La Chine et les canaux numériques font chuter les revenus de 17 %
L'action Nike a plongé à son plus bas niveau depuis neuf ans, les échecs opérationnels croissants éclipsant la force de sa marque. Au 29 mars 2026, l'action s'échangeait à 52,71 $, juste au-dessus de son plus bas sur 52 semaines, reflétant un doute sévère des investisseurs. Les résultats de l'exercice fiscal 2025 de l'entreprise ont révélé des problèmes profonds, avec des revenus en baisse de 9,84 % et un bénéfice net s'effondrant de 43,53 %. Ces problèmes se sont intensifiés au deuxième trimestre de l'exercice 2026, avec une baisse de 17 % des revenus dans la Grande Chine et une diminution de 14 % des ventes numériques d'une année sur l'autre. La marque Converse a connu une baisse plus prononcée, ses ventes chutant de 30 %.
La rentabilité s'est érodée sous le poids des tarifs douaniers et des fortes réductions nécessaires pour écouler les stocks excédentaires. La marge brute s'est contractée à 40,3 % au quatrième trimestre de l'exercice 2025, marquant un point bas récent pour l'entreprise et signalant une pression persistante sur sa performance financière.
Le pivot vers la vente en gros stimule une croissance de 9 % en Amérique du Nord
Malgré la faiblesse généralisée, un changement stratégique vers les partenariats de vente en gros donne des résultats positifs. Les revenus mondiaux de la vente en gros ont augmenté de 8 % au deuxième trimestre de l'exercice 2026, avec une augmentation de plus de 20 % des ventes en gros en Amérique du Nord. Cela marque un renversement de la stratégie précédente de vente directe au consommateur de la direction. Le marché nord-américain reste un pilier de force essentiel, affichant une croissance des revenus de 9 % sur la même période.
Cette reprise naissante est soutenue par des signes de confiance de la part des initiés. Le PDG Elliott Hill, revenu à la tête de l'entreprise en octobre 2024, a acheté 16 388 actions à 61,10 $ en décembre 2025. De plus, Barclays a relevé Nike à « Surpondérer » en mars, fixant un objectif de prix de 73 $ et citant un « creux fondamental » dans l'évaluation de l'action, renforçant ainsi l'argument haussier. Les analystes maintiennent un objectif de prix consensuel de 76 $, représentant un potentiel de hausse de 44 % par rapport aux niveaux actuels.
Les résultats du 31 mars mettront à l'épreuve la thèse du redressement
La publication des prochains résultats de Nike le 31 mars sera un test critique de son récit de reprise. Les analystes prévoient un bénéfice par action compris entre 0,31 $ et 0,32 $, soit une baisse d'environ 43 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison des coûts de restructuration. Les revenus devraient rester stables d'une année sur l'autre, à environ 11,23 milliards de dollars. Le marché des options anticipe un mouvement de prix significatif, évaluant un potentiel de variation de plus de 8,7 % suite à l'annonce.
Les investisseurs sont pris entre la détérioration des fondamentaux et les attentes haussières des analystes. Bien que le rendement du dividende de 3,1 % de l'entreprise offre une certaine compensation pour l'attente, le chemin vers l'objectif consensuel de 76 $ nécessite une amélioration significative de ses segments chinois et numériques en difficulté. Le rapport à venir fournira des preuves cruciales quant à savoir si le redressement de l'entreprise prend de l'ampleur ou si les problèmes structurels continueront de peser sur l'action.
Edgen Stock·Mar 29 2026, 14:20
