FRBストレステスト、32行の健全性確認—資本規制見直しの中

連邦準備制度理事会（FRB）は26日、年次銀行ストレステストの結果を公表し、主要米銀32行が深刻な世界的景気後退に耐え得ることを示した。ただし、この結果が直ちに資本要件の変更につながることはない。

「規制環境が緩和的であるにもかかわらず、一部の経営陣は地政学的・マクロ経済の不確実性やインフレ圧力を踏まえ、やや慎重な姿勢を取る可能性がある」と、レイモンド・ジェームズのアナリストは結果公表前のメモで指摘した。

今回のテストは、商業用および住宅用不動産市場に大きなストレスがかかる深刻な景気後退と、大規模なトレーディング業務を持つ銀行に対するグローバルな市場ショックを想定している。JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ゴールドマン・サックス・グループなどを含む全32行が、FRBの調査によると4.5％の最低資本比率を上回った。

ストレス資本バッファーを現行水準で据え置く決定は、大きな転換点を示す。FRBは、テストが不透明で主観的だとする業界の批判を受けて試験の枠組みを見直しており、ミシェル・ボウマン監督担当副議長は、一時停止によって当局がフィードバックを反映し、欠点に対処できると述べている。銀行各社は現在、自社株買いや配当を含む資本計画を最終決定するのに必要な明確さを得ているが、多くはバーゼルのリスクベース資本提案が最終決定されるまで待つ可能性がある。

2011年、2007〜2009年の世界的金融危機を受けて導入されたストレステストは、銀行が想定された景気後退局面においても最低4.5％の資本比率を維持できるかを評価する。大手グローバル銀行はG-SIB（グローバルなシステム上重要な銀行）サーチャージと呼ばれる追加バッファーの保持も義務付けられている。主要なアウトプットであるストレス資本バッファーは、仮想的なシナリオ下での予想損失に基づき、追加の資本層を決定する。

今年のテストは32行を対象とし、商業用および住宅用不動産市場に大きなストレスがかかる深刻な世界的景気後退を想定。大手トレーディング業務を持つ銀行は、グローバル市場ショックと主要カウンターパーティの破綻可能性に対しても評価された。

FRBが枠組みを見直す間、資本水準を据え置く決定は、銀行業界に対する大きな譲歩を示す。業界は長年にわたり、このプロセスが過度に複雑だと批判してきた。規制当局は、銀行が将来のストレステストで使用されるモデルやシナリオをレビューしフィードバックを提供することを認める案を提案しており、透明性の向上への転換を示している。

KBWのアナリストは事前メモで、「業界は資本面で良好な状態にある。すべての銀行が、示唆されるプロフォルマ目標資本比率および要件を上回る過剰資本を有しており、規制緩和の流れを活用できる立場にある」と指摘した。

レイモンド・ジェームズのアナリストは、大半の銀行がテスト結果を受けて適度な増配と自社株買い計画を発表するとの見方を示したが、経営陣は広範な不確実性を考慮して慎重な姿勢を選ぶ可能性もあると述べた。結果は今年の資本計画に拘束力を持つものではないが、投資家やアナリストに米国最大手銀行の財務健全性を示すスナップショットを提供する。

検討中の変更により、銀行は数十億ドル規模の追加資本を投資家に還元したり、事業に投入したりできる可能性がある。業界は、リスクベース資本に関するバーゼルIII最終提案の確定を待っており、これが今後数年にわたる資本要件を大きく変える可能性がある。

FRBがストレステストの枠組みを大幅に見直した前回は2020年で、それまでの合格・不合格モデルから各行を個別に評価するより調整されたシステムに移行した。この変更は、各行が要件についてより明確な見通しを得たことで、資本還元が拡大した時期に先行していた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。