D.A. DavidsonがAdobeの目標株価を300ドルに引き下げ

D.A. Davidson、Adobeの目標株価を40%引き下げ300ドルに

3月13日、投資会社D.A. DavidsonはAdobe Inc.に対して非常に弱気な見通しを示し、同社株の目標株価を500ドルから300ドルへ40%大幅に引き下げました。この劇的な下方修正は、このソフトウェア企業の評価と、人工知能による競争圧力に対処する能力に関するウォール街での懸念の高まりを反映しています。

アナリストはリーダーシップ変更と第1四半期ARR未達を指摘

D.A. Davidsonの動きは、アナリストの間で広がる悲観的な見方に拍車をかけるものです。これは、バークレイズが最近Adobeの格付けを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に引き下げ、目標株価を275ドルに設定した後に起こりました。バークレイズは、長年のCEOであるシャンタヌ・ナラヤン氏が退任するという予期せぬ発表を、不確実性の主な要因として挙げました。このリーダーシップの移行は、予想を下回る第1四半期に対する懸念をさらに深めるもので、Adobeの純新規年間経常収益（ARR）が4億ドルに留まり、バークレイズの4億6,000万ドルの推定を下回りました。

生成AIが高マージン収益を圧迫

第1四半期の業績不振は、Adobe自身のAI戦略による直接的な財務的打撃が原因でした。バークレイズは、顧客が高ARPU（ユーザーあたりの平均収益）のサブスクリプションからFireflyなどのツールの低ARPUの生成クレジットパックに移行しているため、Adobe Stock事業に約7,000万ドルの逆風があると指摘しました。Adobeの経営陣は2026会計年度のガイダンスを維持し、下半期には加速すると予想しているものの、アナリストは新しいフリーミアム中心のモデルが「効果を証明するのに時間がかかる」と考えています。この変化は、広範なアプリケーションソフトウェアセクターが2026年にすでに15%下落している中で発生しており、AIの破壊的な財務的影響に対する投資家の広範な不安を示しています。