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Bernstein identifie la « Révolution de l'intelligence » dans le matériel informatique Bernstein a initié une couverture du secteur américain du matériel informatique, prévoyant une phase de croissance substantielle fondée sur l'influence croissante de l'intelligence artificielle (IA). Le cabinet d'investissement a qualifié cette période de « Révolution de l'intelligence », soulignant le rôle de l'IA dans la refonte de la dynamique du marché et la création d'opportunités significatives au sein de l'industrie. Cette analyse a conduit à des notations « Surperformer » pour plusieurs acteurs clés, notamment Apple (AAPL), Dell (DELL), Seagate (STX) et SanDisk (SNDK), les identifiant comme les principaux bénéficiaires de cette tendance transformatrice. Détails de l'expansion du marché tirée par l'IA L'analyse de Bernstein met en évidence une profonde expansion du marché, en particulier dans l'inférence d'entreprise, qui devrait atteindre un montant estimé à 1,3 billion de dollars d'ici 2030. Cela représente un solide taux de croissance annuel composé (TCAC) de 67 % entre 2025 et 2030. Le cabinet note que les vents contraires structurels historiquement rencontrés par le matériel informatique, tels que la loi de Moore, la commoditisation du cloud et la commoditisation généralisée, s'atténuent désormais. Ce changement, associé à la capacité de l'IA à élargir considérablement le marché adressable, devrait entraîner une augmentation durable des dépenses dans l'ensemble du secteur. En outre, l'« explosion des données » amplifiée par l'IA devrait stimuler la demande de stockage dans les centres de données, avec un TCAC projeté de 23 % jusqu'en 2030. Perspectives et valorisations spécifiques aux entreprises Apple (AAPL) a été évaluée « Surperformer » avec un objectif de cours de 290 dollars. Bernstein considère Apple comme une « passerelle vers la Révolution de l'intelligence », en particulier grâce à son potentiel en matière d'IA embarquée. La récente décision de Google concernant les recours est considérée comme atténuant les risques de baisse et ouvrant la voie à Apple pour intégrer les capacités d'IA de Gemini. Le cabinet valorise Apple à 32 fois son estimation du bénéfice par action (BPA) de base de l'exercice fiscal 2027 (FY27) de 9,03 dollars, ce qui implique une valeur d'entreprise de 29,8 fois son flux de trésorerie disponible (FCF) projeté de 143 milliards de dollars pour l'exercice 27. Dell (DELL) a également reçu une note « Surperformer » et un objectif de cours de 175 dollars. Dell a démontré une surperformance constante par rapport à ses pairs et devrait continuer à gagner des parts de marché, en particulier dans les serveurs et le stockage IA. Le cabinet a récemment annoncé un chiffre d'affaires de 8,2 milliards de dollars pour les serveurs IA au cours de son trimestre de juillet. Bernstein considère Dell comme peu coûteux par rapport à son profil de croissance, le valorisant à 14 fois son bénéfice estimé de 12,59 dollars pour l'exercice fiscal 2028/année civile 2027, ce qui implique une valeur d'entreprise de 17,3 fois son FCF projeté de 8,1 milliards de dollars pour l'exercice 27. Seagate (STX), avec une note « Surperformer » et un objectif de cours de 250 dollars, bénéficie à la fois de la force cyclique des disques durs (HDD) et du leadership technologique dans l'enregistrement magnétique assisté par la chaleur (HAMR). Malgré l'appréciation récente de l'action, Bernstein estime que Seagate a un potentiel de hausse supplémentaire, citant une valorisation peu exigeante compte tenu de son TCAC du BPA projeté de plus de 20 %. Seagate est évaluée à 18,5 fois son estimation du BPA FY27 de 13,27 dollars, ce qui implique une valeur d'entreprise de 22,8 fois son FCF projeté de 2,5 milliards de dollars pour l'exercice 27. SanDisk (SNDK) a été évaluée « Surperformer » avec un objectif de cours de 120 dollars. Bernstein considère SanDisk comme significativement sous-évaluée après sa scission de Western Digital. En tant que leader de la technologie NAND, un composant fondamental de la Révolution de l'intelligence, SanDisk est évaluée à 10 fois l'estimation du BPA de l'année civile 2027 (CY27) de Bernstein, ce qui implique une valeur d'entreprise de 13,4 fois son FCF projeté de 1,3 milliard de dollars pour l'exercice 27. Contexte de marché plus large et risques potentiels Bien que Bernstein reconnaisse les « craintes à court terme d'une bulle de l'IA », les analystes affirment que le « profil