L'objectif de cours de Teck Resources relevé par Scotiabank grâce à une forte liquidité et une bonne performance du zinc

Scotiabank relève l'objectif de cours de Teck Resources à 70 C$ suite à une solide performance au T2

Le 10 septembre 2025, Scotiabank a relevé son objectif de cours pour les actions de Teck Resources (NYSE:TECK) de 55 C$ à 70 C$, réaffirmant une note de "Surperformance". Cet ajustement reflète la confiance de la banque dans la solide santé financière de la société minière canadienne et ses solides performances opérationnelles, en particulier au sein de son segment Zinc.

Les résultats financiers du T2 2025 soulignent une solide position de capital

Teck Resources a annoncé une solide situation financière pour le deuxième trimestre de 2025, avec des liquidités totales atteignant 8,9 milliards de dollars, dont 4,8 milliards de dollars en espèces. Cette base de capital substantielle offre une résilience face aux incertitudes du marché et soutient les initiatives stratégiques de la société. La société s'est activement engagée dans le rendement aux actionnaires, distribuant plus de 1,1 milliard de dollars aux actionnaires depuis le début de l'année. Cela comprend 487 millions de dollars en rachats d'actions et 61 millions de dollars en dividendes de base au cours du seul T2. L'EBITDA ajusté pour le trimestre s'élevait à 722 millions de dollars, marquant une légère augmentation par rapport à l'année précédente. Le bénéfice des activités poursuivies avant impôts était de 125 millions de dollars.

Le segment zinc stimule la rentabilité malgré les vents contraires opérationnels

Le segment Zinc est apparu comme un moteur clé de la rentabilité au T2 2025, avec un bénéfice brut avant amortissements et dépréciations en hausse de 137 % d'une année sur l'autre pour atteindre 159 millions de dollars. Les coûts unitaires nets en espèces pour le zinc se sont également améliorés pour atteindre 0,49 $ la livre, soulignant l'efficacité opérationnelle. À l'inverse, le segment Cuivre a généré un bénéfice brut avant amortissements et dépréciations de 673 millions de dollars, une légère baisse par rapport à l'année précédente, avec une production de cuivre atteignant 109 100 tonnes.

Malgré ces atouts, Teck Resources continue de faire face à des défis dans son exploitation de Quebrada Blanca (QB) au Chili. Les travaux de développement en cours à l'installation de gestion des résidus ont limité le temps de fonctionnement en ligne de l'usine, ce qui a nécessité une révision des perspectives de production de cuivre. En outre, une panne au chargeur de navires de l'installation portuaire de QB devrait se prolonger jusqu'au premier semestre 2026, entraînant une augmentation des coûts due à des arrangements portuaires alternatifs. Cette complexité opérationnelle a incité Teck à reporter les approbations des grands projets de croissance jusqu'à ce que QB2 atteigne des opérations cohérentes et une production ciblée, parallèlement à un examen opérationnel complet à l'échelle de l'entreprise qui devrait s'achever d'ici octobre 2025.

Contexte du marché et implications stratégiques

Le pivot stratégique de Teck Resources vers les « métaux du futur », en particulier le cuivre et le zinc, est au cœur de sa trajectoire de croissance à long terme. La société a finalisé la vente de son activité charbon sidérurgique en juillet 2024, s'alignant sur l'accélération de la transition énergétique mondiale. Ce changement positionne Teck pour capitaliser sur la forte demande pour ces minéraux critiques.

Le marché plus large du cuivre a vu les prix atteindre des niveaux record en 2025, Scotiabank projetant des prix à 4,05 $/lb au 26 septembre 2025, et anticipant un modeste déficit d'approvisionnement à court terme. Les prévisions à plus long terme de Goldman Sachs indiquent un déficit d'approvisionnement potentiel de 8 millions de tonnes d'ici 2030, renforçant l'importance stratégique des actifs de cuivre de Teck tels que QB2 et le projet planifié d'extension de la durée de vie de la mine de cuivre de Highland Valley (HVC MLE), qui vise à ajouter 132 000 tonnes de production annuelle. Sur le marché du zinc, les stocks mondiaux sont à leur plus bas niveau depuis dix ans, le mine Red Dog de Teck fournissant une part significative de la demande nord-américaine.

