「SaaSポカリプス」の懸念が広がる中、SAPの利益が1億5,000万ドル超の急増

ドイツのソフトウェア大手SAPは、業界全体に広がるAIへの不安を逆手に取り、2026年初頭からソフトウェアの評価額を揺るがしているいわゆる「SaaSポカリプス」の中で安定したソリューションとして自社を再定義することで、1億5,000万ドル以上の増益を達成しました。同社の直近の第1四半期決算は利益予想を上回り、顧客が未検証のAIネイティブツールよりもセキュリティとスケーラビリティを優先していることを示しました。

「このすべてにおいて、データこそが最も重要な堀（モート）である」と、IntuitのCEOであるササン・グダルジ氏は2026年2月のインタビューで語り、現在の新しいソフトウェア環境における勝者を定義する戦略を明示しました。

市場のシフトは、AIエージェントが従来のソフトウェアを時代遅れにするという物語に煽られ、SaaSの評価額から約2,850億ドルが消失した2026年2月の売り浴びせの後に起こりました。しかし、自社製AIツールのセキュリティ、コンプライアンス、およびスケーラビリティを管理することの難しさから、多くの企業顧客が既存のベンダーへと戻っています。SAPのパフォーマンスと、適応を進める同業他社の好調な結果は、「SaaSは死んだ」というナラティブが時期尚早であったことを示唆しています。

3,150億ドル規模の世界のSaaS市場の未来は、根本的な転換にかかっています。それは、ユーザーインターフェースはオプションになりつつある一方で、基盤となる機能はそうではないということです。投資家にとって、これは単に古い機能にAIを被せているだけの企業と、AIエージェントを主要なユーザーとして扱うためにアーキテクチャを再構築している企業（後者はモデル・コンテキスト・プロトコル、通称MCPと呼ばれるものへの多額の投資を必要とします）を分ける境界線となります。

インターフェースからエンドポイントへ

最も先進的なSaaS企業は、もはやグラフィカル・ユーザーインターフェースの「座席（ライセンス）」を売っているのではなく、コア機能へのAPIアクセスを販売しています。例えば、Intuitは1億人の顧客の財務履歴というデータの堀を活用し、最先端のAIモデルでも複製できないクローズドループのインテリジェンス・スタックを構築しました。同社はAnthropicと提携し、そのサービスをChatGPT内に組み込む契約を締結しました。

同様に、Salesforceは当初MicrosoftのCopilotを否定していましたが、独自の「Agentforce」とそれに続くAgent Fabricのようなガバナンス層の立ち上げに動きました。この戦略は、主な脅威は開発者がメインプラットフォームをバイパスして、大規模言語モデルにデータを直接公開することであるという認識に基づいています。信頼され、管理されたエンドポイントを作成することで、Salesforce、HubSpot、Shopifyといった企業は、自社のプラットフォームをAIエージェントのための機能層へと変貌させています。

既存企業の優位性

カスタムCRMや人事システムを「バイブコーディング（感覚的なコーディング）」で作るというアイデアは魅力的ですが、安全でコンプライアンスを遵守し、拡張性のあるエンタープライズプラットフォームを運用するという現実は、既存企業にとって強力な堀となります。「SaaSポカリプス」という考え方は、単純なツールを構築することと、グローバルなプラットフォームを運用することを混同しています。規制要件もまた、DocuSignやIntuitのようにプラットフォームが法的実体として認められている企業に利益をもたらし、参入障壁となっています。

この移行はまだ初期段階にあり、すべてのプレイヤーが同じ速度で動いているわけではありません。Intuitがインフラ全体を「生成AIオペレーティングシステム」としてリブランディングし、Salesforceがデータの防衛に向けて積極的に動いている一方で、他の企業は遅れをとっています。例えば、Zendeskは2026年末までにAI関連で5億ドルの収益を見込んでいますが、こうした目標が常に深い構造的変革を反映しているとは限りません。画面を売ることから、安全で拡張性の高い機能を売ることに、どのソフトウェア大手が成功裏にシフトできるか、競争が本格化しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。