Key Takeaways:
- ゴールドマン・サックスは、牧原食品のH株の目標株価を68香港ドルから64香港ドルに引き下げましたが、「買い」の格付けを維持しました。
- 同行は、中国の豚肉価格が25年ぶりの安値である8.7人民元/kgから、下半期には15人民元/kgまで反発すると予想しています。
- ゴールドマンは、現在のリスク・リターンは魅力的であり、株価はサイクル中期の評価に対して60%の上昇余地があると指摘しています。
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ゴールドマン・サックス、豚肉価格予想の下落を受け牧原食品の目標株価を64香港ドルに引き下げ
ゴールドマン・サックスは、短期的な豚肉価格の想定を引き下げる一方、25年ぶりの安値からのサイクル的な反発を予想し、牧原食品（02714.HK）の目標株価を68香港ドルから64香港ドルに引き下げました。
4月16日に発表されたゴールドマン・サックスのレポートは、「同行は、豚肉価格が25年ぶりの安値である8.7人民元/kgに下落しており、年後半には反発すると予想されると指摘した」と述べています。
同行は、同社のA株（002714.SZ）の目標株価を62人民元から58人民元に引き下げましたが、両方の株式クラスに対して「買い」の格付けを再確認しました。ゴールドマンは、現在の価格の弱さを反映して2026年の経常利益予想を17％引き下げましたが、2027年と2028年の予想はほぼ据え置きました。
ゴールドマンは、業界がサイクルの底にあると考えており、現在の価格ではほぼすべての生産者が現金損失を余儀なくされており、生産能力の退出が加速する可能性が高いとしています。同行は、今後数四半期で豚肉の供給が4％から7％縮小し、2026年後半には価格が15人民元/kgまで上昇すると予測しています。
レポートでは、現在のバリュエーションが魅力的なリスク・リターン・プロファイルを示していることが強調されました。ゴールドマンの分析によると、牧原食品のH株価格は、過去の最安値に対して10％の上昇余地があるのに対し、サイクル中期のバリュエーションに対しては約60％の上昇余地があります。
同行の予測では、2027年に豚肉価格がさらに1キログラムあたり15.3人民元まで上昇し、牧原食品のような主要生産者の収益性を支えると見込んでいます。
目標株価の引き下げは短期的には株価に圧力をかける可能性がありますが、「買い」の格付け維持は長期的な信頼感を示しています。投資家は、次の主要な原動力として、供給側の縮小の兆候と、下半期の初期の価格回復に注目することになります。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。