Perspectives des analystes et perspectives d'avenir

La réaffirmation par Scotiabank de la note de "Surperformance" sur Teck Resources souligne une confiance dans la capacité de la société à tirer parti de son solide bilan et de son exposition aux matières premières malgré les obstacles opérationnels. Bien que les perspectives immédiates soient tempérées par les défis de QB et une prévision de production de cuivre révisée, les fondamentaux à long terme restent attrayants.

Sam Crittenden, analyste chez RBC Capital Markets, a maintenu un objectif de cours de 67 USD avec une note de "Surperformance" pour les actions de Teck cotées à Toronto, mais a noté une attente d'une "réaction négative" à l'examen opérationnel et aux changements de direction. Les analystes reconnaissent généralement le potentiel de contraction de la valorisation de Teck si les défis de QB2 persistent. Cependant, la forte liquidité de la société et l'accent mis sur la discipline des coûts sont considérés comme offrant une marge de sécurité.

À l'avenir, le marché surveillera de près le résultat de l'examen opérationnel complet de Teck, en particulier en ce qui concerne la résolution des problèmes de gestion des résidus de QB2 et la voie à suivre pour atteindre les taux de production ciblés. Le succès du projet HVC MLE et la trajectoire générale des prix du cuivre et du zinc seront des déterminants clés de la performance de Teck dans les prochains trimestres. Teck a également engagé un conseiller principal possédant une vaste expérience, y compris au Chili, pour aider l'équipe QB, signalant un effort dédié pour résoudre ces complexités opérationnelles.

source :

[1] Scotiabank relève l'objectif de cours de Teck Resources (TECK) à 70 C$ en raison de la forte liquidité et de la performance du segment zinc (https://finance.yahoo.com/news/scotiabank-rai ...)[2] Scotiabank relève l'objectif de cours de Teck Resources (TECK) à 70 C$ en raison de la forte liquidité et de la performance du segment zinc - Insider Monkey (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Teck publie ses résultats non audités du deuxième trimestre 2025 - GlobeNewswire (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 01 2025, 08:04

L'Inde prolonge le bail d'avions de Turkish Airlines à IndiGo au milieu des considérations géopolitiques et opérationnelles