risque/rendement est favorable à la hausse », soutenu par de solides signaux de demande précoce. Le cabinet a également souligné que « la dispersion des actions matérielles est élevée et les valorisations sont relativement attrayantes, créant des opportunités à long et à court terme. » Le paysage concurrentiel du matériel IA s'intensifie, avec NVIDIA confronté à des défis de la part de rivaux comme Advanced Micro Devices (AMD) et Intel, ainsi que des hyperscalers tels que Amazon (AMZN), Google (GOOGL), Microsoft (MSFT) et Meta Platforms (META), qui développent des puces IA personnalisées. Cet environnement dynamique suggère des changements potentiels dans la part de marché et le pouvoir de fixation des prix, en particulier dans les charges de travail d'inférence. Perspective de l'analyste et perspectives futures L'analyse complète de Bernstein souligne un moment charnière pour le secteur du matériel informatique, qui dépasse les limites traditionnelles pour entrer dans une ère dominée par la croissance tirée par l'IA. Les perspectives à long terme suggèrent une période soutenue d'augmentation des dépenses et d'innovation, bénéficiant particulièrement aux entreprises aptes à intégrer et à exploiter les capacités de l'IA. Les investisseurs suivront de près les tendances des dépenses des entreprises, les avancées technologiques et l'évolution du paysage concurrentiel du matériel IA pour évaluer l'élan continu de cette « Révolution de l'intelligence ». Les initiatives d'informatique quantique d'IBM ont également été notées comme une voie potentielle de croissance future des activités, indiquant l'étendue de la transformation technologique anticipée au sein du secteur.
Les marchés mondiaux naviguent dans un paysage complexe de développements corporatifs significatifs et attendent des révisions cruciales des données sur l'emploi aux États-Unis qui pourraient influencer les décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, les contrats à terme S&P 500 E-Mini affichant une tendance à la hausse dans un optimisme prudent. Les marchés mondiaux réagissent aux nouvelles des entreprises et anticipent l'action sur les taux de la Réserve fédérale Les actions américaines ont affiché une performance mitigée jeudi, avec une dynamique haussière sous-jacente sur les contrats à terme, alors que les marchés mondiaux réagissaient à une série d'annonces corporatives importantes et attendaient des révisions cruciales des données sur l'emploi aux États-Unis. Les investisseurs se positionnent largement en vue d'éventuels ajustements des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, contribuant à un sentiment de marché prudemment optimiste, bien que volatil. La semaine en détail : Principaux moteurs du marché et mouvements corporatifs Indices de marché et attentes de taux : Les contrats à terme S&P 500 E-Mini de septembre ont progressé de 0,17%, reflétant l'optimisme du marché lié aux réductions de taux d'intérêt anticipées de la Réserve fédérale. Ce sentiment a été renforcé par des chiffres cohérents de l'indice des prix à la consommation (IPC) d'août et une augmentation inattendue des demandes hebdomadaires d'allocations de chômage, ce qui a poussé le rendement des bons du Trésor à 10 ans à un plus bas de cinq mois de 3,99%. Les marchés attribuent actuellement une probabilité de 100% à une réduction de taux de 25 points de base et une chance de 9% à une réduction de 50 points de base lors de la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) en septembre, avec une probabilité significative d'une deuxième réduction d'ici la fin de l'année. Révision des données sur l'emploi aux États-Unis : Le Bureau des statistiques du travail a annoncé une révision à la baisse substantielle des chiffres de l'emploi, indiquant que le marché du travail américain a créé 911 000 emplois de moins au cours des 12 mois se terminant en mars 2025 que ce qui avait été signalé précédemment. Cette révision, plus importante que les quelque 800 000 prévues par les économistes, suggère une décélération plus significative du marché du travail que ce qui était précédemment compris, renforçant potentiellement l'argument en faveur des baisses de taux de la Fed. Mouvements corporatifs notables : AppLovin (APP) : Les actions de la plateforme de publicité et de marketing mobile AppLovin (APP) ont progressé de plus de 11% suite à son inclusion dans l'indice S&P 500. La société a annoncé des résultats financiers solides pour le deuxième trimestre, avec des revenus en croissance de 