ゴールドマン・サックス、香港の住宅価格予測を15％上昇に引き上げ

驚くほど回復力のある香港の不動産市場を受けて、ウォール街最大の銀行の一行が、今年2度目となる大幅な予測の引き上げに踏み切りました。

ゴールドマン・サックスは、予想を上回る販売数と、投資家を再び同地域に引き戻している経済の安定化を理由に、香港の住宅不動産価格の予測を引き上げ、2026年には15%の上昇を見込んでいます。新しい予測は、年初に出された12%という予測からの上方修正となります。

ゴールドマン・サックスの報告書は、「当行は引き続き不動産デベロッパーを好んでおり、彼らは香港の住宅市場における数年にわたる上昇サイクルの恩恵を受けるだろう」と指摘し、圧力を受けてきたセクターに対する信頼が回復していることを示しました。

この強気な修正は、好調な年初の動きに裏打ちされています。住宅価格は年初来ですでに8%上昇しており、新規物件の販売取引件数は48%急増しました。EPFRおよび中国国家外貨管理局のデータによると、数年にわたる不動産不況を経て広範な中国経済に安定化の兆しが見え、海外直接投資がプラス圏に回復し、世界の株式ファンドが中国資産への配分を増やしている中で、この報告書が発表されました。

これは、香港および広範な中国経済の重しとなってきた不動産不況が底を打った可能性を示唆しているため、重要です。海外直接投資の回復とグローバル・ファンドの配分増により、予測の引き上げは資産価格の上昇と投資家心理の改善という好循環を後押しする可能性があります。

2つの市場の物語

回復はすべての不動産タイプで一様ではありません。住宅市場が加熱する一方で、商業セクターはより複雑な状況を呈しています。ゴールドマンは2026年のオフィス賃料成長率予測を据え置きから3%に引き上げましたが、これはほぼ全面的に、賃料成長率予測が3%から10%へと大幅に修正された中心部（セントラル地区）によるものです。

非中核地区は、依然として高い空室率を理由に、据え置きとなる見通しです。小売セグメントは、高級品セグメントの回復に牽引され、賃料成長率が2%から3%へとわずかに上方修正されました。

上昇サイクルに向けた銘柄選び

修正された市場見通しを踏まえ、ゴールドマン・サックスは香港の主要な不動産株の格付けを調整しました。同銀は、上昇サイクルにおいて販売可能な物件を豊富に保有しているデベロッパーを好む姿勢を改めて強調しました。

恒基兆業地産（ヘンダーソンランド / 00012.HK）の目標株価は8%引き上げられて41香港ドルとなり、新鴻基地産（SHKプロパティーズ / 00016.HK）は4%引き上げられて170香港ドルとなり、両社とも「買い」の格付けを維持しました。信和置業（シノランド / 00083.HK）と太古地産（スワイヤ・プロパティーズ / 01972.HK）も目標株価が引き上げられました。

しかし、同銀はバランスシートが脆弱な企業や、変動の激しい本土市場への露出が多い企業に対しては慎重な姿勢を示しました。新世界発展（ニューワールド・デベロップメント / 00017.HK）は、純債務とキャッシュフローに関する最新の評価を理由に、目標株価が12%引き下げられて11香港ドルとなりました。九龍倉集団（ワーフ・ホールディングス / 00004.HK）は、本土の賃貸収入と開発物件の利益に対する懸念を反映し、「売り」と評価されました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。