Toll Brothers、20%急騰—住宅建設株がAI株を凌駕

トールブラザーズ株は5月の決算発表以来20%上昇し、ほぼ横ばいのS&P500をアウトパフォーム。投資家は高バリュエーションのAI銘柄からバリュー株へとローテーションを進めている。

トールブラザーズ社の株価は先週、約148ドルで終了。5月の決算発表以来20%上昇し、投資家がAI銘柄からバリュー株へと資金を移す動きが背景にある。

「トールブラザーズは好調な決算を発表し、市場予想を上回るとともに通期ガイダンスを引き上げた」と、BTIGリサーチのアナリストは今月初め、同社株を「中立」から「買い」に格上げする際に指摘した。

同社株の株価収益率（PER）は約11倍と、エヌビディア社などAI関連銘柄に付与される倍率のほんの一部に過ぎない。エヌビディア株は同期間に10%以上下落している。Argusは170ドルの目標株価を設定し、現在の水準から15%以上の上昇余地を示唆。同社は自社株買いを進め、四半期配当も増額している。

住宅建設株への資金シフトは、投資家がテクノロジー以外の分野へとエクスポージャーを広げていることを示唆しており、市場がセクター配分を見直す中、トールブラザーズは混雑したAIトレードから流出する資金を取り込む好位置にある。

高級住宅建設会社である同社の決算後の上昇は、アナリストによる相次ぐ格上げを引き起こした。UBS、Benchmark、Argusは今月、BTIGに続いて同社株の格付けまたは目標株価を引き上げた。MarketBeatがまとめたデータによると、アナリストの平均目標株価は現在163.56ドル、最も強気な予想は187ドルとなっている。同社株の52週レンジは104.09ドルから168.36ドル。

バリュエーションギャップがローテーション資金を惹きつける

トールブラザーズのバリュエーションは市場全体と明確な対照をなしている。PER約11倍という水準は、業績予想を上回りガイダンスを引き上げている企業というより、循環的な低迷期に典型的に見られる水準である。金利変動の影響を受けにくい高級住宅購入者層に焦点を当てる同社の戦略は、低価格帯セグメントに重くのしかかる住宅市場の逆風に対する緩衝材となっている。

株主還元策も魅力を高めている。トールブラザーズは積極的に自社株買いを進めており、最近では四半期配当を増額。現在の配当利回りは0.71%である。経営陣は同社を「全米をリードする高級住宅建設会社」と位置づけ、数十の市場で事業を展開している。

住宅建設セクター全体にも強さの兆しが見られる。第1四半期に好決算を発表したチャンピオンホームズも、住宅関連銘柄へのローテーションの恩恵を受けており、この動きが企業固有の異常値ではなく、セクター全体の再評価を反映していることを示唆している。

参考までに、S&P500はトールブラザーズの決算以降ほぼ横ばいである一方、エヌビディアは10%以上下落している。この乖離は、市場がローテーションの局面に入りつつあり、今年最も混雑したトレードから取り残されていた銘柄へと資金が流れていることを浮き彫りにしている。ここ数週間で半導体銘柄に流入していた資金の一部でも新たな行き場を探し始めれば、トールブラザーズのような質の高い銘柄が最初の受け皿となる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。