77% d'une année sur l'autre pour atteindre 1,26 milliard de dollars et un bénéfice par action de 2,39 dollars, dépassant significativement les estimations consensuelles. Les indicateurs de rentabilité d'AppLovin, y compris une marge d'exploitation de 55,6% et une marge nette de 45,7%, dépassent substantiellement la moyenne du S&P 500. EchoStar (SATS) : Les actions d'EchoStar (SATS) ont bondi de plus de 19% après que SpaceX ait accepté d'acquérir une partie de ses licences de spectre sans fil pour environ 17 milliards de dollars. Cela fait suite à un accord de spectre précédent de 23 milliards de dollars avec AT&T deux semaines plus tôt, qui a collectivement transformé les perspectives financières d'EchoStar, allégé les pressions réglementaires et considérablement réduit la dette. L'accord avec SpaceX comprend jusqu'à 8,5 milliards de dollars en espèces et 8,5 milliards de dollars en actions SpaceX, avec 2 milliards de dollars supplémentaires pour couvrir les paiements d'intérêts de la dette. Nebius (NBIS) : Nebius (NBIS), un fournisseur d'infrastructure IA, a connu une progression significative de plus de 49% de son action après avoir obtenu un contrat d'infrastructure IA de cinq ans d'une valeur de 19,4 milliards de dollars avec Microsoft. Cet accord transformateur, qui fournit une capacité de calcul basée sur des GPU, a réinitialisé la trajectoire des revenus de l'entreprise. Nebius a annoncé de solides résultats pour le deuxième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires trimestriel de 105,1 millions de dollars, soit une augmentation de 625% d'une année sur l'autre, et des revenus du Cloud IA de base multipliés par neuf. Summit Therapeutics (SMMT) : Les actions de Summit Therapeutics (SMMT) ont chuté de plus de 25% en raison de données de suivi à plus long terme décevantes issues d'un essai mondial de sa thérapie expérimentale contre le cancer du poumon, l'ivonescimab. Les données mises à jour ont soulevé des inquiétudes concernant un éventuel préjudice à la survie globale chez les patients nord-américains et européens, ne parvenant pas à valider les signaux prometteurs observés dans des études antérieures menées en Chine. Apple (AAPL) : Les actions d'Apple (AAPL) ont diminué de 3,2% à 226,84 dollars suite à son dernier événement de lancement de produits, qui a dévoilé les nouveaux modèles d'iPhone 17, l'Apple Watch Series 11 et les AirPods Pro 3. Historiquement, l'action d'Apple subit souvent une baisse temporaire après les présentations d'iPhone. Malgré la réaction immédiate, la société a introduit des fonctionnalités telles que l'iPhone Air ultra-fin et des modèles Pro améliorés, ainsi que des avancées dans les AirPods et l'Apple Watch. Apple a généré 408,6 milliards de dollars de revenus au cours de la dernière année avec des marges bénéficiaires de 24,3% et un revenu net de 99,2 milliards de dollars. La société est évaluée à 3,48 billions de dollars avec un P/E glissant de 35,5x et un P/E prospectif de 29,5x. Fusion Anglo American et Teck Resources : Anglo American Plc a vu ses actions grimper de plus de 9% suite à l'annonce d'un accord de fusion par échange d'actions avec la canadienne Teck Resources. La transaction proposée, évaluée à plus de 53 milliards de dollars, vise à créer une entité combinée, "Anglo Teck", positionnée comme un producteur mondial de minéraux critiques de premier plan, avec un accent sur les actifs de cuivre. Analyse de la réaction du marché : Facteurs et implications Le mouvement haussier général du marché, en particulier sur les contrats à terme S&P 500 E-Mini, reflète largement l'anticipation des investisseurs concernant les prochaines réductions de taux d'intérêt par la Réserve fédérale. Ce sentiment a été renforcé par des chiffres cohérents de l'indice des prix à la consommation (IPC) d'août et une augmentation inattendue des demandes hebdomadaires d'allocations de chômage, ce qui a poussé le rendement des bons du Trésor à 10 ans à un plus bas de cinq mois de 3,99%. Les marchés attribuent actuellement une probabilité de 100% à une réduction de taux de 25 points de base et une chance de 9% à une réduction de 50 points de base lors de la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) en septembre, avec une probabilité significative d'une deuxième réduction d'ici la fin de l'année. Les nouvelles corporatives individuelles ont entraîné des mouvements boursiers prononcés. L'inclusion d'AppLovin dans le S&P 500 a procuré un avantage structurel clair, obligeant les fonds indiciels à