ゴールドマン、軽油価格11％急騰で中国生活必需品セクターの利益に警告

ゴールドマン・サックスは、軽油価格の上昇が中国の生活必需品企業の利益に対して1桁台後半のリスクをもたらすと警告しました。5月以降、軽油コストは2025年の平均を11％上回って推移しています。

ゴールドマン・サックスのアナリストは5月10日付のレポートで、海天味業（ハイティエン）や頤海国際（イーハイ）などの企業のコメントを引用し、「広範な物流コストのインフレが現れ始めている」と述べました。

同行のコスト追跡によると、同期間のブレント原油価格の80％急騰に後押しされ、軽油価格は年初来で5％上昇しています。東鵬飲料や農夫山泉などの純粋な飲料メーカーにとって、物流費は売上原価の1桁台後半から2桁台前半の割合を占めています。

コスト圧力は、特にビール、乳製品、飲料メーカーのマージンを浸食する恐れがあります。レポートでは、康師傅（ティンイー）と統一企業中国がインフレの逆風に最もさらされており、純利益に対して1桁台前半から後半の下振れリスクが生じる可能性があると指摘しています。

冷凍食品、調味料、乳製品などのセグメントにおける他の生活必需品企業では、物流費はコストの1桁台半ばから15％程度を占めています。レポートによると、ほとんどの白酒（バイジュー）メーカーやバリュー小売業者は、燃料費上昇への露出が比較的限定的であるとのことです。

分析ではまた、PETなどの包装材料に対するコスト固定のメリットが、2026年後半に新しい調達シーズンが始まると逆風に転じることが予想されると強調されています。

燃料コストの持続的な上昇は、中国の消費財セクターの収益性に直接的な課題を突きつけています。投資家は、マージンへの影響や潜在的な価格調整に関するコメントを確認するため、これらの企業の今後の決算報告を注視することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。