Edgen Stock·Oct 23 2025, 02:13米国の航空部門は、進行中の連邦政府機関閉鎖期間中、著しい回復力を示しており、主要航空会社は運航および財務への影響が最小限に抑えられています。歴史的に、航空会社の株式は同様の期間中に広範な市場を上回る実績を上げており、航空旅行の長期的な成長軌道に対する投資家の信頼を強化しています。
米国連邦政府機関閉鎖が10日目に突入する中、航空業界は概ね運航の安定を維持し、投資家の懸念を和らげました。デルタ航空 (DAL) および ユナイテッド航空 (UAL) を含む主要航空会社は、混乱が最小限であったことを報告しており、政府の膠着状態における航空会社の回復力という歴史的な傾向を裏付けています。
市場はある程度の楽観的な反応を示しており、政府機関閉鎖によって引き起こされる一時的な弱点を長期的な買い機会として位置付けています。例えば、デルタ航空は、進行中の閉鎖による財務上の影響が1日あたり100万ドル未満であり、2025年第4四半期の予測日次収益の0.6%未満であると報告しました。この限定的な露出は、航空会社の堅牢な運航体制と財務上の強固さを強調しています。
デルタ航空の株式は、運航上の課題の効率的な管理後、プレマーケットで約7%上昇しました。ビジネス クラスや高資産層のレジャー顧客を含むプレミアム旅行者への航空会社の戦略的焦点は、業績の重要な推進要因となっています。第3四半期のプレミアムシートからの収益は、前年比で9%増加しました。同期間、デルタ航空は営業収益152億ドル（4%増）、純利益11億2千万ドル（15%増）を報告し、これはアナリストの予想1.53ドルを上回る1株あたり1.71ドルに相当します。国内収益だけでも5%増加し、約90億ドルに達しました。
デルタ航空の評価指標は、魅力的なエントリーポイントを示しており、株価収益率 (P/E) は8.73で、歴史的な中央値である8.94を下回っています。株価売上高比率 (P/S) は0.63、株価純資産倍率 (P/B) は2.26です。
ユナイテッド航空もまた、過去1年間で68%のリターンと83億ドルのEBITDAを達成し、堅調な財務実績を示しています。その株式は10.08のP/E比率で取引されており、アナリストの信頼を反映しています。
歴史的に、航空会社の株式は政府機関閉鎖期間中に市場を上回る実績を示しています。2018年12月と2019年1月の閉鎖期間中、主要航空会社の株式指数は全体で約15%上昇し、広範な市場のパフォーマンスを大幅に上回りました。サウスウェスト航空 (LUV) は、この期間中に株価が約20%上昇し、特に優れたパフォーマンスを示しました。S&P 500 は、1976年以降の政府機関閉鎖期間中に歴史的に平均0.3%の上昇を記録しており、2018年から2019年のイベントでは10.3%急騰しました。これは、長期的な経済のファンダメンタルズが一時的な政治的膠着状態によってしばしば影響を受けないことを示唆しています。
航空業界で観察される回復力は、世界の航空にとって堅調な長期見通しによってさらに裏付けられています。エアバスの最新の2025年〜2044年期間の世界市場予測では、世界の旅客機および貨物機フリートがほぼ倍増し、2024年末の24,730機から2044年末までに49,210機に増加すると予測されています。この拡大には、単通路機34,250機と広胴機9,170機に細分化された43,420機の新しい航空機が必要となります。
この大幅な成長の主要な推進要因には、世界の貿易 (+2.6%)、GDP (年間 +2.5%)、および世界人口の予想される増加が含まれます。重要な要因は、拡大する世界の中間層であり、2044年までにさらに15億人がその仲間入りをすると予想されており、これは航空旅行を利用する可能性が高い人口層を表しています。収益旅客キロ (RPK) で測定される世界の旅客輸送量は、2044年まで年平均3.6%の速度で成長すると予測されています。成熟市場は緩やかなペースで拡大すると予想される一方で、アジアと中東ではダイナミックな成長が予測されており、インド国内線は年率8.9%、新興アジア（中国を除く）は8.5%の成長が見込まれます。
TDのアナリストは、ユナイテッド航空とデルタ航空の両方に「買い」の評価を維持しており、政府機関閉鎖に関連する市場の弱点を長期投資家にとって魅力的な買い機会と見ています。TD Cowenのワシントン研究グループのクリス・クルーガー氏は、閉鎖が来週まで続くことが予想されるものの、連邦職員が給与を受け取れない状況になり始めるにつれて、特に深刻な旅行の混乱が迅速な解決の触媒となる可能性があると示唆しています。
「業界の運航回復力は安心感を与えます。しかし、政府職員が給与を受け取れないと予想される今後10日間は非常に重要であり、これは閉鎖が航空旅行に与える影響を悪化させる可能性があります」とクリス・クルーガー氏は指摘しました。
航空業界および広範な市場の当面の焦点は、政府機関閉鎖の進展、特に連邦職員の給与未払いによる影響、および旅行需要への潜在的な波及効果となるでしょう。運航上の混乱がエスカレートすれば、政治的解決が促される可能性があります。それにもかかわらず、急増する世界的需要とフリートの近代化に牽引される航空旅行の根底にある世俗的な成長物語は、航空業界にとって堅牢な長期投資テーゼを支え続けています。