Extension réglementaire accordée à IndiGo La Direction générale de l'aviation civile (DGCA) de l'Inde a approuvé une prolongation de six mois pour qu'IndiGo puisse continuer à exploiter deux avions Boeing 777 dans le cadre d'un accord de location avec équipage avec Turkish Airlines. Cette décision, finalisée fin août 2025, permet à l'arrangement de perdurer jusqu'au 28 février 2026, annulant une directive antérieure qui aurait vu le bail se conclure le 31 août 2025. Les avions, principalement des modèles Boeing 777-300ER, sont stratégiquement déployés sur des routes internationales à forte demande reliant Delhi et Mumbai à Istanbul. La structure de location avec équipage implique que Turkish Airlines fournit l'avion, l'équipage, la maintenance et l'assurance, permettant à IndiGo d'étendre son réseau international sans un décaissement immédiat et substantiel de capital pour des jets gros-porteurs. Impératifs opérationnels et contexte géopolitique La prolongation est essentielle pour qu'IndiGo maintienne sa continuité opérationnelle et atténue les pressions financières. La fermeture continue de l'espace aérien du Pakistan aux transporteurs indiens impose des trajectoires de vol plus longues, augmentant considérablement la consommation de carburant, le temps d'opération et les coûts pour les vols à destination de l'ouest de l'Inde. Pour IndiGo, sa flotte d'Airbus A321 à fuselage étroit est souvent limitée en autonomie pour ces routes étendues, ce qui rend les Boeing 777 gros-porteurs indispensables pour la connexion d'Istanbul. Le transporteur a également été confronté à des défis antérieurs, notamment l'immobilisation d'avions Airbus A320neo en raison de problèmes de moteur et des retards dans la livraison de ses Airbus A350 commandés, qui ne sont pas attendus avant 2027. Les tensions géopolitiques, en particulier le soutien historique de la Turquie au Pakistan, ont précédemment compliqué et retardé les approbations de ces accords de location, soulignant l'équilibre délicat entre les besoins de l'aviation commerciale et les considérations diplomatiques. Implications pour le marché et paysage concurrentiel Le revirement de la DGCA est considéré comme un coup de pouce significatif pour IndiGo, en particulier compte tenu de la croissance plus lente des revenus au premier trimestre et des pressions continues sur les coûts dues aux restrictions de l'espace aérien. Cela confère à la compagnie aérienne une stabilité opérationnelle immédiate et renforce la confiance des investisseurs dans ses perspectives à court terme. Cependant, cette décision a suscité un examen minutieux au sein du secteur de l'aviation indien. Des concurrents comme Air India, qui exploite sa propre flotte de gros-porteurs, ont exprimé des préoccupations concernant l'équité du marché et ont déjà subi un impact financier important en raison des fermetures d'espace aérien, avec des projections allant jusqu'à 600 millions de dollars de coûts annuels. Alors que des rapports suggéraient qu'Air India avait fait pression contre le bail d'IndiGo, la compagnie aérienne a publié une déclaration niant de telles actions : > "Air India dément la fausse déclaration grossière et les reportages malveillants sur le modèle économique d'un concurrent dans certains médias. En tant qu'entreprise responsable, nous ne commentons pas nos concurrents." Cette dynamique souligne la concurrence intense pour les parts de marché internationales et l'influence des décisions réglementaires sur les stratégies des compagnies aériennes. Contexte de marché plus large et valorisation Au-delà du répit opérationnel, IndiGo est prête à bénéficier de vents porteurs supplémentaires sur le marché. La compagnie aérienne devrait être incluse dans l'indice NSE Nifty 50 le 30 septembre, selon Nuvama Institutional Equities. Ce remaniement d'indice devrait attirer environ 545 millions de dollars d'entrées passives dans les actions IndiGo, représentant un multiple substantiel de 4,9 fois son volume quotidien moyen négocié. Cet afflux de capitaux provenant de fonds passifs ajustant leurs portefeuilles pour refléter la nouvelle composition de l'indice pourrait apporter un soutien supplémentaire à l'action, INDIGO.NS. Le secteur de l'aviation indien dans son ensemble continue de naviguer les complexités géopolitiques, y compris les interdictions réciproques d'espace aérien avec le Pakistan, qui ont collectivement coûté aux compagnies aériennes indiennes un montant estimé à 700 crores de roupies pendant une fermeture de quatre mois en 2019, soulignant les conséquences économiques importantes de telles restrictions. Perspectives et considérations stratégiques La prolongation de six mois offre à IndiGo une marge de manœuvre cruciale pour gérer sa capacité internationale tout en poursuivant sa stratégie de flotte à long terme, y compris l'introduction prévue d'avions Airbus A350-900. L'approbation de la DGCA comprend une recommandation pour qu'IndiGo explore des options de location sèche ou exploite des avions sous son propre Certificat d'Opérateur Aérien (COA) après cette période de prolongation, signalant une préférence pour une plus grande autonomie dans les opérations gros-porteurs. Les facteurs clés à surveiller dans les mois à venir incluent les développements ultérieurs dans les stratégies d'acquisition et de location de flotte d'IndiGo, les relations géopolitiques continues qui pourraient avoir un impact sur l'accessibilité de l'espace aérien, et les réponses concurrentielles des autres transporteurs indiens alors qu'ils se disputent des parts de marché internationales. La résolution de ces défis opérationnels et géopolitiques à long terme sera essentielle pour la trajectoire de croissance soutenue d'IndiGo dans le paysage concurrentiel de l'aviation mondiale.

