プライベートキャピタルが5.3兆ドルのAIデータセンター建設を資金調達へ、ゴールドマン・サックス予測

ゴールドマン・サックスは、プライベートインフラおよび不動産資本がAIデータセンターブームの資金調達においてより大きな役割を果たすと予想している。

ゴールドマン・サックスは、2025会計年度から2030年にかけての4大ハイパースケーラー合計の設備投資予測を5.3兆ドルに引き上げ、プライベートインフラおよび不動産資本がAI主導のデータセンター建設において拡大する役割を果たすと述べた。

「プライベートインフラと不動産は今後さらに大きな役割を果たすだろう」とゴールドマン・サックスは火曜日のメモで指摘。データセンタープロジェクトが土地、電力、建設、設備にまたがる中、両資産クラス間の境界が曖昧になっていると述べた。

同行は第1四半期決算前に、Meta Platforms Inc.、Microsoft Corp.、Amazon.com Inc.、Alphabet Inc.の合計設備投資を4.5兆ドルと予測していた。プライベートインフラ市場は2021年から2024年にかけて年率約11.5%で成長し、ゴールドマン・サックスはこのペースが2012年から2021年にかけての16〜17%の水準に向けて加速し、2030年までにインフラ運用資産額が3兆ドルを comfortably 超えると予想している。

この変化は、従来の銀行融資が必要な資金規模のキャパシティに達しつつある中で起きている。ブラックロックのラリー・フィンクCEOは、全米のデータセンターおよびエネルギーインフラ建設には今後10年間で総額10兆ドルが必要になる可能性があり、その資金の多くがインデックスファンドや年金を通じた米国人の退職金・貯蓄口座から引き出されると推定している。

インフラ運用資産額、3倍に増加へ

2021年から2024年にかけて、プライベートインフラ市場は年率11.5%で拡大したとゴールドマン・サックスは述べた。このペースを2012年から2021年の標準である16〜17%に加速させれば、2030年までにインフラ運用資産額は2024年末の約1.5兆ドルから3兆ドルを超えると同社は試算している。この成長は、データセンターブーム、エネルギー転換支出、産業資産のデジタル化など構造的な追い風を反映している。

「インフラは複数の構造的追い風の震源地に位置しており、これが成長を促進し、追加の資金調達能力を提供すると予想する」とゴールドマン・サックスは付け加えた。

インフラと不動産の境界線が曖昧に

プライベートインフラと不動産の従来の区別は、データセンタープロジェクトが複数のカテゴリーにまたがる投資を同時に必要とするにつれて崩れつつある。単一のキャンパスには、土地取得、電力調達、建設、設備設置が含まれ、それぞれが従来の分類システムでは異なる資産クラスに分類される。

ゴールドマン・サックスは、プライベートインフラの構造的なインカム創出とインフレ保護特性がさらなる成長を促進する可能性が高いと述べた。この資産クラスは、長期にわたりインフレ連動型のリターンを求める年金基金、ソブリン・ウェルス・ファンド、保険会社からの関心を集めている。

資金調達の機会はハイパースケーラーにとどまらない。ダラスに拠点を置くデータセンター運営会社Applied Digital Corp.は4月、米国の投資適格ハイパースケーラーと300メガワットのIT負荷に関する15年間のテイク・オア・ペイ契約を締結し、約75億ドルのベース期間契約収益を追加した。同社は、ノースダコタ州にある第3のAIデータセンターの建設資金として、ゴールドマン・サックスがスポンサーとなる3億ドルのシニア secured ブリッジローンを確保した。

資産運用会社にとって、データセンター資金調達の波は、ここ数世代で最大の投資機会の一つである。インフラと不動産の連続体にわたって取引を組成し、機関投資家および個人投資家の両方から資金を調達できる企業は、手数料収入の最大のシェアを獲得できる立場にある。フィンク氏が指摘したリスクは、AIの成功への集中的な賭けが、退職金ポートフォリオをますますテクノロジーのパフォーマンスに依存させることである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。