Les craintes de récession grimpent à 35 % alors que les marchés se vendent
Les marchés boursiers mondiaux réagissent au conflit géopolitique en intégrant une récession économique significative, et non le scénario de stagflation que beaucoup craignaient. Selon un rapport de HSBC, la probabilité implicite de récession intégrée aux actions a bondi à 35 %, contre seulement 10 % deux semaines auparavant. Au cours de la même période, la probabilité de stagflation est restée stable à un faible 8 %. Cette divergence indique que les investisseurs vendent des actifs sur la base d'attentes d'un net ralentissement économique plutôt que d'une période de forte inflation et de faible croissance comme dans les années 1970. Depuis fin février, cette dynamique de récession a fait chuter les actions mondiales d'environ 5 % et a fait sous-performer les valeurs cycliques d'environ 9 % par rapport aux secteurs défensifs.
HSBC signale une sous-évaluation allant jusqu'à 10 % sur certains marchés
L'analyse de HSBC identifie plusieurs marchés où la vente semble excessive, créant des points d'entrée attrayants. Les marchés boursiers de la Corée du Sud, de l'Afrique du Sud et de l'Indonésie sont désormais considérés comme survendus de 5 % à 10 %. Ces marchés sont réputés pour leur exposition relativement faible à la hausse des prix du pétrole, ce qui rend leurs valorisations actuelles particulièrement attrayantes. Dans la région du Golfe, les marchés boursiers de Dubaï et d'Abu Dhabi se négocient avec une décote de 10 % par rapport à leur valeur fondamentale, bien que HSBC avertisse que cet écart reflète probablement une prime de risque géopolitique. Sur la base de cette perspective, la banque privilégie les secteurs cycliques résilients tels que les matériaux, l'industrie et la finance par rapport aux secteurs orientés vers le consommateur comme le commerce de détail et le tourisme, qui sont jugés les plus vulnérables.
Bank of America avertit que le creux du marché n'est pas encore atteint
Une analyse contrastée de Bank of America suggère que le marché n'a pas encore atteint un point de pessimisme maximal. L'indicateur Bull & Bear de BofA a enregistré 8,5 en mars, un niveau qui signale aux investisseurs qu'ils devraient vendre plutôt qu'acheter. L'enquête a révélé que les gestionnaires de fonds restent surpondérés de 37 % en actions, une position loin des allocations sous-pondérées observées lors des précédents creux du marché. De plus, les niveaux de liquidités sont à 4,3 %, en dessous du seuil de 5 % que BofA considère comme un signal d'achat. Selon les stratèges de BofA, les investisseurs n'intègrent pas réellement une récession, n'attribuant qu'une probabilité de 5 % à un atterrissage brutal, ce qui remet directement en question le récit suggéré par le modèle de HSBC.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 16:41
