ゴールドマン・サックス、43%の増益を受けGF証券H株の目標株価を18.26香港ドルに引き上げ

ゴールドマン・サックスは、純利益が前年比43%増加した2025年の好調な決算を理由に、GF証券（01776.HK）の目標株価を18.26香港ドルに引き上げました。

同行のレポートは、第4四半期の市場のボラティリティがブローカレッジおよび投資収益に影響を与えた一方で、中核となる資産運用事業は運用資産残高の堅調な伸びに支えられ、「底堅さを維持した」と指摘しました。

GF証券が発表した2025年度の売上高は前年比30%増の350億人民元、純利益は150億人民元でした。ゴールドマン・サックスはH株の「中立」格付けを維持しつつ、目標株価を18.17香港ドルから引き上げました。

今回の目標株価調整は、バリュエーションの基準を2027年に先送りするもので、収益に対するより長期的な視点を示唆しています。この動きは、広発基金や易方達基金を含む同社の資産運用部門が前年比13%の成長を記録したことを受けたものです。

同社のA株（000776.SZ）について、ゴールドマン・サックスは「買い」格付けを維持し、目標株価を29.18人民元から29.31人民元に引き上げました。同行は、A株14倍、H株8倍という据え置きの株価収益率（PER）に基づいてバリュエーションを算出しました。

通期決算は好調だったものの、最終四半期の市場の逆風により、同行の予想をわずかに下回りました。決算結果と経営陣のガイダンスを考慮し、ゴールドマン・サックスは2026〜2028年の売上高予想を3%上方修正した一方、収益予想を1%下方修正しました。

更新された目標株価は、資産運用部門が他セグメントの弱さを補う能力に対する信頼を示唆しています。投資家は、この勢いが維持されるかどうかを確認するため、発表予定の2026年第1四半期決算における運用資産残高の継続的な成長に注目することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。