Oct 01 2025, 07:31

Equinox Gold se positionne pour une croissance significative de sa production grâce à des expansions stratégiques

Equinox Gold se positionne pour doubler sa production et améliorer sa rentabilité Equinox Gold (EQX) trace une voie d'expansion substantielle, avec des projections indiquant un quasi-doublement de sa production d'or dans les années à venir. Cette trajectoire de croissance est étayée par des acquisitions stratégiques, des développements de projets significatifs et un environnement favorable de prix de l'or records. Les solides perspectives financières de la société, caractérisées par une génération de flux de trésorerie disponible anticipée et un engagement à réduire son endettement, ont suscité un intérêt considérable de la part des investisseurs, contribuant à une appréciation notable de la valeur de son action. Les moteurs de croissance : Acquisitions stratégiques et développement de projets La fondation de la croissance anticipée d'Equinox Gold découle d'une série d'initiatives stratégiques. Un élément essentiel est la fusion avec Calibre Mining, qui a fait suite à l'acquisition par Calibre du Valentine Gold Project auprès de Marathon Gold. Cette consolidation est destinée à créer une entité diversifiée dotée d'une base d'actifs solide à travers les Amériques, positionnant l'entité combinée comme un producteur d'or de premier plan. La mine Valentine à Terre-Neuve-et-Labrador, Canada, est un actif clé, avec sa première production d'or prévue au troisième trimestre de 2025. Ce projet devrait contribuer à environ 195 000 onces d'or par an sur la durée de vie de la mine. Renforçant davantage son profil de production est le projet Castle Mountain Phase 2. Alors que les opérations de la Phase 1 ont cessé en août 2024, la Phase 2 est conçue pour produire en moyenne 218 000 onces d'or par an sur 14 ans, avec des approbations fédérales anticipées d'ici décembre 2026. Ces développements, aux côtés de la montée en puissance opérationnelle de la mine d'or de Greenstone, sont au cœur des objectifs de production ambitieux d'Equinox Gold. Le chiffre d'affaires consolidé pour le premier semestre de 2025 a atteint 902,4 millions de dollars, avec un chiffre pro forma de 1,33 milliard de dollars si la transaction Calibre avait été effective à partir du 1er janvier 2025. La société maintient ses prévisions de production pour l'année complète 2025 entre 785 000 et 915 000 onces. Réaction du marché dans des conditions favorables Le marché a réagi positivement aux avancées stratégiques et aux solides perspectives d'Equinox Gold. L'action de la société a connu une augmentation d'environ 80 % depuis août, reflétant une confiance accrue des investisseurs. Cet optimisme est considérablement amplifié par les prix records actuels de l'or, qui oscillent autour de 3 850 dollars l'once. Des prix aussi élevés se traduisent par des marges d'exploitation substantielles, la direction anticipant entre 1 000 et 1 500 dollars l'once dans l'environnement de marché actuel. Cette marge robuste contribue directement à une rentabilité accrue et à la génération de flux de trésorerie disponible. Pour le deuxième trimestre de 2025, Equinox Gold a déclaré un flux de trésorerie disponible sur site minier de 178,4 millions de dollars, atteint avec un prix de l'or réalisé moyen d'environ 3 207 dollars l'once. L'augmentation projetée des prix de l'or et des volumes de production devrait faire passer le flux de trésorerie disponible à 500 millions de dollars en 2025, pour potentiellement atteindre 1 milliard de dollars en 2027. Contexte plus large et implications pour l'industrie La stratégie de croissance d'Equinox Gold, en particulier ses consolidations et ses projets d'expansion, reflète une tendance plus large au sein du secteur de l'extraction aurifère. Les entreprises recherchent de plus en plus des économies d'échelle, une diversification des risques et des profils de production améliorés pour capitaliser sur les conditions favorables du marché de l'or. La fusion créant « New Equinox Gold » devrait établir le deuxième plus grand producteur d'or du Canada, signalant un changement significatif dans le paysage concurrentiel. Ce positionnement stratégique, couplé à une gestion financière disciplinée, renforce la capacité de la société à générer de la valeur dans un secteur sensible aux fluctuations des prix des matières premières. L'accent mis sur le désendettement du bilan, une priorité pour le nouveau PDG d'Equinox Gold, souligne un engagement envers la santé financière avant d'envisager des retours de capitaux aux actionnaires potentiellement moins de deux ans. Cette approche est conçue pour renforcer la société contre la volatilité future du marché tout en récompensant les investisseurs à long terme. Perspectives d'avenir : Jalons clés et perspectives financières Les investisseurs suivront de près plusieurs développements clés pour Equinox Gold. Le succès de la montée en puissance de la mine Valentine au troisième trimestre 2025 et la progression de l'autorisation de la Phase 2 de Castle Mountain, avec des approbations fédérales attendues d'ici décembre 2026, sont des jalons opérationnels critiques. Sur le plan financier, la capacité de la société à atteindre ses objectifs de flux de trésorerie disponible et à désendetter efficacement son bilan sera primordiale. L'intention déclarée de discuter du retour de capital aux actionnaires par le biais de dividendes ou de rachats d d'actions d'ici deux ans sera également un indicateur important de la maturité financière de la société et de son engagement envers la valeur actionnariale. La force soutenue des prix mondiaux de l'or restera un facteur externe principal influençant les revenus et la rentabilité de la société.

