アリババ、ゲーム事業「霊犀互娯」を最大90億元で売却へ AI戦略に集中

アリババグループは、ゲーム子会社「霊犀互娯（Lingxi Interactive Entertainment）」を最大90億元（約12億ドル）で売却する方針だ。中国のテック大手が非中核事業からの撤退を進め、人工知能（AI）とクラウドコンピューティングに経営資源を投入する中で、最新の動きとなる。

電子商取引・クラウドコンピューティングコングロマリットである同社は、このゲームブランドの買い手候補として少なくとも5社に接触した。同事業は約1200人の従業員を擁し、モバイルストラテジーゲーム『三國志・戦略版』で知られる。中国本土メディアの報道によれば、取引評価額は70億～90億元の範囲となる。

「アリババのゲーム事業撤退の決定は、エコシステム拡大の時代には欠如していた戦略の明確さを反映している。今や全ての事業がAIとクラウドに対する自らの存在意義を正当化しなければならない」と、アレット・リサーチの香港拠点テクノロジーアナリスト、シャオユー・チェン氏は指摘する。「買い手にとって、霊犀互娯は実績のあるキャッシュフロー資産を提供する。主力タイトルはグローバルで1億人以上のユーザーを獲得している」

ゲーム部門のポートフォリオには『三國志・戦略版』、『三國志・幻想大陸』、『アッシュズ・オブ・ザ・キングダム』が含まれる。主力タイトルは2019年のローンチ以来、中国のモバイルゲーム売上高ランキングで常に上位を維持しており、安定した収益を生み出している。このため、新タイトルへの投機的賭けではなく、確立されたキャッシュフローを求める買収企業にとって魅力的な事業となっている。

買収候補には、香港上場の中国如懿集団、A株上場のゲーム開発企業である37インタラクティブ・エンターテインメント、世紀華通集団、巨人網絡集団のほか、共同買収を目指す2つのプライベートエクイティコンソーシアムが含まれると報じられている。アリババは売却プロセスについてコメントを控えた。

AIシフトが変えるアリババのポートフォリオ

今回の売却は、2023年9月に呉泳銘（ウー・ヨンミン）氏がCEOに就任し、「ユーザーファースト、AI駆動」を2大戦略的優先事項と宣言してから21カ月後のことである。以降、アリババは大規模言語モデル（LLM）チームの統合、AI研究所の設立、クラウド事業の再配置、グループ全体のリソースのコンピューティングインフラへの再配分を進めてきた。

蔡崇信（ジョー・ツァイ）会長は過去に、アリババは過度に複雑なビジネスポートフォリオを維持してきたと公言し、最も戦略的価値の高い分野に資本と経営の集中を図る必要性を認めている。同社は既に高鑫零售（サンアートリテール）や銀泰商業（インテイムリテールグループ）などの非中核資産から撤退または株式を削減している。

このタイミングは、中国テクノロジーセクター全体でのAI関連設備投資の急増と重なる。アリババ、テンセント、バイトダンスはデータセンター、コンピューティングクラスター、大規模モデルトレーニングへの支出をいずれも増加させており、業界推計では2025年のAI関連設備投資総額は2000億元を超える可能性がある。

買い手がゲームのキャッシュカウを求める理由

買収検討企業にとって、霊犀互娯は中国の成熟しつつあるゲーム市場でますます希少価値の高まっているもの、すなわち実証済みの長期収益資産を意味する。国内ゲーム業界は、ユーザー成長の鈍化と規制承認の制約が続く中、買収主導の成長モデルから、既存タイトルの高品質かつ長期的な運営に重点を置くモデルへと移行している。

テンセントのゲーム部門社長である馬暁軼（マー・シャオイー）氏は、業界が急速な拡大から品質重視の開発へと移行していると指摘し、網易（ネットイース）の丁磊（ディン・レイ）CEOも、今後の競争はプレミアムコンテンツと長期ライフサイクル管理が中心になると強調している。この論理は映画産業に類似しており、予測可能な収益源を持つ確立されたフランチャイズが、投機的な作品よりも高い評価を得る構図である。

仮に報告レンジの中間値である80億元で売却が完了した場合、アリババは同社のクラウド部門が華為技術（ファーウェイ）やテンセントと企業向けAIワークロードで競争する中、解放された資本をAIインフラに振り向けることが可能となる。買い手にとっては、ストラテジーゲーム分野での即時の規模拡大と、1億人以上のプレイヤーベースを獲得する機会となる。

本取引は、中国テクノロジーセクターにおける二極化の進展を浮き彫りにしている。すなわち、ゲーム資産はキャッシュフロー商品として評価される一方、AIとクラウドインフラは成長プレミアムを享受している。アリババの株価は今年、香港市場で約12％上昇しており、これは戦略焦点の明確化に対する投資家の承認を部分的に反映している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。