Goldman Sachs relève ses prévisions pour le Brent à 110 dollars sur des craintes de perturbation prolongée
Goldman Sachs a considérablement augmenté ses prévisions de prix du pétrole alors que le conflit au Moyen-Orient pousse les prix spot du Brent et du WTI brut à 112 dollars et 98 dollars le baril, respectivement. Dans un nouveau rapport, une équipe d'analystes dirigée par Daan Struyven a relevé la prévision du prix moyen du Brent pour mars et avril à 110 dollars le baril, une augmentation notable par rapport à leur estimation précédente de 98 dollars. À plus long terme, la banque a relevé sa prévision pour le Brent pour l'ensemble de l'année 2026 de 77 dollars à 85 dollars le baril.
Cet ajustement découle d'une perspective plus pessimiste concernant la sécurité du détroit d'Ormuz, un point d'étranglement critique pour l'approvisionnement énergétique mondial. L'hypothèse fondamentale de la banque modélise désormais une période de six semaines pendant laquelle le trafic maritime à travers le détroit tombera à seulement 5 % de son volume normal, une révision nette par rapport à son attente précédente d'une perturbation de trois semaines avec un flux de 10 %. Cela fait suite à des semaines de perturbations qui ont créé ce que Goldman appelle le « plus grand choc d'approvisionnement pétrolier jamais enregistré », avec un manque à gagner estimé à 17,6 millions de barils par jour en provenance du golfe Persique.
La banque prévoit une nouvelle prime de sécurité de 4 dollars alors que les risques d'approvisionnement augmentent
Au-delà de la perturbation immédiate, l'analyse de Goldman pointe vers un changement durable dans la manière dont le marché évalue la sécurité énergétique. Le conflit expose la vulnérabilité d'un système mondial où la production et la capacité de réserve sont fortement concentrées au Moyen-Orient. En conséquence, la banque s'attend à une réévaluation structurelle du risque, conduisant à une « prime de sécurité » permanente d'environ 4 dollars le baril sur les prix à terme à long terme.
Cette prime reflète la course anticipée des nations pour reconstituer les réserves stratégiques de pétrole (SPR) une fois le détroit rouvert. Le choc d'approvisionnement devrait entraîner une perte nette d'environ 510 millions de barils des stocks commerciaux mondiaux d'ici le quatrième trimestre 2026. Le réapprovisionnement obligatoire subséquent par les décideurs politiques créera une demande soutenue, empêchant les prix de revenir rapidement aux niveaux d'avant le conflit et soutenant la thèse de la banque concernant des prix plus élevés sur une plus longue période.
Des scénarios extrêmes pourraient pousser le pétrole au-delà du record historique de 147 dollars
Goldman a détaillé deux scénarios de risque « de déviation supérieure » où les prix du pétrole pourraient entrer en territoire inconnu. Dans un scénario où la perturbation du détroit d'Ormuz s'étend à 10 semaines, la banque déclare que le Brent brut est « susceptible » de dépasser son record historique de 147 dollars le baril établi en 2008. Cela reflète l'immense pression sur les stocks mondiaux et l'attention du marché sur le risque d'une interruption prolongée.
Dans un « scénario gravement défavorable », une perte de production persistante de 2 millions de barils par jour, même après la réouverture du détroit, entraînerait également les prix à des niveaux extrêmes. Dans ce cas, le Brent bondirait avant de se stabiliser à 115 dollars le baril au quatrième trimestre 2026 et à 100 dollars le baril au quatrième trimestre 2027. Goldman note que cela n'est pas sans précédent historique, citant que les cinq plus grands chocs d'approvisionnement des 50 dernières années ont entraîné une baisse moyenne de production de 42 % dans les pays affectés quatre ans plus tard.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 01:57