Oct 01 2025, 06:19

PPL Electric Utilities dépose une proposition d'augmentation des tarifs pour la modernisation des infrastructures

L'événement en détail PPL Electric Utilities Corporation, une filiale de PPL Corporation (NYSE:PPL), a officiellement déposé une demande de taux de base de distribution auprès de la Pennsylvania Public Utility Commission (PUC) le 30 septembre 2025. Cela marque la première demande de ce type de l'entreprise de services publics en une décennie. La proposition vise une augmentation d'environ 356 millions de dollars des revenus annuels de distribution au taux de base, ce qui représenterait une augmentation de 8,6 % du revenu annuel total de l'entreprise. Après avoir pris en compte les 50 millions de dollars déjà inclus dans les factures des clients, l'augmentation nette demandée des revenus de distribution s'élève à un peu plus de 300 millions de dollars. La demande de taux est basée sur une année d'essai future entièrement projetée s'étendant du 1er juillet 2026 au 30 juin 2027. Si elles sont approuvées par les régulateurs, les nouvelles tarifs devraient entrer en vigueur le 1er juillet 2026. Selon la structure proposée, un client résidentiel typique utilisant 1 000 kilowattheures par mois verrait une augmentation d'environ 13 dollars par mois. Les clients commerciaux, utilisant 1 000 kWh et 3 KW par mois, verraient une augmentation d'environ 8 dollars par mois, tandis que les clients industriels consommant 150 000 kWh et 500 KW par mois feraient face à une augmentation d'environ 514 dollars par mois. PPL Electric Utilities affirme que les fonds générés par cet ajustement de taux sont cruciaux pour trois objectifs principaux : renforcer l'infrastructure pour améliorer la résilience face aux événements météorologiques de plus en plus graves, étendre les technologies de réseau intelligent que la société crédite d'avoir empêché 3 millions de pannes, et améliorer les systèmes de service client. La société a également souligné son efficacité opérationnelle, notant que les dépenses d'exploitation et de maintenance n'ont augmenté que de 7,4 % nominalement depuis 2015, un chiffre près de 25 % inférieur à l'inflation sur la même période. La demande comprend également un rendement des capitaux propres autorisé proposé de 11,3 %. Analyse de la réaction du marché La réaction immédiate du marché à la demande de tarifs de PPL Electric Utilities reste mesurée, principalement en raison de l'incertitude inhérente entourant l'approbation réglementaire et de la date de mise en œuvre reportée au 1er juillet 2026. Bien qu'une augmentation de tarifs approuvée puisse renforcer la performance financière de PPL et soutenir les investissements essentiels en infrastructures, le potentiel de réactions négatives des consommateurs et d'un examen réglementaire rigoureux introduit un certain degré de risque. PPL Corporation (NYSE:PPL) a simultanément réaffirmé sa fourchette de prévisions de bénéfices en cours pour 2025 de 1,75 $ à 1,87 $ par action, avec un point médian de 1,81 $ par action. La société a également réitéré son engagement à atteindre des objectifs de croissance annuelle du BPA et des dividendes de 6 % à 8 % jusqu'en 2028 au moins. Ces projections suggèrent une confiance dans la trajectoire financière à long terme de la société, indépendamment de la décision tarifaire en attente. Les analystes de marché évaluent l'équilibre entre les investissements stratégiques de l'entreprise et les indicateurs financiers. L'analyste IA de TipRanks classe actuellement PPL comme Neutre, citant des perspectives de bénéfices positives et des investissements stratégiques en infrastructures comme facteurs de soutien. Cependant, cela est contrebalancé par des préoccupations concernant l'endettement élevé de PPL et les flux de trésorerie négatifs. Inversement, une récente évaluation d'analyste individuel sur l'action PPL a émis une recommandation d'Achat avec un objectif de cours de 38,00 $, indiquant une divergence d'opinion d'experts sur la valorisation et les perspectives de l'action. Contexte et implications plus larges Ce dépôt par PPL Electric Utilities est