Les indicateurs économiques américains se détériorent face aux pertes d'emplois et aux perspectives de fermeture du gouvernement

Les indicateurs économiques américains signalent un affaiblissement de l'élan alors que le marché du travail se contracte

Les données économiques américaines pour septembre indiquent une détérioration notable dans des domaines clés, suggérant un ralentissement de l'élan alors que le marché du travail présente des signes de contraction et que le sentiment des consommateurs diminue. Cela survient au milieu d'une fermeture imminente du gouvernement, qui devrait introduire une incertitude et des défis politiques supplémentaires. La Réserve fédérale est confrontée à un environnement complexe alors qu'elle envisage de futurs ajustements de politique monétaire.

La confiance des consommateurs recule, le secteur privé supprime des emplois

L'Indice de confiance des consommateurs® du Conference Board a diminué de 3,6 points en septembre pour atteindre 94,2 (1985=100), un recul par rapport aux 97,8 d'août et marquant son niveau le plus bas depuis avril 2025. Ce ralentissement a été généralisé, l'indice de la situation actuelle ayant chuté de 7,0 points à 125,4 et l'indice des attentes ayant diminué de 1,3 points à 73,4. L'indice des attentes est maintenant resté en dessous du seuil critique de 80 points, signalant souvent une récession à venir, depuis février 2025.

Stephanie Guichard, économiste principale, indicateurs mondiaux au Conference Board, a commenté ce changement :

"L'évaluation des consommateurs concernant les conditions commerciales était beaucoup moins positive que ces derniers mois, tandis que leur appréciation de la disponibilité actuelle des emplois a chuté pour le neuvième mois consécutif pour atteindre un nouveau plus bas pluriannuel. Cela est cohérent avec la baisse des offres d'emploi."

Reflétant ce sentiment, le secteur privé a connu une contraction inattendue de l'emploi. Selon le rapport national sur l'emploi d'ADP, le secteur privé américain a supprimé 32 000 emplois en septembre, un écart significatif par rapport aux attentes et la plus forte baisse mensuelle depuis mars 2023. Cela fait suite à une révision à la baisse pour août, qui montre maintenant une perte de 3 000 emplois, marquant les premières pertes d'emplois mensuelles consécutives depuis 2020. Cette tendance indique une approche prudente en matière d'embauche de la part des employeurs. Dr. Nela Richardson, économiste en chef chez ADP, a déclaré :

"Malgré la forte croissance économique que nous avons observée au deuxième trimestre, la publication de ce mois-ci valide davantage ce que nous avons vu sur le marché du travail, à savoir que les employeurs américains ont été prudents en matière d'embauche."

Implications pour le marché et dilemme de la Réserve fédérale

La confluence de la confiance des consommateurs affaiblie, d'un marché du travail en contraction et de la menace d'une fermeture du gouvernement présente un contexte difficile pour les marchés financiers et les décideurs monétaires. La détérioration des données économiques pourrait intensifier la pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle reconsidère ses politiques de taux d'intérêt, avec des attentes croissantes de réduction des taux lors de sa prochaine réunion de politique. Cependant, cette décision est compliquée par des pressions inflationnistes persistantes et la "pénurie de données" causée par une fermeture du gouvernement.

Une fermeture du gouvernement fédéral, qui devrait commencer le 1er octobre 2025 si la législation de financement n'est pas adoptée, interrompra le flux de données économiques vitales. Cette perturbation signifie que la Fed, dont la prochaine réunion de politique est prévue les 28 et 29 octobre, "naviguera partiellement à l'aveugle" concernant l'état réel de l'économie. Bien qu'il existe d'autres sources de données du secteur privé, elles manquent souvent de la portée exhaustive des enquêtes fédérales, ce qui pourrait entraîner des ajustements de politique plus prudents ou retardés. Les économistes estiment que chaque semaine de fermeture du gouvernement pourrait réduire la croissance du PIB américain de 0,1 point de pourcentage au quatrième trimestre sur une base annualisée, ce qui se traduirait par un coup hebdomadaire de 7 milliards de dollars pour l'économie.

Contexte plus large et vents contraires sectoriels

Le paysage économique actuel présente une "tendance stagflationniste", caractérisée par un ralentissement de la croissance et de la création d'emplois parallèlement à des hausses de prix tenaces. Cet environnement crée des gagnants et des perdants potentiels parmi les entreprises cotées en bourse.

Les secteurs spécifiques connaissant des pertes d'emplois en septembre mettent en évidence cette vulnérabilité :

• Les loisirs/hôtellerie ont mené la baisse, supprimant 19 000 emplois, indiquant que des entreprises comme Carnival Corporation (CCL) pourraient souffrir d'une réduction des dépenses discrétionnaires.
• Les services professionnels/aux entreprises ont diminué de 13 000 emplois, suggérant une demande réduite pour les agences de placement telles que Robert Half International (RHI) et les sociétés de conseil en informatique.
• Les activités financières ont enregistré une perte de 9 000 emplois, ce qui pourrait avoir un impact sur les banques régionales et les prêteurs hypothécaires en raison d'une demande de prêts modérée.
• Le commerce/transport/services publics a chuté de 7 000 emplois, les entreprises comme FedEx (FDX) et UPS (UPS) pouvant connaître des baisses de volume.
• Le secteur manufacturier a poursuivi sa contraction, perdant 2 000 emplois, affectant les producteurs de biens durables tels que General Motors (GM) et Ford Motor Company (F).

Inversement, les industries défensives et celles offrant des services essentiels ou des solutions d'économie de coûts peuvent faire preuve d'une plus grande résilience.

Perspectives : décisions politiques et incertitude économique

L'attention immédiate reste portée sur la prochaine réunion de politique de la Réserve fédérale et la résolution de la fermeture du gouvernement. Les décideurs politiques naviguent dans un environnement très incertain, où la nécessité de stimuler un marché du travail chancelant doit être équilibrée par une inflation persistante, tout en faisant face à un manque potentiel de données économiques complètes. Une fermeture prolongée du gouvernement n'aurait pas seulement un impact direct sur le PIB, mais éroderait également la confiance du secteur privé et compliquerait davantage la capacité de la Fed à prendre des décisions éclairées. Les investisseurs suivront de près les développements législatifs à Washington et toute orientation prospective de la Réserve fédérale concernant sa position de politique monétaire et son évaluation des conditions économiques en évolution.