ゴールドマン・サックス、安踏体育の「買い」評価を再確認、目標株価は108香港ドル

ゴールドマン・サックス、安踏体育を支持し目標株価108香港ドル

ゴールドマン・サックスは安踏体育（02020.HK）に対する「買い」評価を再確認し、目標株価108香港ドルを維持しました。この投資銀行の継続的な前向きな見通しは、安踏の米国上場子会社であるアメアスポーツ（AS.US）の第4四半期における堅調な収益実績に基づいています。ゴールドマンは、安踏の効果的なマルチブランドプラットフォームと規律あるコスト管理が、変動の激しい市場における長期的な成長のための主要な強みであると強調しました。

アメアのEPSは予想を上回ったが、12.5%のマージンは未達

アークテリクス、サロモン、ウィルソンといった高需要ブランドを所有するアメアスポーツは、全事業セグメントにおける堅調な実績に牽引され、第4四半期の1株当たり利益（EPS）が予想を上回りました。しかし、同社の調整後EBITマージンは12.5%となり、ゴールドマン・サックスとコンセンサス予想の両方を下回りました。このマージン圧縮は、サロモンブランドへの投資増加の直接的な結果であり、短期的な収益性よりも市場シェア拡大を戦略的に優先していることを示唆しています。

将来に向けて、アメアスポーツは2026会計年度の公式ガイダンスを公表しましたが、その内容は混合しています。同社は売上高の成長率を16%から18%と予測し、調整後EPSは1.10米ドルから1.15米ドルの範囲になると見込んでいます。このガイダンスは、積極的な成長戦略と短期的な収益性への影響とのバランスを反映しています。