Les actions américaines concluent une semaine solide alors que le secteur bancaire se stabilise

Les actions américaines progressent, concluant une semaine solide au milieu de la stabilisation du secteur bancaire

Les actions américaines ont clôturé en hausse le vendredi 17 octobre 2025, marquant la fin de la meilleure semaine du S&P 500 depuis août. La clôture positive a été largement attribuée à une stabilisation des actions bancaires après une volatilité antérieure et à un apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Performance du marché tirée par le rebond bancaire et l'apaisement des tensions commerciales

Le S&P 500 a augmenté de 0,6 % vendredi, tandis que le Dow Jones Industrial Average a progressé de 298 points, soit 0,6 %, et le Nasdaq composite a gagné 0,6 %. Ces gains ont contribué à ce que le S&P 500 réalise sa plus forte performance hebdomadaire en deux mois.

La reprise de vendredi a été alimentée par une stabilisation au sein du secteur bancaire. Zions Bancorp., qui avait enregistré une perte de 13,1 % la veille, a gagné 5 %. De même, Western Alliance Bancorp a connu une augmentation de 2 % après une chute de 10,8 %. Ce rebond a fait suite aux rapports de bénéfices trimestriels supérieurs aux attentes de plusieurs institutions, dont Truist Financial, Fifth Third Bancorp et Huntington Bancshares, ce qui a contribué à atténuer les préoccupations antérieures concernant les prêts potentiellement en difficulté.

Séparément, Jefferies Financial Group a augmenté de 5,9 % vendredi, récupérant une partie de sa perte d'environ 30 % depuis la mi-septembre. L'action de la société avait été sous pression en raison de son exposition à la faillite de First Brands Group, un fournisseur de pièces automobiles. Le PDG de Jefferies, Rich Handler, et le président, Brian Friedman, ont cherché à rassurer les investisseurs, déclarant que les pertes potentielles d'environ 45 millions de dollars étaient “facilement absorbables” compte tenu de la solide position financière de l'entreprise, qui comprend 10,5 milliards de dollars de capitaux propres totaux et 11,5 milliards de dollars de liquidités au 31 août 2025.

Le sentiment général du marché s'est également amélioré suite aux déclarations du président Donald Trump indiquant que les tarifs élevés qu'il avait menacés d'imposer sur les importations chinoises n'étaient “pas durables”. Trump a également suggéré une rencontre avec le dirigeant chinois, Xi Jinping, lors d'une prochaine conférence, ce qui a apaisé la nervosité autour des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine. De plus, les attentes du marché concernant de futures baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont contribué à l'optimisme des investisseurs, avec une probabilité de 96,8 % d'une réduction de 25 points de base anticipée lors de la prochaine réunion, et des indications selon lesquelles le resserrement quantitatif pourrait se terminer.

Les préoccupations sous-jacentes concernant la qualité du crédit persistent dans le secteur bancaire régional

Malgré la stabilisation de vendredi, les préoccupations sous-jacentes concernant la qualité des prêts bancaires, en particulier au sein du secteur bancaire régional, demeurent. Zions Bancorp. avait divulgué un amortissement de 50 millions de dollars lié à deux prêts commerciaux et industriels, citant des “fausses déclarations apparentes et des défauts contractuels” de la part des emprunteurs. La banque a également provisionné la totalité du montant impayé de 60 millions de dollars, avec des poursuites judiciaires engagées contre les garants.

Western Alliance Bancorp est également engagée dans un procès contre un emprunteur, Cantor Group V, LLC, pour fraude présumée. Ces incidents ont accru la surveillance de la qualité des prêts dans l'ensemble du secteur, en particulier après le dépôt de bilan de First Brands Group en septembre 2025. L'indice bancaire régional KBW avait précédemment chuté d'environ 6 % alors que les inquiétudes des investisseurs concernant la qualité du crédit augmentaient.

Ces événements ne sont pas isolés. En septembre 2025, Fifth Third Bank a annoncé une charge de 170 millions à 200 millions de dollars due à une fraude externe. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a notamment mis en garde contre des problèmes de crédit potentiels généralisés, déclarant : “quand vous voyez un cafard, il y en a probablement plus”, suite à un amortissement de 170 millions de dollars lié à Tricolor. Des analystes tels que Matthew Clark de Piper Sandler ont ajusté les objectifs de prix de Zions, les abaissant de 62,00 $ à 59,00 $ tout en maintenant une note Neutre.

Examen plus large du marché sur le crédit privé et l'immobilier commercial

Les incidents chez Zions et Western Alliance, associés à d'autres amortissements, ont mis en évidence les vulnérabilités du marché du crédit privé en croissance rapide et ont accru la surveillance des prêts immobiliers commerciaux (CRE). Les banques régionales détiennent une part disproportionnée de 44 % de leurs portefeuilles de prêts dans le CRE, contre 13 % pour les grandes institutions. Le segment des bureaux du CRE est particulièrement stressé, avec des taux de délinquance des prêts de bureaux aux États-Unis atteignant près de 10,4 %, un niveau comparable au pic de 2008.

Plus de 1 000 milliards de dollars de prêts CRE devraient arriver à échéance d'ici la fin de 2025, ce qui pose des défis de refinancement importants dans un environnement de taux d'intérêt élevés. Les investisseurs sont de plus en plus méfiants, les prix de l'or ayant notamment atteint un record au-dessus de 4 300 $ et les rendements des bons du Trésor diminuant, reflétant une fuite vers les valeurs refuges au milieu des risques systémiques perçus au sein du secteur financier.

Perspectives : Vigilance continue sur la santé du secteur bancaire et la politique monétaire

À l'avenir, le marché devrait connaître une volatilité continue, en particulier au sein du secteur bancaire régional, avec des pertes de crédit élevées anticipées à court et moyen terme. Les incidents ont ravivé les inquiétudes concernant les fragilités systémiques potentielles et les risques cachés au sein du système bancaire plus large, en particulier sur les marchés du crédit privé opaques.

Zions Bancorp. devrait annoncer ses résultats du troisième trimestre le 20 octobre 2025, qui seront étroitement surveillés pour plus de détails sur son portefeuille de prêts et ses provisions. La trajectoire continue de la politique de la Réserve fédérale, en particulier en ce qui concerne les ajustements de taux d'intérêt et la fin du resserrement quantitatif, restera un facteur critique influençant la stabilité du marché et le sentiment des investisseurs dans les semaines et les mois à venir. L'équilibre entre l'assouplissement des conditions monétaires et les préoccupations persistantes concernant la qualité du crédit définira la voie à suivre pour le marché.