ゴールドマン・サックスが警告：18日間の続伸は現実離れしている

金曜日のS&P 500指数は再び最高値を更新しましたが、ゴールドマン・サックスのトレーディング・デスクは、原油高や地政学的リスクを無視した半導体株の18連伸を挙げ、このラリーは「完全に現実離れしている」と警告しました。

ゴールドマン・サックスのデルタ・ワン・トレーディング・デスク責任者、リッチ・プリヴォロツキー氏はメモの中で、「市場は高く、エネルギーも高い。さらに重要なのは、これがすぐに逆転できるような単純なショックではないということだ」と指摘。「長期的な視点で見れば、ここでの買いの勢いは以前よりもずっと弱まっており、アシンメトリー（非対称性）は反対側に傾きつつある」と述べています。

フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は18営業日連続で上昇し、史上最長の連伸を記録しました。この間の騰落率は41%に達し、同期間のS&P 500指数の12%という上昇率を大きく上回っています。このラリーを牽引したのは、エヌビディア（Nvidia）、TSMC、インテル（Intel）といったAI関連企業の好決算で、いずれも市場予想を上回る利益を上げました。しかし、この急騰は、米債券利回りが高止まりし、ホルムズ海峡の緊張による原油価格の上昇が続く中で起きています。

この乖離は投資家にとって脆弱な状況を生み出しています。NAAIMリスクエクスポージャー指数が94の高水準に跳ね上がる中、トレーダーはさらなる上昇を見込んで大量のポジションを保有しており、ミスが許されない状態です。ゴールドマンは、地政学的なニュースによって投資家が現在無視しているマクロ経済的リスクを再評価せざるを得なくなった場合、市場は急激な調整に対して脆弱であると警告しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。