acquérir des actions et signalant une crédibilité accrue. Les gains substantiels d'EchoStar soulignent la réaction positive du marché à la réduction significative de la dette et à la clarté réglementaire obtenues grâce à ses ventes de spectre à SpaceX et AT&T. De même, la forte hausse de Nebius met en évidence la forte demande du marché pour l'infrastructure d'IA et l'impact transformateur des contrats majeurs, en particulier avec un partenaire comme Microsoft. Inversement, le déclin considérable de Summit Therapeutics illustre la sensibilité du marché aux résultats des essais cliniques, en particulier lorsque de nouvelles données ne confirment pas les signaux positifs précédents. La baisse d'Apple après le lancement, conforme aux modèles historiques, suggère une réaction initiale modérée aux mises à jour incrémentales des produits. Cependant, l'orientation stratégique de l'entreprise vers l'intégration d'IA axée sur la confidentialité, comme en témoignent les discussions en cours avec Google pour Gemini AI dans Siri, ainsi que ses solides performances financières et son expansion sur les marchés mondiaux dans des régions comme l'Inde, fournissent une base de soutien à long terme. Contexte plus large et implications La convergence de données plus faibles sur le marché du travail et de chiffres d'inflation persistants présente un scénario complexe pour la Réserve fédérale. Alors que l'inflation reste une préoccupation, les chiffres de l'emploi révisés pourraient déplacer l'attention de la Fed davantage vers son mandat d'emploi. La prise en compte par le marché d'une probabilité de 100% pour une réduction de taux de 25 points de base signale un fort consensus parmi les investisseurs sur l'imminence d'un assouplissement de la politique monétaire, ce qui fournit généralement un vent favorable aux marchés boursiers. L'activité dans le secteur des entreprises, des fusions stratégiques comme Anglo American et Teck Resources aux accords significatifs d'infrastructure IA par Nebius, indique des réalignements stratégiques et des investissements continus dans des domaines de croissance clés. L'accent mis sur le cuivre dans la fusion Anglo Teck reflète la demande mondiale croissante pour les minéraux critiques vitaux pour l'électrification et les transitions vers les énergies renouvelables. Le secteur de l'IA continue d'attirer des investissements substantiels, les entreprises comme Nebius bénéficiant de partenariats à grande échelle. Le mouvement d'Apple vers l'intégration de l'IA, bien que prudent, indique que même les géants technologiques établis s'adaptent au paysage technologique en évolution. Commentaire d'expert > "Les données d'aujourd'hui suggèrent que le refroidissement du marché du travail est plus spectaculaire que prévu. Cela renforce la probabilité que la Fed réduise ses taux la semaine prochaine, car c'est une preuve supplémentaire que le volet marché du travail du double mandat nécessite une certaine attention." > — Elizabeth Renter, Économiste principale chez NerdWallet Concernant Summit Therapeutics, l'analyste de Leerink Partners, Daina M. Graybosch, a noté : "Nous pensons qu'il est peu probable que la FDA accorde l'approbation basée sur HARMONi ni que Summit s'associe à ivo à la valorisation substantielle attendue par les investisseurs." Perspectives À l'avenir, les participants au marché suivront de près la prochaine réunion de politique de la Réserve fédérale les 16 et 17 septembre pour des décisions concrètes sur les taux d'intérêt et toute orientation future. Les informations supplémentaires du Bureau des statistiques du travail sur les tendances de l'emploi, ainsi que les prochains rapports sur les bénéfices des entreprises et les développements géopolitiques, en particulier en Europe, continueront de façonner le sentiment du marché et de stimuler la volatilité. L'évolution continue dans des secteurs comme l'IA, la publicité mobile et les minéraux critiques méritera également une attention particulière alors que des entreprises comme Nebius et AppLovin continuent d'exécuter leurs stratégies de croissance, et que la nouvelle entité Anglo Teck navigue dans son intégration et son positionnement sur le marché. Alors qu'Apple a connu une baisse à court terme, les analystes prévoient une hausse potentielle vers 270 à 290 dollars, avec des fondamentaux solides et des partenariats stratégiques offrant un soutien à long terme. Les investisseurs surveilleront également toute offre concurrente pour Anglo American et Teck Resources.
