Edgen Crypto·Nov 03 2025, 04:23暗号通貨業界は、急速な物語の変化、短い製品サイクル、そして絶えず新しいトレンドを追いかける資本のために、長期的な価値を確立する上で重大な課題に直面しています。この環境はしばしば、プロジェクトが時期尚早に方向転換し、持続可能性に苦しむ原因となります。
暗号通貨業界は、長期的な価値を構築する上での根本的な課題に直面しています。この問題は主に、急速な物語の変化、短い製品サイクル、そして持続可能な開発を支援するよりも新しいトレンドを常に追いかける資本によって特徴づけられる環境によって引き起こされます。このようなダイナミクスは、プロジェクトが抵抗の最初の兆候で時期尚早に方向転換することが多く、永続的な価値と堅牢な製品開発の確立を妨げています。
暗号通貨市場は、短い製品サイクルと、持続可能なプロジェクトよりも新しい物語を追求する資本の傾向によって特徴づけられる、長期的な思考に対する構造的な抵抗を示しています。Ten Protocolの成長責任者であるRosie Sargsian氏によると、多くの暗号通貨プロジェクトは「サンクコスト最大化」戦略を採用しており、創設者は問題、ユーザー成長の鈍化、または資金調達の困難の最初の兆候で迅速に方向転換します。このアプローチは、適応することでサンクコストの誤謬を避けるという従来のビジネスアドバイスとは大きく対照的ですが、暗号通貨においては「誰もそれが機能するかどうかを知るのに十分な期間、何かと関わり続けない」ことを意味します。これが「18ヶ月製品サイクル」を助長し、新しい物語が登場し、資金を引き付け、その後、創設者が最新の流行を追いかけるにつれて広範な方向転換につながります。
物語の進化は、2017年のInitial Coin Offerings (ICO)からローンチパッドへの移行など、歴史的変化の中で明らかです。ICOはベンチャーキャピタルにおける革命を約束しましたが、多くのプロジェクトは勢いを維持できず、取引所によって促進されるより洗練された投資メカニズムへの移行につながりました。Decentraland (MANA)、The Sandbox (SAND)、Axie Infinity (AXS)、Render Network (RNDR)などの概念を前面に押し出すこの絶え間ない物語の変動は、長期的な成功を保証する上での物語の限界を浮き彫りにしています。
一般的な短期的な焦点は、市場にいくつかの重要な影響を及ぼします。資本が絶えず新しい物語を追い求めるということは、プロジェクトが有意義な開発に必要な時間をしばしば欠いていることを意味します。Pantera CapitalのパートナーであるPaul Veradittakit氏は、Web3分野では12〜18か月は何か実質的なものを構築するには不十分な時間であると述べています。この短い期間は、実験、反復、そして影響力のあるソリューションの提供を妨げます。
さらに、この環境はチームの維持を困難にします。才能は頻繁に現在の流行のプロジェクトに引き寄せられ、既存のプロジェクト内での報酬の不整合、弱いリモート文化、および不十分なオンボーディングプロセスにつながります。ユーザーの注意も移ろいやすく、最新のトレンドとともに移動し、ブロックチェーンエコシステム内に「デジタルゴーストタウン」や「傭兵ユーザー」を生み出します。長期的な価値を構築するための苦闘は、業界の現在の取り組みの持続可能性に関する弱気な感情を強化します。
Web3分野の専門家は、この短期的なビジョンの有害な影響を強調しています。Rosie Sargsian氏は「サンクコスト最大化」現象を批判し、それがプロジェクトが実現可能性を評価するために必要な牽引力を得るのを妨げると述べています。彼女は、急速な18ヶ月製品サイクルが、プロジェクトが核となる開発に集中するのではなく、絶えず資金と注意を追いかける環境に貢献していると主張します。
Paul Veradittakit氏は、Web3ビルダーにとってより多くの時間と資本が不可欠であると強調しています。彼は、プロジェクトが暗号通貨業界の複雑さを乗り越え、実験し、反復して意味のあるソリューションを提供するために十分な期間を持つことを提唱しています。この視点は、暗号通貨VCが伝統的な企業と同様に、短期的な利益を優先するのではなく、変革をもたらすプロジェクトを育成するために、長期的なビジョンを持ったアプローチを採用するよう求める声を強調しています。
暗号通貨の世界では、物語が資本の主要な「ハンドル」として機能します。資本は伝統的な金融指標や実証済みのビジネスモデルに基づいて流れるのではなく、しばしば新興トレンドや投機的な関心によって方向づけられます。このメカニズムは、投資が新しい物語に頻繁に反応し、資金の急速な回転につながることを意味します。2025年第2四半期に暗号通貨ベンチャー資金調達が約60％減少したことで例示される急速な資金移動は、物語が勢いを失ったときに資本がどれほど早く引き揚げられるかを示しています。これは、上昇トレンドをすべて追いかけるのではなく、選択された物語について詳細な調査を行い、事前に計画を立てることが重要となる、より戦略的な資本展開アプローチを必要とします。
新しい物語を通じて資本を引き付ける必要性によって推進される暗号通貨における主要な事業戦略は、しばしば持続可能で長期的なアプローチとは対照的です。Kiteのような一部のプロジェクトは、慎重なトークンエコノミクスを通じて自己完結型のエコシステムを構築しようとし、コミュニティ開発、ユーザー報酬、dApp開発にかなりの部分（例えば、100億トークンの48％）を割り当てていますが、これらはより広範な傾向の例外であることが多いです。業界は、一時的な誇大宣伝よりも持続的な価値創造を優先する戦略への転換を求めています。暗号通貨VCが「大聖堂の建築家」として行動し、持続的な価値構築に焦点を当てるよう求める声は、ベンチャーキャピタルがKPCBやセコイアのような伝統的な企業の忍耐強く、ビジョンを持った資本モデルを模倣する必要性を示唆しています。
長期的な価値を育成できないことは、広範なWeb3エコシステムの成長と成熟に直接影響します。実世界資産 (RWA) トークン化のように、2025年までに透明性と流動性の約束をもって現代金融の礎となることが予測されている新興セクターや、Web3ゲーム（2024年第1四半期に11億ドル以上の投資を集めた）は持続的な成長の可能性を示していますが、その成功はプロジェクトに開発のための時間と資本が与えられるかどうかにかかっています。AIエージェントをトークン化可能なオブジェクトとするERC-8004のような標準の開発や、Coinbaseによるx402のようなオープンなエージェント間決済チャネル（2030年までに30兆ドル経済を予測）は、長期的なインフラストラクチャ戦略を表しています。しかし、その潜在能力を最大限に引き出すには、業界が短期的な物語サイクルを超え、より忍耐強く開発に焦点を当てたアプローチを採用する必要があります。課題は、T-Rexのようなプラットフォームが目指すように、ユーザーインタラクションを報酬とするシームレスなオンチェーン体験を統合することでWeb3内の主流ユーザーとコンテンツクリエーターを活性化し、持続的な「アテンションエコノミー」を通じて「デジタルゴーストタウン」問題を効果的に打ち消すことです。
