Edgen Stock·Sep 08 2025, 08:20
[1] Le dernier trimestre de Snowflake a été impressionnant. Mais les actions sont surévaluées. | The Motley Fool (https://www.fool.com/investing/2025/09/05/sno ...)[2] Snowflake annonce les résultats financiers du deuxième trimestre fiscal 2026 (https://investors.snowflake.com/news/news-det ...)[3] Le dernier trimestre de Snowflake a été impressionnant. Mais les actions sont surévaluées. (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
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Nov 11 2025, 17:35
Les marchés d'Asie-Pacifique affichent des performances mitigées au milieu de l'activité du secteur de l'IA et des développements corporatifs clés
## Les actions d'Asie-Pacifique naviguent entre l'enthousiasme pour l'IA et les résultats d'entreprise Les marchés boursiers d'Asie-Pacifique ont clôturé mardi avec des performances mitigées, un regain d'activité commerciale liée à l'intelligence artificielle (**IA**) ayant fourni un élan précoce, qui a ensuite été tempéré par des prises de bénéfices dans le secteur technologique. Les marchés de la région ont réagi aux gains de Wall Street et aux nouvelles importantes spécifiques aux entreprises, notamment de **Sony Group Corp. (SONY)** et de **Xpeng Inc. (XPEV, 9868.HK)**. ## L'événement en détail L'indice japonais **Nikkei 225** a connu une légère baisse, clôturant en recul de 0,14 % à 50 842,93 points, après avoir initialement progressé de 1,18 % plus tôt dans la session. Ce revirement a été largement attribué aux investisseurs qui ont pris leurs bénéfices après un récent rallye des actions technologiques. En contraste, l'indice plus large **Topix** a enregistré un gain modeste de 0,13 %, terminant à 3 321,58 points. La force initiale du Nikkei a été propulsée par les actions liées à l'**IA**, reflétant l'optimisme qui a transpiré des marchés américains suite aux rapports d'une résolution imminente du blocage gouvernemental américain. Les développements corporatifs ont considérablement impacté les performances des actions individuelles. Les actions de **Sony Group Corp. (SONY)** ont avancé de 5,51 % après que le conglomérat a annoncé de solides résultats du deuxième trimestre qui ont dépassé les attentes des analystes et a dévoilé un programme de rachat d'actions. Pendant ce temps, le fabricant chinois de véhicules électriques **Xpeng Inc. (XPEV, 9868.HK)** a connu une augmentation substantielle, ses actions cotées à Hong Kong grimpant de 17,93 % à 108,5 HKD, grâce au lancement de robotaxis et de robots humanoïdes dotés de puces **IA** auto-développées. Dans d'autres nouvelles corporatives, le groupe de services financiers japonais **ORIX Corp. (8591.T)** a annoncé un partenariat avec la Qatar Investment Authority (**QIA**) pour créer un fonds de capital-investissement de 2,5 milliards de dollars destiné à investir dans des entreprises japonaises. Au sein du secteur technologique japonais plus large, **SoftBank Group Corp. (9984.T)** a d'abord bondi de 5,55 % avant de se stabiliser à un gain de 1,98 %, tandis que les fabricants d'équipements de fabrication de puces **Tokyo Electron Ltd. (8035.T)** et **Lasertec Corp. (6146.T)** ont réduit leurs gains initiaux pour clôturer stables. **Advantest Corp. (6857.T)**, un autre fabricant d'équipements de test de semi-conducteurs, a reculé de 4,08 %. ## Analyse de la réaction du marché La réaction mitigée du marché illustre une interaction dynamique entre l'enthousiasme thématique pour l'**IA** et les pressions immédiates de prise de bénéfices. La montée initiale du Nikkei a été une réponse directe à l'appétit renouvelé des investisseurs pour les actions centrées sur l'**IA**, soutenue par le sentiment positif des marchés internationaux. Cependant, le recul ultérieur de l'indice, en particulier dans les actions technologiques, suggère qu'après une période de forte performance — y compris le récent record absolu du Nikkei de 52 636,87 points il y a tout juste une semaine — les investisseurs ont choisi de réaliser des gains. Ce modèle est indicatif d'un marché se recalibrant après des mouvements haussiers significatifs. Le rapport positif sur les bénéfices de **Sony** a fourni une contre-narrative forte aux fluctuations plus larges du marché. Le bénéfice net de la société a augmenté de 6,7 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 311,4 milliards de yens (2,02 milliards de dollars), dépassant confortablement le consensus