Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:37UBSは、ヤンコール・エナジーと陝西石炭工業の株価がファンダメンタルズの評価を上回っていると主張し、「売り」に格下げした。同行の中国石炭価格に対する慎重な見方は、地政学的緊張によってエネルギー株が高騰した最近の市場の熱狂とは対照的である。
3月23日に発表された調査レポートで、UBSはヤンコール・エナジー（01171）と陝西石炭工業（601225.SH）に対し、「売り」評価を開始し、現在の株価がファンダメンタルズの見通しを過度に織り込んでいると述べた。同行はヤンコール・エナジーに11.4香港ドル、陝西石炭工業に22.8人民元の目標株価を割り当てた。中国神華（01088）は48香港ドルの目標株価で「中立」評価を受けた。
UBSは、中国の一般炭価格（QHD5500）が2026年には1トンあたり平均750人民元となり、その後2027年には720人民元、2028年には670人民元に下落すると予測している。同行は、国際エネルギー価格の高騰とインドネシアの供給変動に牽引され、5月から6月の夏季在庫補充期間中に短期的に1トンあたり900人民元を試す可能性があることを認めている。しかし、中国の供給調整能力を考慮すると、持続的な価格急騰は起こりにくいと主張している。
アナリストによる格下げは、地政学的紛争の激化から石炭株が恩恵を受けた最近の市場パフォーマンスとは著しい対照をなしている。中東のエネルギーインフラへの直接攻撃は、世界のエネルギー市場を逼迫させ、石炭のような代替資源への需要を高めた。このダイナミクスにより、最近ヤンコールの株価は6.8%上昇して8.03香港ドルに達した。
広範な市場は短期的な供給ショックに対してエネルギー生産者に報いてきたが、UBSの報告書は、これらのマクロ的な追い風が特定の中国生産者の現在の株式評価を正当化するには不十分であるという信念を示唆している。投資家は現在、世界的な出来事によって推進される勢いと、地域的な需給ファンダメンタルズに基づいたバリュエーションの判断との乖離に直面している。
