Le DEX Variational enregistre un volume de 1,2 milliard de dollars avec un modèle sans frais et de remboursement des pertes

L'événement en détail

Variational, une plateforme d'échange perpétuel décentralisée opérant sur la blockchain Arbitrum, a rapidement étendu son empreinte dans le secteur de la DeFi. La plateforme se différencie par un modèle de zéro frais de transaction, ce qui a contribué à un volume de transactions cumulé dépassant 1,2 milliard de dollars. Au lieu des frais traditionnels, les revenus de Variational sont générés par son Omni Liquidity Provider (OLP), qui agit comme le seul teneur de marché. L'OLP fournit des cotations intégrant un écart acheteur-vendeur, cet écart constituant le profit de la plateforme. Entre avril et juillet 2025, l'OLP a enregistré un rendement annualisé supérieur à 300%.

Une innovation clé mise en œuvre par Variational est son mécanisme de remboursement des pertes. Ce système vise à atténuer le risque pour les utilisateurs en offrant une compensation en cas de fluctuations anormales du marché entraînant des liquidations forcées ou des ordres stop-loss. Les utilisateurs éligibles peuvent recevoir une compensation à 120% de leurs pertes encourues, en plus de parachutages supplémentaires proportionnels. Le financement de ce mécanisme est alloué à partir de 10% des revenus de l'écart d'Omni, qui sont dirigés vers un fonds de remboursement des pertes dédié. Les remboursements sont plafonnés à la valeur totale de la perte ou à 20% du fonds de remboursement des pertes, selon le montant le plus faible. Les utilisateurs réalisant une perte et profit (PnL) négative dépassant 1 $ sont inscrits dans un système de loterie pour un remboursement, avec une chance de remboursement de base de 2% augmentée par un multiplicateur de niveau de récompense allant de 1x à 2x. Cette stratégie est présentée comme un moyen de favoriser la confiance et d'établir un cadre de responsabilité quantifiable au sein d'une architecture décentralisée.

La plateforme utilise également un moteur de cotation automatisé pour introduire de nouveaux marchés perpétuels. Ce moteur évalue rigoureusement les cotations potentielles par rapport à plusieurs critères, y compris la disponibilité de flux de prix robustes provenant d'oracles appropriés (par exemple, cotations boursières ou pools AMM avec une liquidité suffisante), des seuils d'activité minimaux (par exemple, capitalisation boursière, volume de trading sur 24 heures), des exigences de décentralisation (par exemple, absence de détentions de jetons concentrées), et des contrôles de sécurité approfondis (par exemple, analyse de code de contrat nuisible). Les marchés ne parvenant pas à maintenir ces critères peuvent être radiés, toutes les positions ouvertes étant clôturées à un prix de règlement dérivé d'une moyenne mobile pondérée exponentiellement.

Implications sur le marché

Le modèle opérationnel unique de Variational, en particulier sa structure sans frais et son mécanisme de remboursement des pertes, le positionne comme un concurrent majeur sur le marché des produits dérivés décentralisés. Cette approche pourrait renforcer l'attrait d'Arbitrum en tant que plaque tournante pour les activités de trading DeFi sophistiquées, attirant une base d'utilisateurs plus large à la recherche d'environnements de trading rentables et à risque atténué.

L'émergence et la croissance de plateformes comme Variational soulignent une tendance plus large des échanges décentralisés (DEX) à combler l'écart avec les échanges centralisés (CEX) en termes de volume de trading et de fonctionnalité. Le volume de trading perpétuel décentralisé d'octobre a à lui seul dépassé 1 billion de dollars, établissant un nouveau record et illustrant l'adoption et la liquidité croissantes dans le secteur des produits dérivés DeFi. Cette poussée, menée par des plateformes telles que Hyperliquid avec 317,6 milliards de dollars de volume de trading en octobre 2025, met en évidence un changement fondamental dans les préférences des investisseurs vers des solutions décentralisées. Le modèle de Variational, intégrant une atténuation avancée des risques, reflète une approche institutionnalisée de la gouvernance des risques au sein d'un cadre décentralisé, s'alignant sur les pratiques des CEX comme la compensation de Binance pour certaines pertes d'utilisateurs dues à des perturbations du marché.

Le modèle de revenus axé sur l'OLP diffère des conceptions conventionnelles des teneurs de marché automatisés (AMM), où les fournisseurs de liquidités gagnent des frais sur les transactions individuelles. L'internalisation des profits de tenue de marché de Variational par le biais des écarts représente une évolution de l'architecture AMM, démontrant des méthodes alternatives pour maintenir les plateformes de trading décentralisées tout en offrant des avantages concurrentiels aux traders.

Contexte plus large

Les innovations introduites par Variational résonnent avec les principes fondamentaux du Web3, soulignant la décentralisation, le contrôle des utilisateurs et une transparence accrue. En offrant une plateforme où les services financiers sont automatisés et où des mécanismes de responsabilité sont intégrés, elle illustre le potentiel des applications décentralisées (dApps) à redéfinir la finance traditionnelle. Le moteur de cotation automatisé de la plateforme contribue également à l'efficacité et à la sécurité de l'intégration des jetons dans un écosystème décentralisé, en filtrant les actifs actifs et sécurisés.

De plus, l'intégration d'un système proactif de remboursement des pertes signifie une approche mature de la gestion des risques dans le paysage de la DeFi. Cet engagement envers la protection des utilisateurs et une responsabilité quantifiable pourrait établir de nouvelles références en matière de confiance et de fiabilité dans les environnements de trading décentralisés, favorisant une adoption plus large et la confiance des investisseurs dans l'écosystème financier du Web3. La capacité de rembourser les pertes, même partiellement, répond à une préoccupation critique pour de nombreux traders sur des marchés volatiles, distinguant Variational de nombreuses plateformes homologues.