機器などの分野に牽引される銀の産業需要も強力な推進力となりました。9月には、金価格は10.6%上昇し、1オンスあたり3,478ドルから3,847ドルになりましたが、銀は14.1%上昇し、1オンスあたり40.81ドルから46.57ドルになりました。
この活況な市場において、Versamet Royalties (TSXV: VMET) は、9月に49.91%という異例の株価上昇を記録し、最高のパフォーマンスを示しました。この目覚ましい増加は、主に戦略的な企業開発によって推進されました。2025年9月24日、Versamet Royaltiesは、ナミビアのRosh Pinah亜鉛鉱山における90%の銀ストリームと、ブラジルのSanta Rita鉱山における2.75%のネットスメルターリターン（NSR）ロイヤリティという重要な買収を発表しました。この取引には、1億2500万ドルの前払い現金対価と、最大4500万ドルの潜在的な追加支払いが含まれていました。この買収は、Versametのキャッシュフローと成長プロファイルを大幅に強化すると予想されており、予測生産量は2025年の10,000GEOs以上から2026年までに20,000金換算オンス（GEOs）以上に増加すると予測されており、約83%が金と銀から派生します。
投資家の信頼をさらに高めるため、Versametは2025年9月8日、NYSE Americanへの二重上場と**トロント証券取引所（TSX）**のメインボードへの昇格を追求する意向を発表しました。この戦略的な動きは、市場認知度の向上、取引流動性の強化、および投資家基盤の拡大を目的としています。同社はNYSE American上場に備えて1対5の株式併合を計画しています。アナリストは、VMET株に対する最近の「買い」評価とC$2.00の目標価格で好意的に反応しています。
貴金属ロイヤリティおよびストリーミング会社は、従来の採掘事業と比較して distinctiveな投資提案を提供します。これらは、上昇する金属価格にレバレッジを提供しますが、一般的に運用リスクは低いです。収益源はロイヤリティおよびストリーミング契約から得られ、ストリーミング会社は鉱山の金属生産量の所定の割合の将来の引き渡しを確保するために、しばしば市場価格をはるかに下回る価格で前払いを行います。ロイヤリティは通常、採掘プロジェクトのネットスメルターリターン（NSR）のごく一部（例：1〜3%）に適用され、これは収益から輸送費および精錬費を差し引いたものとして計算されます。このモデルの固有の安定性と商品の上昇への露出は、金属価格が上昇する期間に特に魅力的です。
9月の貴金属ロイヤリティおよびストリーミング会社の堅調な業績は、貴金属市場におけるより広範な強気トレンドと一致しています。このセンチメントは10月にも続き、2025年10月15日には金が1オンスあたり4200ドルという前例のない水準を超えました。これは、金が15取引セッションで13回目の上昇を記録し、2025年が1979年以来最高の年であることを確固たるものにし、年初来で驚異的な60%の増加となりました。**ザ・ゴールド＆シルバー・クラブ（GSC）**のアナリストは、これを貴金属の「新たな黄金時代の始まり」と称し、「大貨幣価値毀損取引」と呼ばれる投資パラダイム、すなわち法定通貨の購買力の侵食によって推進されていると述べています。
この傾向は、中央銀行が準備金を多様化し、通貨の変動に対するヘッジとして歴史的なレベルで金を買い入れていることによって強化されています。2024年に35兆ドルを超える米国の国家債務や約123%の対GDP債務比率を含む現在の財政上の課題は、長期的な経済安定性に関する懸念をさらに強調しています。**国際通貨基金（IMF）**の研究は、政策の不確実性が高まる期間中、機関投資家のポートフォリオは通常、金の配分を基準レベルより15〜25%増加させる傾向があることを示唆しており、これは有形資産への構造的転換を反映しています。
今後、市場は継続的なボラティリティを予想しています。投資家は、連邦準備制度理事会の政策決定、特にさらなる利下げの軌跡を、進化する地政学的展開やインフレデータとともに注意深く監視するでしょう。予想される利下げ、進行中の地政学的不安定性、および中央銀行による持続的な買い入れの組み合わせは、貴金属価格、ひいてはロイヤリティおよびストリーミング会社の業績が継続的に上昇する可能性があることを示唆しています。アナリストは、金が2026年までに1オンスあたり5,000ドルに達する可能性があり、一部は2026年春までに6,000ドルに達すると予測しており、このセクターの持続的な強気の見通しを示しています。
