Salesforce、52週安値に迫る——Agentforce ARRは12億ドルに到達

Salesforce Inc.の株価は年初来33.8%下落し、52週安値に迫っている。その一方で、同社のAI製品「Agentforce」の年間経常収益（ARR）は12億ドルに達している。

「株価と事業の勢いの間に存在する乖離は驚くべきものです」と、RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、リシ・ジャルーリア氏（同株をアウトパフォームと評価）は述べた。「Agentforceは成長の再加速を牽引していますが、市場はそれをまだ価格に織り込んでいません。」

同社が先月開示したところによると、AgentforceのARR12億ドルは前年比205%の成長を意味する。Salesforceの通期売上高は415億3000万ドルに達し、500億ドルの自社株買い戻しプログラムを承認している。株価はフォワード利益の18倍で取引されており、これは大型株エンタープライズ・ソフトウェア企業のセクター中央値である25倍を下回る水準だ。

この売り込みにより、Salesforceのバリュエーションは近年来で最低水準に落ち込んでおり、市場がAI主導の成長再加速を評価するのか、それとも設備投資への懸念から株価に引き続きペナルティを課すのかが問われている。同社は8月下旬に第2四半期決算を発表する予定である。

Agentforce導入の加速

同社の開示情報によると、Salesforceは約2万9000件のAgentforce AI契約を締結しており、これらを合計した年間経常収益は29億ドルに達する。この製品により、企業は営業、カスタマーサービス、マーケティング業務においてAIエージェントを展開できる。マーク・ベニオフ最高経営責任者（CEO）は5月27日の決算説明会で、エンジニアリング部門の人員数を約2年間にわたり1万5000人近くに維持していると述べた。これは同社がAIを活用して効率性を高めているためである。

急ピッチな導入が進む一方、Salesforceは同時にコスト削減も進めている。カリフォルニア州のWARN通知によると、同社はAgentforce、MuleSoft、およびMarketing Cloudに関連する86のポジションを削減した。この人員削減は、営業、一般管理、およびテクノロジー部門に影響を及ぼした。

バリュエーションとコンセンサス見通し

MarketBeatのデータによると、37人のアナリストのコンセンサスは「Moderate Buy」評価で、目標株価は257.97ドルであり、現在の水準から約40%の上昇余地を示唆している。機関投資家の流入は過去12カ月で約500億ドルに達し、流出額は270億ドルであった。

年初来33.8%の下落により、同株は大型株エンタープライズ・ソフトウェア企業の中で最もパフォーマンスの低い銘柄の一つとなっている。マイクロソフト社は同期間に約15%下落し、オラクル社は約12%下落している。

Salesforceの製品モメンタムと株価の間の乖離は、投資家にとって重要な分岐点となっている。Agentforceが引き続き収益の加速を牽引するのであれば、現在のバリュエーションは買いの好機となる可能性がある。一方、マクロ経済の逆風や大規模言語モデルによる競争圧力が継続すれば、さらなる下落もあり得る。8月の決算発表が次の主要なカタリストとなるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。