イーライリリー、がん治療遺伝子治療に最大70億ドルを投資

イーライリリーは、大ヒットを記録している減量薬の枠を超え、今年2回目となる大規模ながん領域の買収により、次世代のがん治療法をターゲットとした数十億ドル規模の攻勢を強めています。

イーライリリー・アンド・カンパニーは、ケロニア・セラピューティクス（Kelonia Therapeutics）を最大70億ドルで買収することに合意しました。これにより、既存の細胞療法に挑戦する可能性を秘めた有望なインビボ（in vivo）CAR-Tプラットフォームを確保し、圧倒的なシェアを誇るGLP-1製剤以外のがん領域パイプラインを大幅に拡大します。今週発表されたこの契約は、インビボ細胞療法分野で最大規模の取引の一つであり、がん領域における主要なプレーヤーになるというリリーの意向を示しています。

UBSのアナリストはリサーチノートの中で、「これは初期段階の取引ですが、GLP-1製剤以外の長期的な成長に向けたパイプラインの拡大と多角化を継続する上で、建設的かつ前向きなものと見ています」と記しています。

今回の買収は、32億5000万ドルの契約一時金と、臨床、規制、商業的なマイルストーンに関連した最大37億5000万ドルの追加支払いで構成されています。ケロニアの主要プログラムは、多発性骨髄腫のBCMAを標的としたフェーズIのインビボCAR-T療法です。2025年12月に発表された初期データでは、治療を受けた4人の患者全員が、治療効果の主要な指標である微小残存病変（MRD）陰性の奏効を達成しました。

投資家にとってこの動きは、ゼップバウンド（Zepbound）のようなGLP-1減量薬への依存から脱却し、多角化することで長期的なリスクを軽減するというリリーの戦略を浮き彫りにしています。GLP-1市場は活況を呈しており、アナリストはリリーの同製剤の売上高が2031年までに450億ドルに達すると予測していますが、同社はフォーチュン・ビジネス・インサイツが2034年までに約7000億ドルに達すると予測する世界のがん市場において、次の成長の柱を積極的に構築しています。

細胞療法の新たなフロンティア

ケロニアの技術は、患者自身の免疫細胞を再プログラミングしてがんと戦わせる治療法であるCAR-T（キメラ抗原受容体T細胞）療法における大きな進歩となる可能性を秘めています。患者の細胞を抽出して研究室で加工する必要があり、コストと時間がかかる従来のCAR-T療法とは異なり、ケロニアのインビボ・アプローチは、既製品の注射剤として治療薬を直接体内に届けます。

このプラットフォームは、免疫細胞を正確に標的とするために、iGPSと呼ばれる独自のレンチウイルス・デリバリー・システムを使用しています。この手法は、一部の競合他社が使用している脂質ナノ粒子技術とは対照的です。極めて重要なのは、ケロニアの治療は、患者にとって過酷な前処置であるリンパ球除去化学療法を必要としないことです。初期の安全性データは心強いもので、他の細胞療法で問題となっている2つの深刻な副作用である高グレードのサイトカイン放出症候群や神経毒性の症例は認められませんでした。

UBSのアナリストは、「この分野はまだ非常に初期段階であり患者数も少ないことは認めるが、買収したケロニアのプログラムは、これまでのところ最も強力な概念実証（プルーフ・オブ・コンセプト）を有していると信じている」と付け加えました。

がん領域のパワーハウスを構築

今回の買収は、リリーのがんに対抗する能力を強化するための一連の動きの最新のものです。2月には、異なる技術的アプローチを用いる細胞療法分野の別の企業であるオーナ・セラピューティクス（Orna Therapeutics）を24億ドルで買収しました。このように複数の補完的な技術を買収する戦略により、リリーは非常に競争の激しいこの分野で、成功へのチャンスをいくつも手にすることになります。

より広い市場もこの傾向に注目しています。ファイザーが2023年に430億ドルでのシージェン（Seagen）買収を完了した際、バイオテクノロジーセクター全体のバリュエーションが押し上げられました。リリーによるケロニアへの数十億ドルの賭けも同様に、インビボ療法分野にスポットライトを当て、関連技術を持つ他の上場企業への投資家にチャンスをもたらす可能性があります。

11月の過去最高値から約17%下落したリリーの株価は、現在予想利益の25倍で取引されています。これはS&P500指数のマルチプルである21倍に対してプレミアムがついていますが、同銘柄の最近の過去平均を下回っています。市場はGLP-1分野での競争激化を懸念しているようですが、ケロニアの取引は減量薬以外での長期的な成長に向けた明確な道筋を示しており、過去5年間の株価上昇を逃した投資家にとって、現在のバリュエーションは魅力的なものになる可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。