Edgen Stock·Mar 18 2026, 21:43コンステレーション・エナジーは、カルパイン・コーポレーション買収に伴う規制当局の要請を受け、50億ドル相当の発電資産をLSパワーに売却します。この売却により、同社のポートフォリオが効率化され、主要テクノロジー企業のAIデータセンター向けに高需要のカーボンフリー原子力発電を供給するという中核戦略に集中できるようになり、高成長の財務プロファイルが裏付けられます。
コンステレーション・エナジーは2026年3月18日、PJM発電資産ポートフォリオを50億ドルでLSパワーに売却すると発表しました。この売却は、2026年1月7日に完了したカルパイン・コーポレーション買収を最終決定するための規制上のコミットメントです。この売却は多額の現金注入をもたらし、コンステレーションの資産基盤を戦略的に洗練させ、米国最大の民間電力生産者としての地位を確固たるものにしています。
今回の資産売却により、コンステレーションはカルパイン買収を完全に統合できるようになります。この変革的な取引は、年間20億ドル以上のフリーキャッシュフローを追加し、2026年の調整後EPSを20%以上増加させると予想されています。この拡張により、コンステレーションの総発電容量は55ギガワットに達し、同社はこの規模を活用して人工知能セクターからの急増する電力需要に対応しています。同社は、マイクロソフト、メタ、サイラスワンなどのテクノロジー大手と、データセンターへの電力供給に関する長期電力購入契約を締結しています。
AIインフラ向けに信頼性の高いカーボンフリー原子力発電を提供するというこの戦略的な転換が、市場がコンステレーションを従来の電力会社よりもテクノロジー企業のように評価する理由であり、これは同社の過去12ヶ月PER40倍という数字に反映されています。稼働率94.7%で稼働する原子力発電所により、同社はサブスクリプションベースのビジネスモデルと同様に、予測可能で高利益率の収益を生み出しています。
同社の強力な戦略的ポジショニングにもかかわらず、株価は年初来14.5%下落し、2025年12月末の352.80ドルから301.08ドルで取引されています。この株価の動きは、2030年まで年間13%以上の調整後営業利益成長と、2026年にはさらに10%の配当増加を予測する同社の堅調な財務ガイダンスとは対照的です。
アナリストのセンチメントは圧倒的にポジティブなままで、14の買い評価とコンセンサス目標株価393.93ドルを提示しています。最近の株価下落により、2026年予想に基づく予想PERは約27倍に圧縮され、潜在的なバリュエーションの乖離が生じており、これが社内関係者からの純買いを誘引しています。
