Les marchés retirent les baisses de taux jusqu'en décembre
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a confirmé que les anticipations d'inflation à court terme avaient augmenté ces dernières semaines, validant les inquiétudes du marché et signalant une période prolongée de politique monétaire restrictive. Lors de sa dernière réunion, la banque centrale a maintenu son taux directeur stable dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %, renforçant ainsi son objectif de contenir les pressions sur les prix.
Les investisseurs ont rapidement ajusté leurs perspectives en réponse au ton hawkish de la Fed. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent désormais une probabilité quasi nulle d'une baisse de taux avant décembre au plus tôt. Cela représente un renversement significatif par rapport au début de l'année, où plusieurs baisses étaient anticipées, reflétant un marché désormais aligné sur un environnement de taux d'intérêt « plus élevés pour plus longtemps ».
Le Brent dépasse 109 dollars, alimentant l'inflation
Le principal moteur de la hausse des anticipations d'inflation est une flambée des prix de l'énergie due à un conflit géopolitique. Les contrats à terme sur le Brent ont dépassé les 109 dollars le baril, ce qui a eu un impact direct sur les consommateurs à la pompe. Le prix moyen national du gallon d'essence a augmenté de 88 cents au cours du mois dernier pour atteindre 3,79 dollars, selon les données de l'AAA.
Ce choc énergétique complique la trajectoire politique de la Réserve fédérale, opposant les pressions inflationnistes aux signes de ralentissement économique. Des données récentes ont révélé la perte de 92 000 emplois en février, tandis que la croissance du PIB au T4 2025 a été révisée à la baisse pour atteindre un maigre 0,7 %. La banque centrale est désormais confrontée au défi difficile de gérer l'inflation sans étouffer davantage l'activité économique.
Le risque de stagflation augmente avec le ralentissement du PIB à 0,7%
La combinaison d'une croissance économique ralentie, d'un marché du travail affaibli et d'une inflation persistante a amplifié les craintes de stagflation — un scénario de stagnation économique associée à une forte inflation. Les propres projections de la Fed reflètent cette incertitude, sept des 19 membres du comité ne prévoyant désormais aucune baisse de taux en 2026.
Ce contexte économique place les décideurs politiques dans une position précaire. L'outil standard pour lutter contre l'inflation est de maintenir ou d'augmenter les taux d'intérêt, mais le faire risque d'exacerber le ralentissement économique. La division au sein de la Fed, soulignée par son « dot plot » trimestriel, met en évidence la grande incertitude quant à la bonne réponse politique à ces signaux économiques contradictoires.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 18:36