Edgen Stock·Nov 03 2025, 17:38吉爾丹活躍服裝公司在2025年第三季度實現了強勁的財務業績，超出市場預期，並正推進戰略性收購漢斯品牌公司。此次收購有望顯著擴大吉爾丹在基礎服裝領域的市場份額，並釋放巨大的運營協同效應。
美國服裝製造商吉爾丹活躍服裝公司（TSX: GIL）公布了截至2025年9月28日的第三季度創紀錄的淨銷售額，同時其正為戰略性收購漢斯品牌公司（NYSE: HBI）進行持續準備。這些業績凸顯了該公司在全球基礎服裝領域擴大市場份額方面的運營實力。
2025年第三季度，吉爾丹活躍服裝公司實現了9.11億美元的淨銷售額，較去年同期增長2.2%。這一業績符合公司此前設定的低個位數增長指引。其中，運動服飾銷售額表現尤為強勁，為淨銷售額貢獻了5.4%的增長。
儘管銷售額有所增長，但營業收入略有下降，從2024年第三季度的1.929億美元降至1.921億美元，下降了0.4%。淨利潤也下降了8.6%，從2024年第三季度的1.315億美元降至2025年第三季度的1.202億美元。吉爾丹總裁兼首席執行官格倫·查曼迪對本季度的業績表示滿意，強調了由強勁的運動服飾銷售和創紀錄的調整後攤薄每股收益所帶來的盈利增長。
展望2025年全年，吉爾丹維持其中個位數收入增長指引。公司已將全年調整後營業利潤率指引上調，預計增長約70個基點，高於此前估計的50個基點。調整後攤薄每股收益目前預計在3.45美元至3.51美元之間，同比增長15%至17%。
2025年8月，吉爾丹宣布有意收購漢斯品牌公司，此舉旨在利用吉爾丹的運營專長並提升價值創造，將合併後的實體定位為全球基礎服裝市場的「領導者」。該交易的股權價值約為22億美元，包括承擔的淨債務在內的企業價值為44億美元，將顯著改變行業格局。
根據協議條款，漢斯品牌公司的股東預計將以其持有的每股獲得0.102股吉爾丹股份和0.80美元現金。這一組合代表著相對於漢斯品牌公司2025年8月11日收盤價24%的溢價。交易完成後，漢斯品牌公司的投資者將合計持有合併後公司約19.9%的非稀釋股權。
漢斯品牌公司收購消息公布後，吉爾丹活躍服裝公司的股票表現出顯著的積極反應，其股價在2025年7月2日上漲了10%。這一飆升反映了投資者對該交易戰略價值的信心。
分析師們普遍讚揚了此次收購，認為它有可能使吉爾丹的產品組合多樣化，推動每股收益（EPS）大幅增長，並在運動服、內衣、零售和批發等細分市場之間建立更平衡的組合。TD Cowen分析師布萊恩·莫里森發布了買入建議，目標價為82.63美元，而晨星分析師戴維·斯沃茨則將其目標價上調至128.43美元。
此次收購有望在基礎服裝領域創建一個全球巨頭，預計將使吉爾丹的收入翻倍並使其運營基礎多樣化。合併後的實體預計在收購後三年內實現至少每年2億美元的運行率成本協同效應。這些協同效應預計將來源於運營效率、優化的製造、共享物流和強化的採購策略，充分利用吉爾丹的垂直整合生產模式。
按備考槓桿率計算，以EBITDA的3.2倍計，預計在考慮預期的2億美元協同效應後將降至2.8倍。公司目標是進一步降至2.6倍，但這取決於交易完成的時間、潛在的去槓桿化努力以及漢斯品牌公司澳大利亞業務預期投資的收益。
此次交易預計將立即增厚吉爾丹的調整後攤薄每股收益，預計在考慮預期運行率協同效應後，調整後攤薄每股收益將增加20%以上。管理層預測，2026年至2028年期間，每股收益的複合年增長率（CAGR）將達到20%，可能從當前年度預計的每股3.50美元基線增至2028年約每股6美元。這些協同效應的成功實現和戰略整合將是合併後實體未來財務業績和市場地位的關鍵決定因素。
