La expansión arancelaria de EE. UU. redefine la dinámica comercial de la ASEAN

EE. UU. intensifica el escrutinio comercial sobre la ASEAN

Estados Unidos ha intensificado significativamente su examen de los bienes canalizados a través de las economías de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN), particularmente aquellos sospechosos de originarse en China para eludir los aranceles existentes. Este mayor escrutinio, evidente en el creciente número de investigaciones de elusión por parte de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. (CBP), señala el fin de la era del simple desvío como estrategia de evasión arancelaria. El número de casos de la CBP que involucran a economías de la ASEAN aumentó de 6 en 2021 a 20 en 2024, lo que destaca la postura más dura de Washington sobre el cumplimiento comercial. Para mantener las ventajas arancelarias, los fabricantes de la ASEAN ahora deben demostrar una "transformación sustantiva", lo que significa que el proceso de producción debe alterar el carácter esencial de un producto o cambiar su clasificación arancelaria, impulsando a la región hacia un crecimiento manufacturero genuino.

Ampliación del alcance de la política arancelaria de EE. UU.

Con efecto en 2025, Estados Unidos amplió su política arancelaria, pasando de un enfoque específico para China a un marco proteccionista más amplio que apunta a cadenas de valor enteras. Este cambio estratégico impacta en sectores como los vehículos eléctricos, las baterías de iones de litio, los componentes solares, el acero, el aluminio y los semiconductores. Los aranceles sobre los vehículos eléctricos chinos alcanzaron el 100 %, los derechos sobre las células solares subieron al 50 % y las baterías de iones de litio fueron gravadas con un 25 % en 2024. Según las medidas revisadas de la Sección 301, las importaciones de semiconductores se enfrentarán a aranceles de hasta el 50 % en 2025. La próxima Ley de Mejora del Comercio Exterior, que se espera para fines de 2025, ampliará aún más estos controles para incluir los insumos de energía limpia, los materiales de baterías y los ensamblajes de semiconductores obtenidos de terceros países. Este marco representa un movimiento claro de aplicación selectiva a proteccionismo sistémico, extendiendo la exposición arancelaria a los exportadores de Vietnam, Malasia, Tailandia y México, países previamente protegidos de las acciones comerciales centradas en China.

La estrategia "China+1" bajo presión

La estrategia "China+1", impulsada inicialmente por los aranceles de EE. UU. y las tensiones geopolíticas, ha reconfigurado significativamente las cadenas de suministro globales. Esta estrategia llevó a un aumento de la Inversión Extranjera Directa (IED) saliente china en la manufactura de la ASEAN, pasando de 12.500 millones de dólares en 2017 a 37.300 millones de dólares en 2023, ya que los fabricantes chinos buscaban preservar el acceso al mercado estadounidense. Simultáneamente, la participación de China en las importaciones de EE. UU. disminuyó del 21,6 % al 13,3 % entre 2017 y 2024, mientras que la participación de la ASEAN aumentó del 6,8 % al 12,2 %. Sin embargo, las reglas de origen estadounidenses cada vez más estrictas y la aplicación de la ley anti-transbordo ahora están desafiando la viabilidad de simplemente redirigir los bienes. Los acuerdos comerciales y los sistemas portuarios de la ASEAN ahora solo apoyan el transbordo cuando se agrega valor genuino y las reglas de origen son verificables, lo que obliga a una reevaluación del enfoque "China+1" hacia una capacidad industrial más profunda dentro de la ASEAN.

Impactos sectoriales y proyecciones económicas

Se espera que el nuevo panorama arancelario tenga impactos sustanciales en las industrias clave de la ASEAN. El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) proyecta una disminución en las exportaciones totales de la ASEAN a EE. UU. de hasta el 9,7 %. Las economías impulsadas por las exportaciones como Camboya y Vietnam son particularmente vulnerables, con las exportaciones de Camboya a EE. UU. potencialmente contrayéndose en un 23,9 % y las de Vietnam enfrentando una disminución proyectada de hasta el 19,2 %. En el peor de los casos, los ingresos por exportaciones de Vietnam podrían caer en 25 mil millones de dólares, impactando su crecimiento del PIB en aproximadamente un 5 %.