des analystes de Visible Alpha de 278,5 milliards de yens. Cette performance, associée à une augmentation de 4,6 % des revenus à 3,108 billions de yens, et des prévisions pour l'année entière relevées, a souligné la résilience de ses segments d'activité diversifiés, en particulier la musique et les capteurs d'image. L'annonce d'un rachat d'actions a encore renforcé la confiance des investisseurs. La flambée remarquable de **Xpeng** a été une démonstration claire des attentes élevées du marché et de l'intérêt spéculatif pour l'**IA** avancée et la robotique. La stratégie **IA** agressive de la société, y compris un engagement de 7 milliards de dollars par an pour la R&D d'ici 2025, a fortement résonné auprès des investisseurs cherchant à s'exposer à la prochaine frontière de l'innovation technologique. Cette initiative positionne **Xpeng** non seulement comme un fabricant de véhicules électriques, mais aussi comme un leader en "**IA** physique". ## Contexte plus large et implications L'environnement de marché actuel en Asie-Pacifique reflète un sentiment nuancé où les tendances technologiques mondiales, telles que la révolution de l'**IA**, exercent une influence significative, mais les dynamiques du marché local, comme les prises de bénéfices au Japon, dictent les mouvements quotidiens. Le récent record absolu du **Nikkei** a été largement alimenté à la fois par la ferveur mondiale pour l'**IA** et les perspectives de relance budgétaire au Japon. La session de mardi indique que si le récit de l'**IA** reste convaincant, les investisseurs sont vigilants quant à l'évaluation et aux corrections à court terme. Le partenariat stratégique entre **ORIX Corp. (8591.T)** et la Qatar Investment Authority pour lancer un fonds de 2,5 milliards de dollars met en évidence un intérêt international croissant pour le paysage du capital-investissement japonais. Cette initiative, axée sur la succession d'entreprises, les scissions d'entreprises et les transactions de privatisation, témoigne des réformes de gouvernance d'entreprise en cours et des transitions de propriété générationnelles au Japon, qui créent des opportunités d'investissement attrayantes. Cela s'aligne sur l'objectif stratégique d'**ORIX** d'améliorer l'efficience du capital et d'étendre son activité de gestion d'actifs, ciblant 100 billions de yens d'actifs sous gestion (**AUM**) et un retour sur capitaux propres (**ROE**) de 11 % ou plus d'ici l'exercice fiscal 2028. ## Commentaire d'expert Les analystes ont noté le potentiel transformateur des entreprises qui poursuivent agressivement l'intégration de l'**IA**. Concernant **Xpeng**, Morgan Stanley a réitéré une note de surpondération, l'analyste Tim Hsiao déclarant : > "Les nouvelles initiatives d'XPeng en matière de robots humanoïdes et de robotaxis sont susceptibles de débloquer un potentiel de hausse de valorisation à mesure qu'elles entreront en production de masse en 2026." Hsiao a également souligné la forte synergie entre la R&D en conduite autonome et en robotique de **Xpeng**, avec environ 70 % des efforts d'ingénierie partagés entre les divisions, offrant potentiellement un avantage de coût par rapport aux acteurs autonomes. L'analyste a en outre souligné que "la collaboration est la nouvelle concurrence", citant les partenariats de **Xpeng** avec Volkswagen et Amap. ## Perspectives Pour l'avenir, les marchés d'Asie-Pacifique devraient rester sensibles aux développements technologiques mondiaux et aux indicateurs macroéconomiques. La poussée soutenue vers l'**IA** par des entreprises comme **Xpeng** sera un facteur déterminant clé pour la croissance du secteur technologique, bien que les investisseurs surveilleront de près les risques d'exécution et les dépenses de R&D par rapport aux rendements tangibles. La performance continue de **Sony** dans ses segments diversifiés offrira des aperçus sur la stabilité des géants technologiques établis s'adaptant aux demandes du marché en évolution. L'afflux de capitaux internationaux au Japon, illustré par le partenariat **ORIX-QIA**, suggère une concentration continue sur l'exploitation des changements structurels au sein de la gouvernance d'entreprise japonaise. Les prochains rapports économiques, les nouvelles annonces de résultats d'entreprises et toute décision politique des banques centrales seront des facteurs cruciaux influençant le sentiment et la direction du marché dans les semaines à venir.