Les actions de Dell Technologies Inc. (DELL) ont connu une volatilité suite à la publication de son rapport sur les résultats du deuxième trimestre, qui a révélé une forte performance de son activité de serveurs IA mais aussi des prévisions de bénéfice par action inférieures aux attentes. L'article détaille les résultats financiers, la réaction du marché et les perspectives des analystes, tout en soulignant la position stratégique de l'entreprise sur le marché de l'IA et l'impact des facteurs économiques plus larges. Les actions de Dell Technologies Inc. (DELL) ont connu une volatilité notable suite à la publication de son rapport sur les résultats du deuxième trimestre, qui a vu le cours de l'action de la société chuter malgré une croissance robuste des revenus tirée par son activité florissante de serveurs d'intelligence artificielle (IA). Depuis le début de l'année, les actions DELL ont enregistré un gain modeste de 4,5 %, gérant les préoccupations concernant les fluctuations de la demande d'IA et les impacts tarifaires plus larges. L'événement en détail En août, les actions de Dell Technologies Inc. (DELL) ont chuté de 8,9 % suite à l'annonce de ses résultats du deuxième trimestre. Alors que la société a déclaré un chiffre d'affaires record au deuxième trimestre de 29,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 19 % d'une année sur l'autre, dépassant l'estimation de Wall Street de 29,2 milliards de dollars, ses prévisions de bénéfice par action (BPA) ajusté pour le troisième trimestre, avec un point médian de 2,45 dollars, sont restées inférieures aux estimations des analystes de 2,49 dollars. Ce manque de prévision, couplé aux inquiétudes concernant la rentabilité de sa division IA en raison de stratégies de prix agressives, a contribué à la réaction négative du marché. Malgré le revers des prévisions de résultats, le Groupe Solutions d'Infrastructure de Dell a démontré une force significative, avec un chiffre d'affaires atteignant 16,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 44 % d'une année sur l'autre. Les revenus des serveurs et du réseautage au sein de ce groupe ont bondi de 69 % pour atteindre 12,9 milliards de dollars. Les livraisons de serveurs IA de la société ont été particulièrement robustes, avec 10 milliards de dollars de solutions IA expédiées au premier semestre de l'exercice 2026, dont 8,2 milliards de dollars rien qu'au deuxième trimestre. Dell prévoit d'expédier 20 milliards de dollars de serveurs d'ici la fin de l'année. Plus tôt dans l'année, en avril, l'action DELL a connu une baisse substantielle de 25 % attribuée aux nouvelles annonces tarifaires, ce qui a également eu un impact sur le sentiment général du marché, comme en témoigne la perte d'environ 2,4 billions de dollars de valeur par le S&P 500 le 3 avril. Analyse de la réaction du marché La réaction immédiate du marché au rapport sur les résultats de Dell a souligné une déconnexion entre la forte croissance du chiffre d'affaires de la société et les attentes des investisseurs concernant la rentabilité future, en particulier dans le secteur de l'IA à forte croissance. Les prévisions de BPA pour le troisième trimestre inférieures aux attentes, ainsi que la reconnaissance par la direction des défis de rentabilité persistants liés aux stratégies de prix agressives dans la division IA, ont alimenté le scepticisme des investisseurs. Le déclin a été encore exacerbé par les préoccupations concernant l'érosion des marges au sein du Groupe Solutions d'Infrastructure, malgré sa croissance impressionnante des revenus. L'activité d'options autour de l'annonce a également amplifié la volatilité à court terme. Contexte plus large et implications La récente performance boursière de Dell reflète une sensibilité plus large du marché aux prévisions de résultats des entreprises et aux politiques commerciales géopolitiques. La chute induite par les tarifs en avril met en évidence l'impact significatif que les facteurs économiques externes peuvent avoir sur les valorisations boursières individuelles. Malgré les récents vents contraires, les analystes maintiennent largement une perspective positive à long terme pour Dell, citant son fort