Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:59ゴールドマン・サックスの報告によると、メモリーチップ業界のファンダメンタルズは依然として堅調であり、価格上昇サイクルは少なくとも2027年まで続くと予想されています。投資家の懸念が高まる中、AI駆動の高帯域幅メモリ（HBM）および従来のメモリに対する強い需要が業界の収益性を維持すると予測されており、AI関連の設備投資の大幅な減少が展望に対する主要なリスクとされています。
ゴールドマン・サックスは、現在のメモリーチップの価格上昇サイクルが今年いっぱい続き、2027年まで延長される可能性があると予測しています。約60回の投資家ミーティングでの議論に基づいた報告書によると、AI関連の設備投資の潜在的な減速やPC需要の低迷など懸念事項が増加しているものの、一般的なセンチメントは依然として強気です。ほとんどの投資家は、メモリー価格の上昇と収益性の改善を指摘し、このセクターのファンダメンタルズを堅固だと見ています。
リスクがあるにもかかわらず、市場参加者の大半はメモリー関連株の持ち高を維持するか、下落時に買い増しする傾向にあります。この前向きな見通しを変えるほど強力であると特定された唯一の要因は、AI関連の設備投資の大幅な減少であり、投資家はこれがテクノロジーサプライチェーン全体に広範な修正を引き起こすと考えています。
高帯域幅メモリ（HBM）に対する強い需要は、業界の強さの核心的な柱です。投資家は、HBM3Eおよびより高度なHBM4の需要見通しを注意深く見守っています。HBM4の量産における技術的難易度の増加は、さらなる供給制約を生み出し、メーカーに大きな価格決定力をもたらす可能性があります。このダイナミクスは、従来のDRAMにおける供給不足と相まって、価格高騰を支えることが期待されます。
持続的な収益性に対するこの信頼は、評価方法のシフトを促しています。投資家は、従来の株価純資産倍率（P/B）よりも株価収益率（PER）をますます好むようになっています。この変化は、AIからの構造的な需要とメーカーによるより規律ある生産拡大が、メモリーサイクルの歴史的なボラティリティを減少させるという信念を反映しています。
企業レベルでは、サムスン電子に対する投資家のセンチメントがより前向きになっています。同社の伝統的なメモリー市場への大きな露出、堅調な短期ファンダメンタルズ、そしてHBM4技術に関する報告された進捗が主要な推進力です。これは、投資家がSKハイニックスが今後数年間、HBMにおける市場シェアリーダーシップを維持すると依然として広く信じている中で起こっており、将来のADR上場が評価触媒となる可能性があります。
純粋なメモリーメーカー以外では、サムスン電機が大きな注目を集めています。同社の株価は2月に60%以上上昇し、KOSPI指数の20%上昇を大幅に上回りました。この動きは、積層セラミックコンデンサ（MLCC）価格の新たな上昇サイクルと、AIサーバー需要からの成長機会に起因するとされています。