Nov 11 2025, 17:29
Les actions individuelles affichent des performances divergentes suite aux résultats d'entreprise et aux mises à jour stratégiques
## Aperçu du marché Les actions américaines ont connu une divergence notable lors des premières séances de négociation, plusieurs entreprises ayant annoncé leurs résultats du troisième trimestre et fourni des prévisions financières actualisées. Les réactions des investisseurs ont varié considérablement d'un secteur à l'autre, reflétant à la fois l'optimisme concernant les initiatives de croissance stratégique et la prudence face aux baisses de revenus et à l'augmentation des dépenses d'exploitation. ## Principaux Moteurs et Leurs Catalyseurs ### Paramount Skydance (PSKY) progresse grâce à la restructuration et aux plans de croissance Les actions de **Paramount Skydance (PSKY)** ont progressé d'environ **8%** jeudi suite aux annonces détaillant des mesures agressives de réduction des coûts et des investissements substantiels visant à renforcer ses divisions de streaming et de studio. La société a déclaré son intention d'investir **1,5 milliard de dollars** dans ces segments, projetant **30 milliards de dollars** de revenus d'ici **2026**. La direction a également relevé son objectif d'économies à au moins **3 milliards de dollars** et a indiqué une réduction de **1 600 emplois** liée à la vente d'actifs en Argentine et au Chili, en plus des **1 000 licenciements** en octobre et des **600 départs volontaires**. D'autres mouvements stratégiques incluent l'unification de ses plateformes de streaming et une augmentation de la production cinématographique à **15 films** en **2026**. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel de la société de **14,58** la positionne en dessous de concurrents tels que **Walt Disney (DIS)** à **16,96** et **Netflix (NFLX)** à **35,23**, suggérant un potentiel de réévaluation. ### BigBear.ai (BBAI) bondit grâce à de solides bénéfices et une acquisition dans l'IA **BigBear.ai (BBAI)** a enregistré une augmentation substantielle de **18%** en pré-marché après avoir publié des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes et fourni des prévisions optimistes. L'analyste Jonathan Ruykhaver de **Cantor Fitzgerald** a réitéré une note "Surpondérer" et a relevé l'objectif de cours à 12 mois à **7,00 $** contre **6,00 $**, citant des "tendances séculaires à long terme et des investissements croissants dans l'IA". Bien que le chiffre d'affaires global de l'entreprise ait diminué de **20,1%** en glissement annuel en raison de perturbations des programmes fédéraux, l'élan est en train de se renforcer dans son activité de scanners biométriques. L'acquisition d'**Ask Sage** pour **250 millions de dollars** a été soulignée comme une démarche stratégique visant à étendre le marché adressable total de BigBear.ai et à consolider sa position en tant que fournisseur leader de solutions d'**IA**, de vision par ordinateur et d'aide à la décision pour la sécurité nationale. L'analyste Scott Buck de **H.C. Wainwright** a fait écho à ce sentiment, maintenant une note "Acheter" et un objectif de cours de **8 $**, anticipant que la transaction sera relutive en termes de marge compte tenu des marges de type SaaS d'Ask Sage. ### TheRealReal (REAL) grimpe grâce à une solide performance au T3 et des prévisions rehaussées Les actions de **TheRealReal Inc. (REAL)** ont grimpé de **16,6%** en début de séance après avoir annoncé un solide troisième trimestre pour **2025**. La plateforme de revente de luxe a déclaré un chiffre d'affaires de **174 millions de dollars**, soit une augmentation de **17%** en glissement annuel, et une hausse de **20%** de la valeur brute des marchandises (**GMV**) à **520 millions de dollars**. La société a relevé ses prévisions de GMV pour l'ensemble de l'année entre **2,10 milliards de dollars** et **2,11 milliards de dollars**, ce qui représente une croissance de **15%**. Pour le quatrième trimestre, TheRealReal anticipe un GMV de **585 