ウェドブッシュ、広告技術企業を潜在的なAI敗者として指摘
## エグゼクティブサマリー
投資会社の **ウェドブッシュ** は、2026年までの分析で、**Pinterest (PINS)**、**The Trade Desk (TTD)**、**Nice (NICE)** を含む複数のテクノロジー企業を「潜在的なAI敗者」として特定しました。同社の評価は、人工知能に対する広範な熱狂にもかかわらず、特定の企業が成長を阻害する可能性のある構造的な不利点と競争上の圧力を抱えていることを強調しています。この分析は、明確なAI勝者と、戦略的位置を定義し、AI関連投資からのリターンを実証するのに苦労している企業との間で、市場における二極化が拡大していることを浮き彫りにしています。
## イベント詳細
ウェドブッシュは、**Pinterest** の格付けを「ニュートラル」に引き下げました。その理由として、「成長を著しく再加速させる可能性のある触媒に対する可視性が限られている」ことを挙げています。この評価は、Pinterest が CTV 広告技術企業である **tvScientific** の買収を通じて広告フットプリントを拡大しようとしている最中に発表されました。しかし、この戦略は、広告主の懐疑論や技術的障壁を含む逆風に直面しています。2025年4月のAdobeの調査によると、米国企業オーナーのわずか29%しか、購入可能なピンが広告キャンペーンのパフォーマンスを大幅に改善すると考えていません。さらに、クロスデバイスアトリビューションにおけるIPアドレスへの依存は、買収の価値を損なう可能性のある長期的な規制リスクを伴います。
**The Trade Desk** について、ウェドブッシュは重大な構造的欠点を指摘しました。同社の懸念は、広告支出がテクノロジー大手によって管理される「閉鎖型オンラインエコシステム」内で統合が加速していることに集中しています。この傾向は、オープンインターネットで事業を展開する TTD のモデルを脅かし、貴重な広告収入を吸い上げ、市場アクセスを制限する可能性があります。
## 市場への影響
ウェドブッシュの分析は、AIに対する市場の評価がより慎重な段階に入ったことを示唆しています。AIインフラの構築が **Nvidia (NVDA)** のような株の急騰を後押しした一方で、投資家は現在、実際の投資収益率 (ROI) に対する精査を強化しています。**Oracle (ORCL)** や **Broadcom (AVGO)** のようなインフラプレイヤーの最近の株価下落は、AIへの高額な設備投資が明確で収益性の高いアプリケーションを必要とすることを示しています。Pinterest や The Trade Desk のような企業にとっての課題は、AIが支配する状況で、単にコストを増やすだけでなく、自社のビジネスモデルが効果的に競争し、新しい収益源を生み出すことができることを証明することです。
## 専門家のコメント
ウェドブッシュのアナリストによると、これらの潜在的な「AI敗者」の核心的な問題は、激しい競争と、明確で防御可能なAI駆動型戦略の欠如の組み合わせです。Pinterest の格下げは、現在の取り組みが市場が期待する成長を牽引するには不十分である可能性が高いという見方を反映しています。同様に、The Trade Desk に対する懸念は、大規模な統合プラットフォームを優遇する根本的な市場の変化に根ざしています。
この感情は、AI関連支出の持続可能性に関するより広範な市場の懸念によっても裏付けられています。ウェリントン・マネジメントのレイトステージグロース責任者であるマット・ウィタイラー氏が指摘したように、「このAI投資への資金提供を継続するためには、間違いなくROIが必要です。」このROIを実証できない企業は後れを取る可能性があります。
## より広い文脈
現在の環境は、AIのリーダーと潜在的な遅延企業との間に明確な隔たりを生み出しています。一部の企業はAIを製品強化と収益拡大のためにうまく統合していますが、他の企業は適応に苦労しています。この状況は、単にテクノロジー部門に参加するだけではAI時代の成功は保証されないことを強調しています。デジタル広告のような競争の激しい分野の企業は、より深い懐と広範なデータエコシステムを持つ大規模プラットフォームに周縁化されないように、従来のモデルを超えて革新する必要があります。市場はAI関連の発表を評価する段階から、測定可能でAI駆動の財務結果を要求する段階へと移行しています。
