Les actions de Twist Bioscience progressent dans un contexte d'amélioration des perspectives financières et de débat sur la valorisation

Aperçu de la performance du marché

Twist Bioscience (TWST), un acteur majeur dans les outils de biologie synthétique et de génomique, a vu le cours de son action progresser de 27,1 % au cours du mois dernier. Ce mouvement haussier a ravivé l'intérêt des investisseurs en biotechnologie, suscitant un examen plus approfondi de la santé financière et des perspectives d'avenir de l'entreprise. La récente flambée contraste avec les tendances générales du marché dans certains segments du secteur des biotechnologies, soulignant des catalyseurs positifs spécifiques pour TWST.

Détail des résultats financiers du troisième trimestre de l'exercice 2025

Pour le troisième trimestre de l'exercice 2025, clos le 30 juin 2025, Twist Bioscience a fait état d'une solide performance financière qui a dépassé les attentes. La société a enregistré un chiffre d'affaires record de 96,1 millions de dollars, marquant une augmentation de 18 % d'une année sur l'autre et son dixième trimestre consécutif de croissance séquentielle. Un point fort essentiel a été l'amélioration substantielle de la marge brute, qui est passée à 53,4 % au troisième trimestre de l'exercice 25, contre 43,3 % au cours de la même période l'année dernière. Cette expansion de 10,1 points de pourcentage souligne une efficacité opérationnelle accrue.

La croissance du chiffre d'affaires a été observée dans tous les segments : le chiffre d'affaires de la biologie synthétique (SynBio) a augmenté de 7 % pour atteindre 35,2 millions de dollars, celui du séquençage de nouvelle génération (NGS) a augmenté de 27 % pour atteindre 55,3 millions de dollars, et celui de la biopharmacie a augmenté de 10 % pour atteindre 5,6 millions de dollars. La société a également considérablement réduit sa perte d'EBITDA ajusté à (8,0) millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 25, une amélioration substantielle par rapport à une perte de (22,0) millions de dollars au cours de la période de l'année précédente. Cet élan positif a conduit la direction à réduire ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'exercice 2025 à une fourchette comprise entre 374 millions et 376 millions de dollars, ce qui implique une croissance d'environ 19,7 % au point médian d'une année sur l'autre.

Analyse de la réaction du marché et des changements stratégiques

La réaction positive du marché à la performance récente de TWST peut être attribuée à plusieurs facteurs critiques, principalement l'amélioration significative des indicateurs de rentabilité et les efforts de diversification stratégique. L'expansion notable de la marge brute a été tirée par l'augmentation des revenus, l'effet de levier volumique et les avantages d'un calendrier et d'un mix de commandes favorables. La PDG Emily Marine Leproust a souligné l'accent mis par l'entreprise sur l'expérience client, l'expansion du portefeuille de produits et une pénétration plus profonde du marché, déclarant :

"Au troisième trimestre de l'exercice 2025, nous avons réalisé un autre trimestre de revenus record en nous concentrant sur l'offre d'une expérience client exceptionnelle, l'élargissement de notre portefeuille de produits et l'approfondissement de notre portée sur la longue traîne du marché universitaire, tant en biologie synthétique qu'en NGS."

Le directeur financier Adam Laponis a précisé les gains de marge, notant : "La marge brute s'est établie à 53,4 %, soit plus que prévu, principalement en raison de l'augmentation des revenus, de l'effet de levier volumique, ainsi que de certains avantages liés au calendrier des commandes et au mix." Cette efficacité opérationnelle est en partie le résultat d'investissements dans des installations comme l'« Usine du Futur » à Wilsonville, Oregon, une usine automatisée de fabrication d'ADN conçue pour une échelle industrielle et une efficacité des coûts.

Crucialement, Twist Bioscience a réussi à diversifier sa clientèle, desservant désormais plus de 3 500 clients sans qu'aucun client unique ne représente plus de 10 % de son chiffre d'affaires. Ce pivot stratégique réduit considérablement le risque de concentration des clients, une préoccupation antérieure lorsque de grandes entités comme Ginkgo Bioworks constituaient une part substantielle de ses revenus. Les offres de produits élargies de la société, y compris Express Genes et un segment biopharmaceutique en croissance avec 111 programmes actifs, renforcent cette base de revenus résiliente.

Contexte plus large et implications

La capacité de Twist Bioscience à dépasser les prévisions de revenus et à améliorer les marges la distingue dans un paysage biotechnologique où de nombreux pairs issus du boom de la génomique de 2020-2021 ont sous-performé. La société est passée à une entreprise plus disciplinée et axée sur les marges. Cependant, la voie vers une rentabilité durable n'est pas sans défis. L'activité de données de l'entreprise a historiquement été un fardeau, impactant négativement l'EBITDA ajusté d'environ 5 millions de dollars par trimestre, ce qui indique des inefficacités opérationnelles persistantes au sein de ce segment.

Malgré ces vents contraires, le sentiment des analystes reste largement positif. Une note de consensus « Acheter » de 10 analystes comprend 30 % de recommandations « Achat fort » et 50 % de recommandations « Acheter ». Les analystes de Wall Street ont fixé un objectif de cours de 48,50 dollars, suggérant un potentiel de hausse supplémentaire par rapport au cours actuel de l'action. Bien qu'une estimation de juste valeur interne de 40 dollars implique une sous-évaluation de 20,3 % par rapport à un cours actuel de 31,89 dollars (au moment de l'évaluation), l'objectif des analystes offre une perspective plus agressive.

Perspectives d'avenir

La direction de Twist Bioscience a formulé des objectifs financiers clairs pour les périodes à venir. L'entreprise vise à atteindre le seuil de rentabilité de l'EBITDA ajusté d'ici la fin de l'exercice 2026. Cet objectif, associé à un regain d'attention sur l'accélération du chiffre d'affaires et l'exécution commerciale, indique un passage d'améliorations principalement axées sur les marges à des initiatives de croissance plus larges. Pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025, Twist prévoit des revenus totaux dans la fourchette de 96,0 millions à 98,0 millions de dollars.

Les investisseurs suivront de près la capacité de l'entreprise à résoudre de manière cohérente les problèmes de rentabilité, en particulier au sein de son activité de données, et à maintenir sa stratégie de diversification des revenus. Bien que l'élan actuel et les prévisions financières améliorées offrent des perspectives prudemment optimistes, l'environnement de financement biotechnologique plus large et la nature à forte intensité de capital du développement de produits restent des facteurs clés qui pourraient influencer la performance future et la volatilité de TWST.