millions de dollars** à **595 millions de dollars** et un chiffre d'affaires de **188 millions de dollars** à **191 millions de dollars**, avec un EBITDA ajusté projeté entre **17,5 millions de dollars** et **18,5 millions de dollars**. La valeur moyenne des commandes a augmenté de **12%** pour atteindre **584 dollars**, et le nombre d'acheteurs actifs a atteint un nouveau record historique, dépassant le million, soit une augmentation de **7%** en glissement annuel. Le bénéfice brut du troisième trimestre a augmenté de **16%** pour atteindre **129 millions de dollars**. ### Rocket Lab (RKLB) bondit suite à des bénéfices supérieurs aux attentes et des marges records Les actions de la société de lancement spatial **Rocket Lab (RKLB)** ont bondi de **8%** après les heures de négociation après avoir dépassé les attentes en matière de revenus et de bénéfices pour le troisième trimestre et affiché des marges brutes records. La société a déclaré un chiffre d'affaires de **155,08 millions de dollars** contre un chiffre anticipé de **154,78 millions de dollars** et une perte de **0,03 dollar** par action, significativement plus étroite que la perte attendue de **0,11 dollar**. La direction a fourni des prévisions de revenus pour le quatrième trimestre entre **170 millions de dollars** et **180 millions de dollars**, indiquant une croissance séquentielle de **13%**, et a projeté des pertes d'EBITDA ajusté se réduisant de **23 millions de dollars** à **29 millions de dollars**. Le PDG Peter Beck a souligné le succès du trimestre, déclarant : > "Nous avons réalisé un chiffre d'affaires record avec une marge brute GAAP record, et un nouveau record de lancements annuels est à quelques jours." Rocket Lab a également obtenu **17 contrats de lancement Electron** et a achevé l'acquisition de **Geost** pour **325 millions de dollars**, maintenant une liquidité substantielle avec **807,88 millions de dollars** en espèces. ### Nvidia (NVDA) baisse suite à la vente de la participation de SoftBank Les actions de **Nvidia (NVDA)** ont enregistré une légère baisse de **1,1%** en pré-marché après que **SoftBank (SFTBY)** a révélé la vente de l'intégralité de sa participation dans le fabricant de puces américain. SoftBank a cédé **32,1 millions** d'actions en octobre pour **5,83 milliards de dollars**. Bien que SoftBank ait été un investisseur initial dans Nvidia, sortant complètement de sa position en janvier **2019** après une participation initiale en **2017**, son exposition plus large à l'industrie de l'**IA** reste significative via divers investissements de portefeuille et d'infrastructure qui dépendent de la technologie de Nvidia, y compris son projet de centre de données **Stargate** de **500 milliards de dollars**. ### Beyond Meat (BYND) chute suite à des prévisions décevantes et des pertes croissantes Les actions de **Beyond Meat (BYND)** ont baissé de **8%** après avoir publié des résultats du troisième trimestre inférieurs aux attentes des analystes et émis des prévisions de revenus décevantes pour le quatrième trimestre. Le producteur de viande végétale a enregistré une perte ajustée de **0,47 dollar** par action, dépassant la perte anticipée de **0,43 dollar**. Bien que les revenus aient atteint **70,2 millions de dollars**, légèrement supérieurs aux estimations du consensus, ils ont représenté une baisse de **13,3%** en glissement annuel. La société prévoit des revenus pour le quatrième trimestre entre **60 millions de dollars** et **65 millions de dollars**, en dessous des attentes des analystes de **70,33 millions de dollars**. Notamment, les revenus des canaux de vente au détail aux États-Unis ont chuté de **18,4%**, et ceux des services alimentaires aux États-Unis ont diminué de **27,3%**. La marge brute s'est détériorée à **10,3%** contre **17,7%** l'année précédente, et la perte d'exploitation s'est considérablement élargie à **112,3 millions de dollars**, en grande partie à cause de **77,4 millions de dollars** de charges de