particulièrement remarquable étant donné qu'il s'agit de la première demande de taux de base de distribution de la société en une décennie, période pendant laquelle elle a maintenu des taux de distribution stables et absorbé les coûts croissants grâce à des efficiences opérationnelles. Cela souligne la pression croissante sur les services publics pour moderniser les infrastructures vieillissantes et améliorer la résilience du réseau face aux défis environnementaux évolutifs. Les ajustements de tarifs proposés affectent les 1,5 million de clients de PPL Electric Utilities dans l'est et le centre de la Pennsylvanie. L'ampleur de l'augmentation, en particulier pour les clients résidentiels, pourrait attirer l'attention du public et une opposition potentielle, que les régulateurs prendront probablement en considération. La demande d'un rendement des capitaux propres autorisé de 11,3 % est un indicateur financier clé pour les investisseurs, indiquant les attentes de rentabilité liées à ces investissements. Dans un contexte industriel plus large, d'autres services publics en Pennsylvanie naviguent également sous des pressions similaires. Par exemple, FirstEnergy Pennsylvania Electric Company (FE PA) a récemment conclu un accord pour des augmentations de tarifs dans ses filiales Met-Ed, Penelec, Penn Power et West Penn Power, avec des augmentations allant de 1,9 % à 6,2 % pour les clients résidentiels, effectives le 1er janvier 2025. Cela indique une tendance plus large au sein du secteur des services publics où d'importants investissements en capital sont recherchés pour moderniser et entretenir les infrastructures, nécessitant des ajustements de tarifs. Commentaires d'experts Christine Martin, présidente de PPL Electric Utilities, a abordé l'équilibre entre investissement et accessibilité : > « Nous comprenons que l'augmentation du coût de la vie et l'accessibilité financière sont importantes pour chaque famille et chaque entreprise que nous servons, et nous nous sommes engagés à maintenir les coûts que nous pouvons contrôler à un niveau bas. » Elle a ensuite détaillé les efforts passés de l'entreprise : > « Au cours de la dernière décennie, nous avons déployé des technologies avancées pour fonctionner plus efficacement, investi de manière responsable dans le réseau et étendu les programmes d'assistance pour soutenir ceux qui ont besoin d'aide pour payer leurs factures d'énergie. » Ces déclarations soulignent les efforts de l'entreprise pour justifier l'augmentation de tarifs dans un cadre de bénéfice client à long terme et de gestion des coûts. Les opinions divergentes des analystes — une note Neutre de l'analyste IA de TipRanks en raison de préoccupations concernant l'endettement, par rapport à une note d'Achat avec un objectif de cours de 38,00 $ d'un autre analyste — reflètent l'évaluation financière complexe des services publics réglementés cherchant une récupération substantielle de capital. Perspectives Le principal facteur déterminant des implications financières pour PPL Electric Utilities sera la décision finale de la Pennsylvania Public Utility Commission (PUC), qui est prévue pour le deuxième trimestre de 2026. Si la demande est approuvée, les nouveaux tarifs devraient entrer en vigueur le 1er juillet 2026. Les investisseurs et les consommateurs suivront de près les délibérations de la PUC, en particulier concernant le taux de rendement approuvé et l'étendue de l'augmentation de revenus autorisée. D'autres facteurs à surveiller incluent toute opposition publique organisée à la hausse des tarifs et l'accent mis par la PUC sur l'équilibre entre les besoins d'investissement de l'entreprise de services publics et l'accessibilité financière pour les consommateurs. Le résultat influencera non seulement les flux de revenus directs de PPL Electric Utilities, mais aussi la santé financière plus large de PPL Corporation et sa capacité à maintenir ses objectifs de croissance annuelle du BPA et des dividendes de 6 % à 8 % jusqu'en 2028. Le secteur des services publics continuera de voir des cas de tarifs similaires à mesure que les demandes d'infrastructures évoluent.