デルの目標株価を215ドルに引き上げ、AIサーバー市場シェア25%を予測

(P1) みずほ証券によると、デル・テクノロジーズは急速に拡大する人工知能（AI）サーバー市場でより大きなシェアを獲得する体制を整えており、目標株価は180ドルから215ドルに引き上げられました。 (P2) みずほのアナリスト、ビジェイ・ラケシュ氏は「すべての主要顧客が追加のAIサーバークラスターを構築する継続的な意欲を示している」と述べ、中小規模のクラウドプロバイダーとエンタープライズデータセンターの両方からの需要を強調しました。 (P3) 同社はデルの投資判断「アウトパフォーム」を据え置き、2028年度のAIサーバー受注が680億ドルに達すると予測しています。対照的に、みずほは競合のスーパー・マイクロ・コンピューターについては「中立」を維持し、目標株価を33ドルから25ドルに引き下げました。 (P4) この見通しの乖離は、潜在的な市場シェアのシフトが進行中であることを示唆しています。スーパー・マイクロが法的論争に直面しており、短期的な注文がデルに流れる可能性があるためで、みずほは2029年までに8620億ドルに達すると予想される市場の主な受益者はデルであると見ています。

デルの市場シェア25%への道

世界最大のテクノロジー企業による設備投資の増加は、AIサーバーメーカーにとって巨大な追い風となっています。みずほは、AIサーバーへの総支出が2024年の約1400億ドルから2029年には8620億ドルに成長すると予測しています。 この拡大する市場の中で、デルは繁栄する見込みです。ラケシュ氏は、デルの市場シェアが2025年の19%から2029年までに25%に成長すると予測しています。この成長は、スーパー・マイクロや、フォックスコン・テクノロジー、クアンタ・コンピュータといった台湾メーカーのシェアを奪う形で実現すると予想されます。同社のレポートは、デルの「膨大な営業・サポートスタッフ、開発されたサプライチェーン、強固なバランスシート」を、企業や政府系データセンターの案件を獲得するための主要な利点として挙げました。みずほは、デルのAIサーバー受注予測を2027年度は530億ドル、2028年度は680億ドルに引き上げました。

スーパー・マイクロの法的逆風

スーパー・マイクロはAIサーバー分野のテクノロジーリーダーであり続けていますが、株価は今年21%下落し、圧力にさらされています。この下落は、共同創業者と他2名が、サーバーを中国に転売して輸出管理法に違反した疑いで連邦政府から起訴されたことを受けたものです。 スーパー・マイクロ自体は起訴されていませんが、法的問題は不確実性を生みます。ラケシュ氏は、起訴が短期的にデルへの注文シフトを引き起こす可能性があると指摘しました。デルの株価は今年39%上昇しており、月曜日は174.40ドルで取引されました。みずほによる新たな目標株価215ドルは、現在の水準からさらに23%の上昇余地を示唆しており、デルが業界の爆発的な成長の大部分を吸収するという確信を反映しています。

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