dépréciation non monétaires. La société maintient **131,1 millions de dollars** en espèces mais porte **1,2 milliard de dollars** de dette totale en circulation. ### Rigetti Computing (RGTI) perd de la valeur malgré un bénéfice par action supérieur aux attentes Les actions de **Rigetti Computing Inc. (RGTI)** ont chuté de **6,39%** en pré-marché, malgré un bénéfice par action (**BPA**) de **-0,03 $** au troisième trimestre, dépassant les prévisions de **-0,05 $**. La baisse a été principalement causée par des déficits de revenus, la société ayant déclaré **1,9 million de dollars** contre une prévision de **2,17 millions de dollars**. Les marges brutes ont considérablement diminué à **21%** contre **51%** au trimestre comparable de l'année précédente, et les dépenses d'exploitation totales ont augmenté à **21 millions de dollars** contre **18,6 millions de dollars**. Le partenariat stratégique de la société avec **NVIDIA** pour l'intégration quantique a été noté, offrant un potentiel positif à long terme au milieu des préoccupations financières immédiates. ## Contexte et Implications du Marché Élargi La performance variée de ces actions individuelles souligne un environnement de marché nuancé où les catalyseurs spécifiques à l'entreprise influencent fortement le sentiment des investisseurs. Les solides résultats supérieurs aux attentes, les acquisitions stratégiques et les feuilles de route de croissance claires, en particulier dans les secteurs de l'**IA** et des technologies spécialisées, continuent d'être récompensés. Inversement, les entreprises confrontées à des baisses de revenus, à des pertes croissantes et à des prévisions prudentes connaissent une appréhension significative des investisseurs. La saison des résultats en cours sert d'indicateur critique de la santé des entreprises et fournit des informations détaillées sur les tendances spécifiques aux secteurs qui peuvent influencer les mouvements plus larges du marché. ## Perspectives Les investisseurs continueront de surveiller de près les prochaines publications de résultats et les prévisions d'entreprise pour obtenir de nouvelles indications sur la santé économique et la dynamique sectorielle. La réaction du marché aux pivots stratégiques et aux investissements dans des domaines à forte croissance, tels que l'**IA** et les technologies durables, restera un thème clé. De plus, les indicateurs macroéconomiques plus larges et toute modification de la politique des banques centrales continueront de façonner la direction générale du marché dans les semaines à venir.
Nov 11 2025, 17:24
Michael Burry allègue que les hyperscalers augmentent artificiellement leurs bénéfices grâce à des pratiques d'amortissement
## Allégations Détaillées sur les Pratiques d'Amortissement L'investisseur renommé **Michael Burry**, célèbre pour son anticipation précoce de l'effondrement du marché immobilier de 2008, a soulevé de sérieuses préoccupations concernant les pratiques comptables au sein des secteurs de l'infrastructure cloud et de l'intelligence artificielle (IA). Burry allègue que les principaux « hyperscalers » gonflent artificiellement leurs bénéfices déclarés en prolongeant la « durée de vie utile » de leurs actifs informatiques, sous-estimant par conséquent les dépenses d'amortissement. Selon l'analyse de Burry, la répartition des coûts d'amortissement sur des périodes plus longues réduit efficacement les dépenses déclarées et gonfle le résultat net. Il estime que cette pratique pourrait entraîner une sous-estimation cumulative de **176 milliards de dollars** de l'amortissement entre 2026 et 2028. Plus précisément, Burry projette que d'ici 2028, **Oracle (ORCL)** pourrait surestimer ses bénéfices de 26,9 %, et **Meta Platforms (META)** de 20,8 %. Plusieurs entreprises technologiques de premier plan ont ajusté la durée de vie utile déclarée de leurs équipements réseau et autres actifs : la durée de vie des équipements réseau de **Meta** est passée de 3 ans à 5,5 ans d'ici 2025, celle