Edgen Stock·Mar 18 2026, 19:18Cloudflareの株価は2026年3月18日、広範な市場の低迷に逆らい、大幅に上昇した。この動きは、次世代の人工知能アプリケーションがネットワークエッジに移行する中で、同社が不可欠なネットワークインフラとなるという投資家の強い見方を反映している。この見方は、2025年第4四半期のCloudflareの堅調な財務実績に裏付けられており、力強い収益成長と急速に拡大する企業契約残高が、同社サービスへの需要加速を示唆している。
Cloudflare (NYSE:NET) の株価は2026年3月18日に8%上昇し、228ドル近くで取引を終え、下落するS&P 500とは対照的な動きを見せた。この上昇は単一のニュースに起因するものではなく、むしろ急速に固まりつつある投資家の見方に基づいている。NVIDIAのような企業が推進するAIワークロードが集中型データセンターを超えて拡大するにつれて、Cloudflareの広大なエッジネットワークが必要となるだろうというものだ。この確信は、Cloudflareを、リアルタイム性能のためにエンドユーザーにより近い場所で処理される必要のあるAI駆動型トラフィックの爆発的な成長の主要な受益者として位置づけている。
強気なセンチメントを裏付けているのは、2月10日に報告されたCloudflareの2025会計年度第4四半期の力強い業績である。同社は6億1451万ドルの収益を計上し、これは前年同期比33.6%の増加で、コンセンサス予想を約4%上回った。収益性も強化され、フリーキャッシュフローは前年同期比で倍以上増加し、9944万ドルに達し、16%の利益率を記録した。成長ストーリーにとって最も重要なのは、Cloudflareの将来のビジネスパイプラインが加速したことだ。同社の残存履行義務（RPO）は前年同期比で48%増加し、史上最大の年間契約額の取引を成立させ、年間平均4250万ドルに達した。これは、バックログの急速な蓄積と強い企業需要を示している。
市場の熱狂は、株価の高い評価に反映されている。約175倍の予想株価収益率（P/E）と34倍の株価売上高比率で、投資家は将来の成長に対してかなりのプレミアムを支払っている。この賭けは、AIエージェントをインターネットの次の主要なユーザーと見なす、会社経営陣によって明確にされたビジョンにかかっている。
エージェントがウェブの新しいユーザーであるならば、Cloudflareは彼らが実行されるプラットフォームであり、彼らが通過するネットワークである。
— マシュー・プリンス、CEO。
この視点は、CloudflareをAIトラフィックの受益者としてだけでなく、AI駆動型アプリケーションが構築され実行される基盤プラットフォームとして捉えている。アナリストのコンセンサス目標株価が232.43ドルであり、株価がその認識された公正価値に近く取引されていることを示唆しているが、高いマルチプルはリスクをもたらす。AIエージェントの広範な採用が停滞したり、主要なクラウドプロバイダーがエッジ配信の多くを内製化したりした場合、Cloudflareの株価はかなりの評価圧力を受ける可能性がある。
