Les prix du pétrole atteindront un plancher de 60 dollars au T4 2026 alors que le surplus atteint son pic
Goldman Sachs prévoit que le marché mondial du pétrole brut atteindra un point bas cyclique au quatrième trimestre 2026, avec des prix du Brent touchant un plancher de 60 dollars le baril et le West Texas Intermediate (WTI) chutant à 56 dollars le baril. Cette prévision est motivée par la dissipation des primes de risque géopolitique et une baisse fondamentale de la juste valeur du pétrole, influencée par l'augmentation des stocks commerciaux dans les pays de l'OCDE.
Le modèle de la banque indique qu'une augmentation du pétrole brut sanctionné en mer supprime les attentes en matière de stocks. Ceci, combiné à des taux d'intérêt plus élevés, pèse sur la valeur des contrats pétroliers à court terme par rapport aux contrats à long terme. Pour les investisseurs, cela signale que la dynamique principale du marché jusqu'en 2026 sera l'absorption d'un important surplus d'approvisionnement.
Le surplus d'approvisionnement atteindra 2,3 millions de barils par jour avant un déficit en 2027
Le déséquilibre entre l'offre et la demande devrait s'intensifier avant de s'améliorer. L'analyse de Goldman montre que le surplus d'approvisionnement du marché passera d'une moyenne de 1,7 million de bpj en 2025 à un pic de 2,3 millions de bpj en 2026. Le surplus devrait être le plus sévère au premier trimestre 2026, atteignant une estimation de 2,9 millions de bpj. Au cours de cette période, l'offre mondiale devrait grimper à 107,8 millions de bpj, dépassant de loin la demande mondiale de 105,5 millions de bpj.
Cependant, cette période de surapprovisionnement devrait être limitée. La dynamique du marché devrait s'inverser en 2027, avec un surplus moyen sur l'année complète ne s'élevant qu'à 600 000 bpj. Le second semestre 2027 marque un tournant critique, car le marché devrait basculer à nouveau vers un déficit. D'ici le quatrième trimestre 2027, Goldman Sachs anticipe un déficit d'approvisionnement de 300 000 bpj, tiré par une demande mondiale atteignant 106,6 millions de bpj tandis que l'offre se modère.
Les nations non-OCDE stimuleront toute la croissance de la demande pétrolière jusqu'en 2027
La croissance de la demande n'est pas uniforme à l'échelle mondiale. Selon le rapport, la demande des pays de l'OCDE devrait rester stagnante, oscillant entre 45,9 millions et 46,2 millions de bpj jusqu'en 2027. Par conséquent, toute la croissance nette de la demande proviendra des nations non-OCDE, dont la consommation devrait passer de 58,4 millions de bpj en 2025 à 60,5 millions de bpj en 2027.
L'Inde est identifiée comme un moteur principal de cette croissance, avec une demande qui devrait augmenter régulièrement de 5,8 millions de bpj en 2025 à 6,3 millions de bpj en 2027. Malgré les perspectives baissières pour 2026, Goldman Sachs souligne que les risques de prix globaux sont biaisés à la hausse. Une fois que le marché aura absorbé l'accumulation des stocks, toute perturbation inattendue de l'offre ou une demande plus forte que prévu pourrait déclencher une forte reprise des prix en 2027.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 10:16
