Les métaux précieux rencontrent une résistance après les récentes avancées

Les métaux précieux se consolident après les récents sommets

Les prix de l'or et de l'argent ont affiché une période de consolidation jeudi, l'or reculant sous le niveau psychologique de 4 000 $ et l'argent ne parvenant pas à maintenir une cassure au-dessus de 50 $, après une série de nouveaux sommets successifs sur le marché des métaux précieux.

L'événement en détail

L'or (XAU/USD) a reculé de 1,62% pour clôturer à 3 976,24 $. Ce mouvement a vu le métal jaune repasser sous le seuil significatif de 4 000 $ sur les marchés à terme du COMEX et au comptant, un niveau qui avait été récemment franchi avec beaucoup d'anticipation. Concurremment, l'argent (XAG/USD) a enregistré un gain de 1,05%, terminant à 49,39 $. Cependant, il n'a pas réussi à clôturer au-dessus du niveau de résistance critique de 50 $, malgré une tentative intraday qui a poussé les prix jusqu'à 51,24 $ en début de séance à New York.

Analyse de la réaction du marché

La réaction actuelle du marché, caractérisée par un recul par rapport aux récents sommets, n'est pas inattendue par certains analystes. Comme l'a noté Jesse Colombo de Seeking Alpha, « Rien de tout cela ne devrait être une surprise ou une cause d'alarme. Aucun actif ne monte éternellement en ligne droite. » Cette perspective suggère que les récentes fortes hausses avaient conduit à une condition « surchauffée » tant pour l'or que pour l'argent. La consolidation actuelle est largement considérée comme un « repli peu profond ou un mouvement latéral naturel et sain ». Cette période permet aux métaux de « se calmer, de réinitialiser leurs conditions de surachat et de construire la base nécessaire à des gains encore plus importants à l'avenir », selon Colombo. D'un point de vue technique, l'incapacité à se maintenir au-dessus des niveaux de résistance psychologiques clés, tels que 4 000 $ pour l'or et 50 $ pour l'argent, déclenche souvent des prises de bénéfices à court terme et une période de découverte des prix.

Contexte général et implications

Les récentes avancées des métaux précieux ont été étayées par une confluence de catalyseurs macroéconomiques. Parmi les principaux figurent le renouvellement des attentes de baisse des taux américains, le risque géopolitique persistant, l'accélération de l'accumulation des banques centrales et un dollar américain affaibli. Le CME FedWatch Tool indique une probabilité de 93 % d'une baisse de taux d'un quart de point en octobre et une chance de 79 % d'une autre baisse en décembre. Ces attentes contribuent à un dollar plus doux, rendant ainsi l'or libellé en dollars plus attrayant pour les acheteurs internationaux et réduisant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs.

En outre, les banques centrales continuent d'être un moteur structurel de la demande d'or. Les réserves mondiales ont augmenté de 15 tonnes nettes en août, marquant la troisième année consécutive d'achats nets dépassant 1 000 tonnes, selon le Conseil mondial de l'or. La Banque Nationale de Pologne, par exemple, a agressivement augmenté son objectif stratégique de détention d'or de 20 % à 30 % des réserves totales. Cet intérêt institutionnel soutenu fournit un plancher robuste pour les prix de l'or.

Le marché plus large des métaux précieux est également témoin d'une « rotation silencieuse vers les actifs physiques », les mineurs d'or et d'argent affichant une force significative. Cette tendance est prouvée par des cassures dans les ratios financiers clés, tels que GDXJ/SPX (mineurs d'or juniors par rapport au S&P 500) et SIL/SPX (mineurs d'argent par rapport au S&P 500). Ces mouvements signalent un approfondissement de la conviction des investisseurs et un flux de capitaux spéculatifs plus bas dans l'échelle de la capitalisation boursière au sein du secteur minier. L'argent, souvent appelé le « moteur de couple » de l'univers des métaux précieux, bénéficie également d'une forte demande industrielle, la demande mondiale d'argent devant augmenter d'environ 2 % en 2025, tirée par les industries de l'énergie solaire et de l'électronique.

Commentaires d'experts

L'analyse des experts indique généralement des perspectives positives à long terme pour les métaux précieux, même au milieu de la volatilité à court terme. Jesse Colombo a réitéré ses fortes perspectives haussières, déclarant : « Je crois fermement que l'argent va dépasser les 50 $ et monter beaucoup plus haut à partir de là dans un proche avenir », une attente qu'il avait exposée plus tôt en octobre concernant la pause de l'argent en dessous du niveau de 50 $. Pour l'avenir, ING prévoit un prix moyen du XAU/USD de 4 150 $/oz en 2026, avec une moyenne de 4 000 $ pour le quatrième trimestre 2025, indiquant un soutien soutenu des gestionnaires d'actifs augmentant la pondération de l'or en tant que couverture de portefeuille.

Perspectives

Les acteurs du marché anticipent une consolidation à court terme pour l'or et l'argent, mais les fondamentaux restent solides. Pour l'or, un support technique clé est identifié entre 4 005 $ et 3 980 $. Une cassure au-dessus de 4 057 $ pourrait ouvrir la voie à des objectifs à 4 104 $ et 4 153 $. Pour l'argent, le support technique se situe près de 48,70 $, avec des niveaux de résistance à 49,49 $ et 50,16 $. Un mouvement soutenu au-dessus de ces niveaux de résistance pourrait voir l'argent tester la barre des 50,10 $. L'interaction d'une politique monétaire assouplie, des risques géopolitiques persistants et d'une forte demande industrielle pour l'argent seront des facteurs cruciaux à surveiller dans les semaines à venir, façonnant la trajectoire du marché des métaux précieux.