positionnement sur le marché en pleine croissance des serveurs IA. Les liens profonds de la société avec NVIDIA (NVDA) sont considérés comme un avantage significatif, car les serveurs de Dell servent souvent de conduit principal pour les entreprises afin d'accéder aux puces très recherchées de NVIDIA. Wamsi Mohan de Bank of America a relevé son objectif de cours sur Dell de 165 dollars à 167 dollars, qualifiant la société de "géant de l'infrastructure IA" et projetant une croissance annuelle des bénéfices de 15 % au cours des cinq prochaines années. Raymond James et UBS ont également relevé leurs objectifs de cours, signalant leur confiance dans la "dynamique des commandes IA" de Dell. Du point de vue de la valorisation, le ratio cours/bénéfice (C/B) actuel de Dell de 12x (basé sur les estimations de l'exercice 2026) se négocie en dessous de la moyenne de 17x du S&P 500, suggérant une décote potentielle par rapport au marché plus large, même si ses actions ont gagné près de 5 % depuis le début de l'année, à la traîne du gain de 10 % du S&P 500. Michael Dell, le fondateur et PDG de la société, a historiquement démontré un modèle d'achat d'actions pendant les périodes de baisse du cours de l'action. Ce comportement d'initié, bien qu'il ne soit pas un signal direct du marché, est souvent interprété par certains comme un vote de confiance dans les perspectives à long terme de l'entreprise. Commentaire d'expert Les commentateurs du marché ont offert des perspectives variées sur la performance récente de Dell. Jim Cramer de l'émission "Mad Money" de CNBC a exprimé une opinion relativement optimiste sur la baisse de l'action. > "Une des choses que vous voulez regarder, c'est Dell. Dell n'est pas si mauvais. Mais il semble chuter, contrairement à Marvell où les gens ont été vraiment déçus... Je pense que Michael Dell a prouvé à maintes reprises que lorsque l'action baisse, il achète beaucoup et vous n'avez pas à vous inquiéter." Cramer avait déjà déclaré que "chaque fois qu'elle baisse, il suffit d'acheter, acheter, acheter" concernant les actions DELL, soulignant les actions passées du PDG lors des baisses de cours. Perspectives Pour l'avenir, les investisseurs surveilleront de près plusieurs facteurs clés susceptibles d'influencer la performance boursière de Dell. Le rythme de la conversion du pipeline IA et la cohérence de la demande des entreprises en infrastructure IA seront des indicateurs critiques. Les analystes scruteront également la reprise séquentielle des revenus de stockage et du mix de marges, en particulier des offres propriétaires. De plus, l'impact du cycle de renouvellement des PC en cours sur la part de marché commerciale et l'exécution par Dell des initiatives d'amélioration des marges, en particulier au sein de son activité de serveurs IA, seront des signes importants pour la progression continue de l'entreprise et le sentiment des investisseurs. Les rapports économiques à venir et les tendances plus larges du marché concernant la demande du secteur technologique joueront également un rôle dans la trajectoire de Dell.
Le ratio P/E de Dell Technologies Inc est de 17.8568
Le prix actuel de DELL est de $131.9, il a decreased de 0.03% lors de la dernière journée de trading.
Dell Technologies Inc appartient à l'industrie Technology et le secteur est Information Technology
La capitalisation boursière actuelle de Dell Technologies Inc est de $89.2B
Selon les analystes de Wall Street, 25 analystes ont établi des notations d'analystes pour Dell Technologies Inc, y compris 7 achat fort, 17 achat, 6 maintien, 0 vente et 7 vente forte
Mise à jour : jeu., 18 sept. 2025 02:50:17 GMT
La consensus des analystes est fortement haussier, alimenté par la conviction dans la croissance des serveurs d'IA de Dell, bien que le sentiment récent soit devenu plus nuancé alors que le marché se concentre sur l'exécution et la rentabilité. La narration dominante du marché a réussi à repositionner Dell comme un fournisseur essentiel d'infrastructure en IA, créant une force motrice puissante. Cependant, cela est équilibré par une contre-narration axée sur l'impact dilutif des serveurs d'IA à marge faible sur le profil de marge brute de l'entreprise.
