メルク、がん治療パイプライン拡大に向けターンズを67億ドルで買収合意

メルク（Merck & Co.）は、ターンズ・ファーマシューティカルズ（Terns Pharmaceuticals）を67億ドルで買収することに合意しました。この動きは、同製薬大手のがん治療パイプラインを拡大し、製薬業界全体で見られる大規模買収のトレンドを強化するものです。

BMOキャピタル・マーケッツは顧客向けのノートで、「さらなる成長の余地があると考えている」と記し、再燃するM&A活動を強調しました。

ターンズの買収は、イーライリリーによるセンテッサ・ファーマシューティカルズの63億ドルでの買収や、バイオジェンによる56億ドルでのアペリス買収など、最近相次いでいる大規模案件の一つです。これらの取引により、同セクターの第1四半期のM&A支出額は470億ドル近くに達しており、ジェフリーズのアナリストは環境が「明らかに改善している」と指摘しています。

この取引は、主力薬の将来的な特許切れに直面するメルクが、がん治療ポートフォリオを強化する戦略であることを示しています。市場全体としては、しばしば大幅なプレミアムを伴うM&Aの急増は、バイオテクノロジー企業のバリュエーションを押し上げ、さらなる投資や新規株式公開（IPO）を促す可能性があります。

過熱するM&A

2026年第1四半期は、静かな幕開けとなった前年とは対照的に、案件の成立が相次ぎました。BMOによると、買収プレミアムは38%から140%の高水準で推移しています。例えば、バイオジェンはアペリスに対して86%のプレミアムを支払いました。

メルクによるターンズへの提示額は、製薬大手にとって「素晴らしい取引」と見なされていますが、BMOのアナリストは、ターンズの株主が一部の価値を妥協した可能性があり、競合する買収提案の余地が残されている可能性を示唆しています。

さらなる案件の可能性

アナリストは、他の主要製薬会社にもさらなる買収を行うための多大な財務余力があると見ています。530億ドルの余力があると推定されるノバルティスは、すでに20億ドルでのエクセラジー買収などで活発に動いています。その他の潜在的な買い手には、336億ドルの余力を持つアッヴィ、186億ドルのアムジェン、219億ドルのブリストル・マイヤーズ スクイブなどが含まれます。

大きな市場機会があり、既存の製薬会社のパイプラインとの重複も多いことから、最も活発な案件成立が期待される分野は腫瘍学と免疫学です。このM&Aの波は、バイオテクノロジーセクター全体にとってプラスと見なされています。ジェフリーズのアナリストは、「理論的には、大規模なM&A活動がさらに増えれば、投資家がより多くの資金を投入できるようになり、二次公募やIPOを押し上げる可能性がある」と述べています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。