ゴールドマン、スーパーサイクルを背景に中遠海能の目標株価を30香港ドルに引き上げ

ゴールドマン・サックス・グループは、世界的な船腹供給の逼迫を背景に、大型原油タンカー（VLCC）のスーパーサイクルを予測し、中遠海運能源運輸（1138.HK）の目標株価を30香港ドルに引き上げました。

同行は、第1四半期の調整後純利益が市場予想を上回る21億人民元となったことを受け、同社の2026年から2028年までの利益予想を3〜4％上方修正しました。同行はリポートの中で、「VLCCのスーパーサイクルは供給の逼迫によって引き起こされ、業界再編によって強化されている。中遠海能はその主要な受益者である」と述べています。

今回の格上げは、かなりの数のLR2型タンカーがクリーンオイル（石油製品）からダーティオイル（原油）の輸送に切り替わったことで、実質的な供給能力が減少し、石油製品タンカーの運賃が予想を上回ったことに基づいています。ゴールドマン・サックスは、VLCCの1日平均定期用船料の予想を、2026年が15万ドル、2027年が13万ドルに据え置きました。新しい30香港ドルの目標株価は、目標株価純資産倍率（PBR）を従来の2.4倍から2.5倍に引き上げたことに基づいています。

この動きは、タンカーの供給が極めて制限されている、より広範な市場ダイナミクスを反映しています。フロントライン（FRO）などの競合他社に関するリポートでも指摘されているように、世界のタンカー船団は老朽化しており、新造船の枠も限られているため、実効的な船腹供給が引き締まっています。この構造的なトレンドに供給の混乱が加わり、VLCCのスポット運賃は歴史的な高値に押し上げられており、同セクターが数年にわたる高収益期に入るという見方を裏付けています。

ゴールドマンの中遠海能に対する強気な見方は、同行が最近、2026年第4四半期のブレント原油価格目標を1バレル＝90ドルに引き上げた、より広範なコモディティ見通しとも一致しています。原油価格の上昇とボラティリティの拡大は、商社や国家が在庫や貿易ルートを管理するため、一般的にタンカー需要を増加させます。

今回の格上げは、供給不足が続く中でのタンカー銘柄の強気ケースを補強するものです。投資家は、高運賃環境を確認するため、フロントラインやユーロナブ（Euronav）といった競合他社の次期決算シーズンを注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。