Les indicateurs techniques pour DELL suggèrent un changement de phase de consolidation vers un mouvement haussier renouvelé sur plusieurs périodes. Le cours de l'action est au-dessus de ses moyennes mobiles à court et long terme, et les oscillateurs de momentum tournent positifs.
La propriété institutionnelle a considérablement augmenté, indiquant que les gestionnaires de capitaux à long terme accumulent des positions et achètent dans la narration de la croissance en IA. Ce trend d'accumulation remplace les observations antérieures de prises de bénéfices, suggérant un changement clair de conviction parmi les "argent intelligent".
Le prochain rapport trimestriel est l'événement le plus important à court terme, servant de test critique pour la narration de la rentabilité en IA de l'entreprise.
Le rapport trimestriel du troisième trimestre de l'exercice 2026 est confirmé pour le 25 novembre 2025. Le marché est très sensible à cet événement, avec une attention concentrée sur les marges brutes du groupe Infrastructure Solutions (ISG). Une démonstration d'amélioration des marges validerait la thèse haussière, tandis qu'un autre trimestre de faiblesse pourrait ancrer la thèse baissière sur un problème structurel de rentabilité dans l'affaire des serveurs d'IA.
La stratégie de Dell repose sur l'initiative "Dell AI Factory", qui regroupe des serveurs avec des stockages, des réseaux et des services à marge élevée pour améliorer la rentabilité.
Cette initiative est un catalyseur clé pour l'entreprise. Les nouvelles récentes mettent en lumière l'approfondissement de la position de leadership de Dell sur le marché des ordinateurs portables en IA avec de nouveaux modèles, ce qui devrait stimuler la croissance des revenus dans son groupe Client Solutions (CSG). Le message de l'entreprise, exprimé par le PDG Michael Dell, est que "l'IA suivra les données", positionnant ainsi la gamme complète de Dell comme un avantage clé.
La possibilité de nouveaux ou de tarifs réciproques représente un risque macroéconomique important pour Dell, avec le marché ayant démontré une sensibilité à cette question.
Ce risque est considéré comme ayant une probabilité moyenne, mais son timing et son ampleur sont incertains et dépendants des développements politiques américains. Bien que le risque géopolitique général soit partiellement pris en compte, un grand tarif spécifique ne figure pas dans les estimations actuelles de consensus et représenterait un choc important pour la chaîne d'approvisionnement et le modèle financier de l'entreprise.
La conviction institutionnelle envers Dell s'est consolidée, avec une augmentation dramique de la propriété et des entrées nettes importantes au cours de l'année dernière.
Les transactions des dirigeants sont caractérisées par des ventes planifiées, ce qui atténue leur signal baissier.
Au cours des six derniers mois, les dirigeants ont effectué 164 ventes et aucune achat sur le marché ouvert. Notamment, les ventes par le PDG Michael Dell et d'autres dirigeants ont été effectuées sous des plans de trading pré-établis conformément à la règle 10b5-1. Cela indique que les ventes sont probablement liées à un plan financier personnel et à la diversification plutôt qu'à une vision négative à court terme de l'entreprise.
L'inclusion de Dell dans les principaux ETF fournit une source fiable et structurale de demande passive pour l'action.
L'action de l'entreprise fait partie d'indices majeurs, et les principaux actionnaires incluent des fournisseurs d'ETF majeurs comme Vanguard et SPDR. Cette intégration profonde dans l'écosystème des ETF passifs assure une base d'actionnaires stable et non discrétionnaire qui n'est pas influencée par le sentiment à court terme ou la performance trimestrielle, fournissant un soutien pour le prix de l'action.
Le volume de négociation a retrouvé une norme, et les données du marché des options montrent une baisse significative de la spéculation baissière.
Le volume quotidien de négociation s'est stabilisé autour de 5,81 millions d'actions, inférieur à la moyenne de 20 jours et en baisse par rapport aux pics observés lors de la dernière chute. Plus clairement, le ratio put-call de 20 jours est tombé à un niveau neutre de 0,8690 contre un précédent niveau baissier de 1,2326, montrant que les paris sur une baisse supplémentaire ont disparu. La dette courte reste stable à 4,49 % de la flotte, bien en dessous de la moyenne des pairs.
Le cours de l'action de Dell se déplace maintenant davantage en phase avec le marché global, mais ses fluctuations quotidiennes individuelles ont augmenté.
