Edgen Stock·Mar 20 2026, 13:43テック・リソースがバリック・ゴールドの主要プロジェクトで保有する、これまで未公表だったロイヤルティーは、テックに数十億ドルの価値を追加する可能性があり、アングロ・アメリカンとの合併提案の根拠を強化します。シティグループのアナリストによって明らかにされたこの事実は、これら3つの鉱業大手すべてにとって重要な評価変更をもたらします。
シティグループのアナリストによる3月20日の報告書によると、テック・リソースがバリック・マイニングのネバダ州フォーマイル金プロジェクトで保有する、これまで未公表だったロイヤルティーは、統合されたアングロ・テックエンティティに最大30億ドルの価値を追加する可能性があります。このロイヤルティーはテックにプロジェクトの純利益の10%を付与するもので、バリックはこのプロジェクトを今世紀で最も重要な金発見の一つと称しています。この割合は、同サイトから600万オンスの金が生産された後には15%に増加する予定です。
この隠れた資産は、テックがアングロ・アメリカンPLCとの合併提案を最終決定するにあたり、テックの評価を大幅に強化します。2011年に最初に署名されたロイヤルティー契約は、バリックの予備経済評価によれば、少なくとも25年間、年間最大75万オンスの金を生産できるプロジェクトを対象としています。この開示は、テックのポートフォリオに実質的かつ長期的な収益源を追加することで、アングロ・アメリカンによる買収のより強力な根拠を提供します。
テックのロイヤルティー開示は、バリックが計画している北米事業の新規株式公開（IPO）にとって重要な評価上の問題を提起します。バリックはこれまでこのロイヤルティーを公表していなかったため、市場アナリストを驚かせました。RBCドミニオン・セキュリティーズのアナリスト、ジョシュ・ウルフソンは以前、フォーマイルプロジェクトの価値を150億ドル、すなわちバリックの総純資産価値の15.6%と評価していました。このニュースを受けて、彼は自身の評価はおそらく下方修正が必要になると述べています。
ざっくりとした計算では、10%の純利益ロイヤルティーは価値を10%低下させるでしょう。
— ジョシュ・ウルフソン、RBCドミニオン・セキュリティーズ アナリスト。
この進展は、バリックと、ネバダ・ゴールド・マインズ（NGM）の合弁パートナーであるニューモント社との関係にも摩擦を生じさせています。フォーマイルは現在NGMから除外されていますが、後で統合される予定であり、ニューモントは38.5%の権益を維持するためにバリックに支払うか、希薄化を受け入れるかを決定しなければなりません。新たに判明したロイヤルティーは、その将来の決定の経済性をさらに複雑にしています。
