Edgen Stock·Mar 18 2026, 16:17紛争によるホルムズ海峡の封鎖が世界のアルミニウム市場に深刻な供給ショックをもたらし、価格は4年ぶりの高値に達しました。この混乱は、主要な地域生産者による大幅な減産によってさらに悪化していますが、現在の世界的な需要の弱さがより爆発的な価格反応を防いでいます。
2月28日以来のホルムズ海峡の事実上の封鎖は、この重要な世界貿易の動脈を深刻に混乱させ、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム価格は、約8%上昇し、1トンあたり3,370ドルという4年ぶりの高値を記録しました。この価格動向は、二重の供給ショックの直接的な結果です。一つは海峡における物流の麻痺で、船舶の交通量が95%減少しました。もう一つは、世界最大の製錬所の一つであるバーレーン・アルミニウム（Alba）による大幅な生産削減です。同社は19%の生産削減を発表し、すでに逼迫していた市場から年間約30万トンの供給を失わせました。ペルシャ湾地域は世界のアルミニウム生産量の約9%を占めており、いかなる混乱も極めて重要です。
アルミニウム価格の上昇は著しいものでしたが、世界的な需要の停滞によって抑制されています。CRUグループのアナリストは、中国などの主要市場における産業活動の減速に一部反映されているこの根底にある経済的弱さがなければ、価格上昇ははるかに大きかっただろうと指摘しています。この供給側のパニックと需要側の現実との乖離は、市場のポジショニングに分裂を生み出しました。価格は上昇したものの、強気ファンドのポジションは意味のある拡大を示していません。むしろ、弱気な賭けが増加しており、紛争開始以来、空売りポジションは約1万5千ロット増加しています。
これは、投資家のかなりの部分がここから価格が下落すると予想していることを示しています。
— CRUグループ、主任アナリスト ギヨーム・オスーフ氏
ホルムズ海峡の危機は、アルミニウムをはるかに超えて、世界経済に広範な脅威をもたらしています。この水路は、世界の精製石油製品の19%、海上肥料貿易の33%にとってチョークポイントです。また、この紛争は、インテルやTSMCのような企業が使用する半導体製造に不可欠な成分である世界のヘリウムの33%を供給するカタールの施設での生産を停止させました。別の誘導体であるナフサの不足は、主要なアジア経済圏のプラスチック生産を混乱させる恐れがあります。供給リスクの深刻さを反映して、CRUグループとINGのアナリストは、混乱が長引けばアルミニウム価格は最終的に1トンあたり4,000ドルに向かって上昇する可能性があると考えています。