Le beta de l'action est descendu à 0,99, indiquant que son risque systémique est maintenant aligné avec la moyenne du marché. Cependant, la volatilité idiosyncratique a augmenté, avec la moyenne True Range (ATR) sur 14 jours passant à 4,37. Des bandes de Bollinger larges confirment cet environnement, suggérant que des mouvements importants du prix sont plus probables qu'une période de consolidation calme.
Les notations des analystes sont clairement haussières, avec une initiation récente de Bernstein ajoutant à la dynamique positive.
Indicateur | Valeur |
|---|---|
Consensus des analystes | ACHETER |
Moyenne des objectifs de prix | $149,66 |
Objectif de prix élevé | $189,00 |
Objectif de prix bas | $105,04 |
Nombre d'analystes | 25 |
Suite au dernier rapport trimestriel, plusieurs sociétés, y compris Bank of America et Wells Fargo, ont relevé leurs objectifs de prix, citant une forte dynamique en IA malgré les pressions sur les marges. Aujourd'hui, Bernstein a lancé sa couverture avec une notation "Outperform", renforçant la thèse haussière.
L'activité de négociation politique dans les actions de Dell est minimale et ne signale pas de paris ciblés sur la direction de l'entreprise.
Les données récentes montrent une légère hausse des achats à petite échelle, avec 5 achats et 1 vente enregistrés au cours des six derniers mois. La taille modeste de ces opérations suggère qu'elles font partie d'ajustements de portefeuille plus larges plutôt que d'être basées sur des informations spécifiques sur les perspectives de l'entreprise.
La narration dominante du marché a réussi à repositionner Dell comme un fournisseur d'infrastructure en IA, bien que cela soit contesté par des inquiétudes concernant la rentabilité.
La narration de la "partie IA" est le principal moteur de l'opinion des investisseurs, ancrée par le fait que l'entreprise a expédié 10 milliards de solutions en IA pendant le premier semestre de l'exercice 2026. Cette histoire est dans la phase de croissance du cycle de hype, soutenue par un arrière-plan important de commandes. Cependant, les discussions sur les réseaux sociaux et les rapports d'analystes montrent une attention portée sur le contraste entre les revenus impressionnants en IA et les marges en recul, rendant la question centrale de savoir si Dell peut être une "partie IA rentable".
Événement / Déclencheur | Date prévue | Pourquoi cela est important | Réaction potentielle |
|---|---|---|---|
Rapport trimestriel Q3 FY26 | 25 nov. 2025 | Test critique de la rentabilité des serveurs d'IA et de la voie d'amélioration des marges. | Un battement de marge pourrait déclencher une réévaluation importante ; une déception entérinerait la thèse baissière. |
Mises à jour du cycle de mise à jour des PC | En cours | Fin du support de Windows 10 pourrait booster les revenus et profits du groupe CSG. | Des commentaires positifs sur les tendances d'actualisation des entreprises fourniraient un catalyseur secondaire. |
Changements dans les politiques de tarifs aux États-Unis | Incertain | De nouveaux tarifs pourraient augmenter significativement les coûts et exercer une pression sur les marges. | Des nouvelles concrètes sur de nouveaux tarifs, de grande ampleur, seraient un sérieux frein pour l'action. |
Conversion du carnet de commandes de serveurs d'IA | En cours | Exécution de la conversion du carnet de commandes de serveurs d'IA de plusieurs milliards de dollars en revenus et profits. | Des mises à jour sur le carnet de commandes et la croissance du pipeline seront des indicateurs clés de la dynamique soutenue. |
Dell Technologies se trouve à un point crucial où sa puissante narration de croissance en IA est testée par le risque d'exécution. Le mouvement récent de l'action est soutenu par une conviction institutionnelle renforcée et des signaux techniques haussiers, suggérant que les investisseurs parient sur le fait que les préoccupations sur les marges sont temporaires. Cependant, le prochain rapport trimestriel Q3 constitue l'événement ultime "show-me" qui validera ou confirmera les craintes d'un problème structurel de marge dans la stratégie d'IA de Dell. Bien que la poussée de l'IA soit forte, les investisseurs doivent surveiller étroitement les indicateurs de rentabilité et les risques géopolitiques potentiels.