シェブロン、世界的な供給リスクの中で第3四半期の米国内日産量が200万バレルを突破

シェブロン・コーポレーションは、米国における生産量が3四半期連続で日量200万石油換算バレル（boe/d）を突破したと発表しました。これは、地政学的リスクが高まる中で、非OPEC諸国による安定供給の重要性が増していることを裏付ける重要な経営上のマイルストーンです。

この安定した生産は、世界の石油貿易の5分の1が通過するホルムズ海峡など、サプライチェーンの脆弱性に直面している世界のエネルギ一市場にとって重要な支えとなります。輸入国がリスクを再評価する中、関心は米国のような地域からの信頼できる生産へと移っています。この現実は、ダニエル・ヤーギン氏が著書『エネルギー新世紀（The New Map）』で指摘したように、安全保障への逃避によって主導されるエネルギー市場の新しい時代を形成しています。

ブルームバーグの調査によると、シェブロンの第1四半期の業績は好調で、調整後純利益は1株あたり1.41ドルとなり、アナリスト予想を51セント上回りました。この結果は、原油価格の上昇と、ガイアナで新たに買収したヘス社（Hess Corp.）の資産による寄与が、全体の生産量の前期比5％減を相殺したことによるものです。安定した米国内の生産は、同社の国内ポートフォリオの強さを示しています。

このマイルストーンが重要なのは、シェブロンを世界的な「デリスキング（リスク低減）」トレンドの主要な受益者として位置づけるからです。世界人口の4分の3が石油輸入国に住んでいる中、ホルムズ海峡のチョークポイント・リスクがもはや理論上の話ではないという教訓が市場に刻まれました。世界がエネルギー安全保障の価値を再評価するにつれ、原油価格は高止まりする可能性が高く、大規模で安全な資産を持つ生産者に直接的な利益をもたらすでしょう。

デリスキング・プレミアム

イランでの紛争は世界のエネルギー市場における楽観論を打ち砕き、グローバル・サプライチェーンの再編を余儀なくさせました。経済は物理的な石油の配送なしには立ち行かないという現実があり、石油の95％以上があらゆる商品やサービスの輸送エネルギーとして消費されています。これに応じる形で、主要な輸入国はすでに行動を開始しています。インドは最近、ロシアからの購入量を倍増させ、石油メジャーは中東以外での開発を加速させています。

エクソンモービルとシェブロンは共に、深海油田の開発に向けた支出を増やしています。シェブロンは最近、ナイジェリア沖、ギリシャ、トリニダード・トバゴのプロジェクトに対し240億ドルの増資を発表したほか、ベネズエラやメキシコ湾での開発も進めています。この動きは、国際エネルギー機関（IEA）が言うところの「向かうべき方向」が、供給の安全保障を確保するために、掘削を減らすのではなく、より増やす方向にあることを裏付けています。

米国シェールの応戦

シェブロンの増産は、米国のエネルギーの強さという広範なトレンドの一部です。米エネルギー情報局（EIA）によると、2月の国内原油生産量は日量1,363万バレルに達し、12月以来の高水準となりました。テクノロジーとAIによって強化されたこの強力な生産エンジンは、世界的な供給遮断に対する重要な緩衝材となります。

投資家はこのテーマに対し、さまざまなアプローチをとることができます。統合型石油メジャーであるシェブロンは、規模と多様性を提供します。同社の株価は年初来で25％上昇しており、予想株価収益率（PER）は14.8倍で取引されています。対照的に、ダイヤモンドバック・エナジー（FANG）のようなパーミアン盆地に特化した生産者は、原油価格に対してより直接的なレバレッジを提供します。FANGの株価は年初来で36％上昇しており、その低コスト構造は価格変動の激しい環境下で柔軟性をもたらします。最近のUAEによるOPECプラス離脱の動きは、このボラティリティをさらに高め、価格シグナルに迅速に反応できる効率的な米国シェール業者に有利に働く可能性があります。

需要の軟化よりも供給の不確実性が市場を定義するようになる中、国内資産から数百万バレルを継続的に供給できるシェブロンの能力は、戦略的な優位性をもたらします。これは同社の統合モデルの価値と、米国のエネルギー安全保障の要としての役割を再確認させるものです。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。