d'**Alphabet (GOOGL)** de 3 à 6 ans, et celle d'**Oracle** de 5 à 6 ans. **Microsoft (MSFT)** a mis en œuvre un changement similaire, prolongeant la durée de vie à six ans d'ici 2025. **Amazon (AMZN)** a également vu la durée de vie de ses équipements réseau passer de 4 ans en 2020 à 6 ans en 2024, avant de diminuer à 5 ans en 2025. Burry a qualifié cette pratique de « l'une des fraudes les plus courantes de l'ère moderne », arguant que les équipements informatiques, en particulier ceux utilisant des puces **NVIDIA** avancées, ont généralement un cycle de produit de 2-3 ans, rendant ces durées de vie utile prolongées discutables. ## Réaction du Marché et Contexte Plus Large Les allégations de Burry interviennent dans un contexte de maintien de sa position baissière à l'égard de l'ensemble du secteur de l'IA. Sa société, Scion Asset Management, a divulgué d'importantes options de vente contre les leaders de l'IA **Nvidia (NVDA)** et **Palantir Technologies (PLTR)** au troisième trimestre 2025. Ces positions totalisaient environ **1,1 milliard de dollars**, comprenant 1 million d'options de vente **NVDA** et 5 millions d'options de vente **PLTR**. Cette divulgation a contribué à la volatilité du marché, le **Nasdaq Composite** ayant enregistré une baisse de 3 % après l'annonce. Ce n'est pas le premier avertissement de Burry concernant l'industrie de l'IA ; il a déjà établi des parallèles entre l'enthousiasme actuel pour l'IA et la bulle technologique de la fin des années 1990. La norme comptable **ASC 360** selon les US GAAP régit les immobilisations corporelles, y compris l'amortissement. Elle exige que les états financiers reflètent fidèlement la valeur économique des actifs, soulignant l'importance de calendriers d'amortissement appropriés pour la confiance des investisseurs et la surveillance réglementaire. ## Commentaires d'Experts et Contre-arguments La communauté des investisseurs a réagi de manière mitigée aux affirmations de Burry. **Daniel Newman**, PDG de The Futurum Group, a reconnu la validité de la discussion sur les pratiques d'amortissement, mais a remis en question l'expertise spécialisée de Burry dans l'évaluation de la durée de vie utile d'actifs technologiques complexes par rapport aux dirigeants des entreprises elles-mêmes. Newman a en outre noté que toute surestimation à court terme des bénéfices résultant de ces pratiques serait probablement compensée par une sous-estimation à plus long terme, car les mesures comptables ne font que déplacer les dépenses entre les périodes de reporting plutôt que de les éliminer entièrement. **Ross Gerber** de Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management a fait référence aux erreurs de jugement passées de Burry, rappelant spécifiquement sa position critique lors du rallye de **GameStop (GME)** en 2021, suggérant un schéma potentiel d'appels baissiers qui ne se concrétisent pas toujours comme prévu. ## Perspectives et Implications Le regain d'intérêt de Burry pour les pratiques comptables technologiques pourrait entraîner un examen accru des rapports financiers au sein des secteurs de l'IA et du cloud computing. Le débat sur la durée de vie utile des actifs et les calendriers d'amortissement pourrait inciter les régulateurs et les investisseurs à réévaluer la rentabilité réelle et les valorisations sous-jacentes des acteurs clés. Bien que l'impact immédiat sur le marché inclue une volatilité pour des entreprises comme **Nvidia** et **Palantir**, les implications à long terme pourraient impliquer une réévaluation plus large des récits de croissance basés sur l'IA. Les investisseurs attendent de plus amples détails de Burry, qui a indiqué qu'il prévoyait de fournir une analyse plus spécifique vers la fin novembre. Ces divulgations potentielles, associées aux discussions en cours sur la transparence comptable, façonneront probablement le sentiment du marché et influenceront les stratégies d'investissement dans le paysage technologique en évolution rapide.