Los sectores clave más expuestos incluyen:

• Electrónica y semiconductores: **Vietnam (25-30 %) **, **Indonesia (28 %) ** y **Malasia (25 %) ** se enfrentan a altos aranceles estadounidenses, con las importaciones de semiconductores enfrentando aranceles de hasta el 50 %.
• Automoción: Tailandia, un importante exportador de automóviles, se enfrenta a un arancel estadounidense del 25 %, lo que reduce los márgenes de los fabricantes.
• Textiles y prendas de vestir: Camboya y Laos se ven fuertemente afectados con tasas arancelarias del 49 % y 48 % respectivamente, junto con desafíos significativos para Vietnam.
• Acero y aluminio: Vietnam se enfrenta a posibles aranceles antidumping de hasta el 88,12 %.
• Insumos de energía limpia, materiales de batería y ensamblajes de semiconductores: Estos verán controles ampliados bajo la próxima legislación.

En general, los aranceles de EE. UU., que entraron en vigor alrededor de julio-agosto de 2025, oscilan entre el 10 % y el 49 % para algunos países de la ASEAN, con Myanmar y Laos enfrentando aranceles del 40 %, mientras que Singapur mantiene una tasa del 10 %.

Adaptaciones corporativas e implicaciones de inversión

En respuesta a estas dinámicas comerciales cambiantes, las empresas están adaptando activamente sus estrategias de cadena de suministro. Fabricantes como Samsung en Vietnam y Flextronics en Malasia están reubicando la producción a la Zona Económica Especial Johor-Singapur (JS-SEZ) para aprovechar los acuerdos de libre comercio de la ASEAN y mitigar la exposición arancelaria. Flex (NASDAQ: FLEX), un fabricante de electrónica global, experimentó un aumento del 12 % en el precio de sus acciones este año después de los anuncios de inversiones en la JS-SEZ, lo que indica una reacción positiva del mercado a la mitigación arancelaria proactiva. De manera similar, Foxconn de Taiwán está expandiendo sus operaciones en Indonesia como parte de su estrategia "China Plus One", con el objetivo de diversificar la producción mientras gestiona los riesgos arancelarios.

Se aconseja a los inversores que prioricen las empresas con huellas diversificadas en la ASEAN y una fuerte exposición a acuerdos comerciales intrarregionales como el Área de Libre Comercio de la ASEAN (AFTA). Por el contrario, las empresas que dependen en gran medida de prácticas de transbordo sospechosas, como PVTEX (HoSE: PVC) en el sector textil de Vietnam, se enfrentan a un mayor escrutinio y posibles sanciones, incluidos aranceles retroactivos, multas y responsabilidad penal por fraude aduanero. La implicación más amplia del mercado es una reestructuración significativa de la cadena de suministro, creando oportunidades de inversión en fábricas, logística e industrias de apoyo en países como Vietnam, Tailandia e Indonesia.

Mirando hacia adelante: Navegando el nuevo panorama comercial

La reestructuración continua de las estructuras comerciales globales, impulsada por las políticas arancelarias ampliadas y la estricta aplicación de la ley de EE. UU., continuará reconfigurando las relaciones económicas entre EE. UU., China y la ASEAN. Los factores clave a observar incluyen nuevos desarrollos en la legislación comercial estadounidense, particularmente la implementación de la Ley de Mejora del Comercio Exterior, y las estrategias de adaptación de las corporaciones multinacionales. El énfasis en la "transformación sustantiva" en la fabricación de la ASEAN acelerará el avance de la región hacia una producción de mayor valor y capacidades industriales más profundas. Se alienta a las economías de la ASEAN a diversificar los mercados, fortalecer las cadenas de suministro regionales y aprovechar acuerdos como la RCEP para mitigar los impactos adversos. Este entorno dinámico presenta desafíos significativos para las empresas no preparadas para el cambio y oportunidades sustanciales para aquellas estratégicamente posicionadas para beneficiarse de un crecimiento manufacturero genuino y redes de suministro diversificadas.