La Fed maintient ses taux à 3,75 % alors que les inquiétudes de stagflation augmentent
La Réserve fédérale a conclu sa réunion du 18 mars en maintenant son taux d'intérêt directeur stable dans une fourchette cible de 3,5 % à 3,75 %, face à un tableau économique complexe. Cette décision intervient alors que les craintes de stagflation réapparaissent, alimentées par un ralentissement de la croissance économique et une inflation persistante. Le Bureau d'analyse économique a récemment révisé à la baisse son estimation de croissance du PIB pour le quatrième trimestre 2025 à seulement 0,7 %, une forte baisse par rapport aux 4,4 % du trimestre précédent. Simultanément, le marché du travail a montré des signes de faiblesse, perdant 92 000 emplois en février après un gain révisé à la baisse de 126 000 en janvier, poussant le taux de chômage à 4,4 %.
La guerre avec l'Iran, qui a coupé environ 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole en perturbant le trafic à travers le détroit d'Ormuz, complique les calculs de la Fed. Ce choc d'offre crée une pression à la hausse sur les prix, même si l'inflation globale de l'IPC a diminué à 2,4 % en février. Cependant, le PCE de base, un indicateur d'inflation préféré de la Fed, a grimpé à 3,1 % en janvier, son niveau le plus élevé en plus d'un an, signalant que les pressions sous-jacentes sur les prix restent un défi important pour les décideurs politiques.
Les marchés intègrent une baisse en décembre alors que les banques retardent leurs prévisions
Les investisseurs ont réagi à la pause de la Fed avec une interprétation résolument hawkish, repoussant leur calendrier pour les baisses de taux anticipées. L'outil CME FedWatch, qui suit les attentes du marché, indique désormais que la probabilité d'une réduction des taux est passée de juin à décembre 2026. Ce sentiment a été repris à Wall Street. Goldman Sachs et Barclays ont tous deux ajusté leurs prévisions, retardant leur première baisse de taux attendue de juin à septembre.
Le repricing agressif reflète les craintes que l'instabilité géopolitique et le choc pétrolier qui en résulte n'obligent la Fed à maintenir une politique restrictive plus longtemps que prévu. Certains analystes ont adopté une perspective encore plus hawkish. Carl Weinberg de High Frequency Economics a fait valoir que la Fed devrait envisager une hausse des taux pour lutter contre l'inflation due au pétrole, qu'il projette de 3,5 % d'ici l'été. Ce consensus du marché pour des taux 'plus élevés pendant plus longtemps' a créé un environnement difficile pour les actifs à risque.
Blinder avertit d'une interprétation
Edgen Stock·Mar 18 2026, 21:37